„Трговијата за негирање“ на берзата за руската инвазија се извива

(Блумберг) - Пазарите на акции се приближија до идејата дека руската инвазија на Украина може да има долгорочни последици за глобалната економија.

Најчитани од Блумберг

Европските берзи паднаа на крајот на неделата и се на најниско ниво во една година, бидејќи опсежните мерки што ѝ се нанесени на Русија ја нарушија трговијата со еден од главните светски снабдувачи на клучни стоки, особено енергија.

Американските акции исто така се намалија, иако далеку помалку, како одраз на поограничената изложеност кон Русија.

Последните потези означуваат пресврт од раната реакција на нападот врз Украина. Почетниот пад на акциите по почетокот на војната беше проследен со митинг, потпомогнат од менталитетот „купи го падот“ и шпекулациите дека централните банки ќе се повлечат од зголемувањето на каматните стапки. Стратезите во JPMorgan Chase & Co. и Citigroup Inc. ја поттикнаа идејата за краткотрајна болка и дека историјата укажа на појавата на можности за купување.

Контрастот помеѓу надежните пазари и пораките од политичарите беше остар, но секој оптимизам се распаѓа како што се интензивираат руските напади.

И далеку од тоа да бидат привремени, поверојатно е дека санкциите ќе бидат одржани и евентуално зајакнати, што ќе го влоши притисокот врз земјите кои веќе се борат да ја задржат навидум незапирливата инфлација.

„Интересно е што пазарот не веруваше дека војната ќе започне пред еден месец, а потоа не верувавме дека ќе ескалира покрај Доњецк и Луганск, така што, тоа е малку трговија со негирање“, вели Марија Веитман, виш. стратег во State Street Global Markets.

Европскиот индекс Stoxx 600 падна за 3.6% во петокот, ограничувајќи ја својата најлоша недела од раните денови на пандемијата во 2020 година. S&P 500 се лизна за 0.8%, што е четврти пад во пет дена.

Приказна продолжува

Шокот од војната - Русија постојано негираше дека ќе изврши инвазија и покрај трупањето - ги катапултираше цените на стоките од гас и нафта до пченица и алуминиум до нови рекорди.

Тоа го зголемува притисокот врз компаниите и домаќинствата, со штетни импликации за инвестициите, трошењето и растот. Заканата е толку голема, особено за Европа, што повторно се појави сеништето на стагфлација.

„Надвор од енергијата, постои ризик од шокови на други стоки со оглед на глобалните врски за сите видови влезни хемикалии“, рече Мет Перон, директор за истражување во Јанус Хендерсон Инвеститори. „Досега, сепак, овие прашања остануваат содржани и веројатно ќе бидат податливи доколку конфликтот и проблемите со производството се краткотрајни. Ако се протега, ефектите на бранување ќе бидат значителни“.

Покрај тоа, конфликтот може да сигнализира почеток на фундаментално раздвојување меѓу Русија, еден од најголемите светски производители на енергија и стоки, и Европа и САД.

Дипломати и претставници на Европската унија во Брисел велат дека дури и ако воените операции во Украина завршат и војските на Владимир Путин надвладеат, ова само ќе ги зајакне санкциите насочени кон руската централна банка, како и нејзините заемодавачи и индустриски шампиони. Санкциите ќе бидат ублажени само доколку Путин постигне консензуален компромис со владата на Украина, сценарио кое од петокот се чинеше неверојатно.

За Димитрис Валацас, главен економист во Гринмантл, најдобрата историска аналогија е собирот на нафтата, скокот на инфлацијата и уништувањето на побарувачката што следеше по колапсот на иранското производство во доцните 1970-ти.

„Со големопродажните цени на бензинот речиси 10 пати повисоки отколку пред една година и цените на суровата нафта речиси двојно, европското домаќинство ќе претрпи тежок удар врз расположливиот приход“, рече тој. „Ова ќе ја намали потрошувачката пошироко и на тој начин ќе им наштети на компаниите со изложеност на европските потрошувачи“.

Според некои мерки, мракот е поизразен отколку што се чини од потезите забележани веднаш по избувнувањето на војната.

Пол О'Конор, шеф на мулти-актива во Јанус Хендерсон, истакна дека акциите во еврозоната сега се тргуваат со попуст од 25% во однос на консензусните цели на аналитичарите, „ниво на недоверба што само претходно беше забележано во американската криза со суб-премиум, должничката криза на еврото и раните денови на пандемијата“.

Но, не страдаа сите сектори. Европските резерви на обновлива енергија се зголемија за дури 24%, а компаниите како Vestas Wind Systems A/S се собраа поради очекувањата дека инвазијата ќе ја зацврсти политичката волја на Европа да ја забрза транзицијата од фосилните горива.

Слично на тоа, одбранбените резерви пораснаа бидејќи Германија реагираше на агресијата на Русија со ветување дека ќе ја смени децениската воздржаност во воените трошоци. Рударите и енергијата сега се единствените сектори кои забележаа добивки оваа година во Stoxx 600, облог дека релито на суровини ќе продолжи.

Значи, каде можат инвеститорите да ги стават своите пари?

„Компании со висок квалитет кои обезбедуваат одржливи дивиденди“, вели Перон во Јанус Хендерсон. „Иако инфлацијата е генерално предизвикувачка за пазарите со тоа што ги компресира маржите, ги намалува множители и го зголемува ризикот од поагресивна политика на централната банка, на релативна основа, секторите со ценовна моќ вообичаено се подобри“.

Најчитани од Блумберг Бизнисвик

© 2022 Блумберг ЛП