(Блумберг) - Биковите кои се опоравуваат од сè уште соколскиот наклон на Федералните резерви ќе ја изгубат големата сила што помогна да се намалат турбуленциите во американските акции за време на овонеделната макроекономска драма.
Најчитани од Блумберг
Околу 4 трилиони долари опции се очекува да истечат во петок во месечен настан кој има тенденција да додаде турбуленција на денот на тргување. Овој пат, со S&P 500 заглавен со недели во рамките на 100 поени од 4,000, огромниот волумен обезбедува ресетирање на позиционирањето што би можело да придвижи турбо полнач на пазарот. Со оглед на бруталната позадина што се појави во последниве денови, од голем број зголемувања на каматните стапки од страна на глобалните централни банки до знаците дека американската економија почнува да се бележи, се зголемуваат грижите дека истекувањето ќе делува како воздушен џеб.
Така Дејвид Риди, основач на First Growth Capital LLC, гледа на тоа како оди. Според него, пазарот е заглавен во состојба на „долга гама“ каде што трговците со опции треба да одат против преовладувачкиот тренд, купувајќи акции кога тие паѓаат и обратно.
Настанот во петокот „може да ја скрши затегнатоста на гама изложеноста и да доведе до одредена дисперзија, односно простор за избивање на индексот“, рече Риди. „Тоа би бил негативен потег со оглед на прилагодувањата на позицијата на крајот на годината и погледот на макро рецесијата“.
Опциите врзани за нивото од 4,000 на S&P 500 претставуваат најголем дел од отворениот интерес кој требаше да созрее и делуваше како нешто како врзување за цената на индексот во неделите до петокот, според Брент Кочуба, основач на Spot Gamma.
Акциите веќе беа под притисок во четвртокот, бидејќи Европската централна банка се приклучи на ФЕД во зголемувањето на каматните стапки и предупредувањето за поголема болка. S&P 500 потона за 2.5%, затворајќи под 3,900 за прв пат во пет недели.
Тоа поставува клучен ден, кога имателите на опции врзани за индекси и поединечни акции - чија замислена вредност според стратегот на Goldman Sachs Group Inc. Роки Фишман вреди 4 трилиони долари - ќе мора или да ги префрлат постоечките позиции или да започнат нови.
Настанот овој пат се совпаѓа со кварталното истекување на индексните фјучерси во процесот застрашувачки познат како тројно вештерки. Додадено на тоа доаѓа и ребалансирање на референтните индекси, вклучувајќи го и S&P 500. Комбинацијата има тенденција да предизвика еднодневни количини кои се рангираат меѓу највисоките во годината.
„Помеѓу истекувањето и ребалансот, петок веројатно ќе биде последниот „ден на ликвидност“ во 2022 година“, рече Крис Марфи, ко-шеф на стратегијата за деривати во Susquehanna International Group.
Трговците со опции се подготвуваа за превирања во врска со овонеделниот извештај за потрошувачките цени и последниот состанок на Федералниот комитет за отворен пазар во годината. Во знак на зголемена вознемиреност, пазарот на деривати направи нешто невообичаено во понеделникот со индексот на нестабилност Cboe, мерач на трошоците за опции познат како VIX, скокајќи за повеќе од 2 поени додека S&P 500 се искачи за 1.4%. Тоа е најголемата усогласена добивка од 1997 година.
„Во суштина сите цени на опциите врзани за петок беа екстремно високи и многу чувствителни на имплицитна нестабилност (и распаѓање на времето), бидејќи истекуваат за само неколку дена“, рече Кочуба од SpotGamma. „Штом настаните поминаа, имплицитната нестабилност (т.е. вредноста на овие опции) се намали, што доведе до хеџинг текови што донесоа значителна реверзија на пазарите“.
Динамиката беше прикажана во средата, бидејќи падот на S&P 500 се совпадна со слајдот на VIX, повторно соборувајќи го историскиот модел на нивното движење во спротивни насоки.
Тоа отпуштање на хеџинг отстрани една пазарна поддршка и ја отвори вратата за поголема нестабилност, според Дени Кирш, шеф на опции во Piper Sandler & Co.
„Сега кога настанот помина, пазарот е слободен да се движи повеќе“, рече тој. „И реализацијата на Fed повисоко-за-долго започнува, плус големата можност за рецесија следната година“.
Најчитани од Блумберг Бизнисвик
© 2022 Блумберг ЛП
Извор: https://finance.yahoo.com/news/stocks-bulls-losing-support-4-000000383.html