(Блумберг) - Бик или мечка, на акции во последно време, казната е иста. Брзи и брутални.
Потезите на Локстеп, еден ден нагоре, а другиот надолу, го зафаќаат пазарот како бури, бидејќи паранојата околу инфлацијата се менува со оптимизмот што економијата може да ја надмине. Свингот од вторник, во кој повеќе од 400 компании од S&P 500 се движеа во иста насока, е шема што се повтори 79 пати во 2022 година, стапка која доколку се одржи ќе ја надмине секоја година од најмалку 1997 година.
Пазарот кој е премногу жежок за ракување го прави животот невозможен за потенцијалните тајмери, оптоварен со различни ставови за тоа како да се игра циклусот. Една студија од „Bank of America Corp.“ покажува дека инвеститорот може да смета на намалувањето на каматните стапки на Федералните резерви како сигурен знак за пазарно дно, додека друго од „Ned Davis Research“ сугерира дека тајмингот на вашиот влез според првото олеснување е залог.
„Макро трендовите доаѓаат и си одат. И не мислам дека има повеќе од неколку луѓе кои всушност можат да тврдат дека го предвидуваат тоа“, рече Бред Мекмилан, главен инвестициски директор во Комонвелт финансиска мрежа. „Се восхитувам на намерата зад него, но ја доведувам во прашање корисноста“.
Сè повеќе, најголемата светска берза се однесува како една џиновска трговија чиј правец е нерешлив на секојдневна основа. Масакрот во вторникот, најлош во последните две години, беше предизвикан од пожешкото од очекуваното читање на инфлацијата. Следеше по две непосредни сесии каде што пораснаа повеќе од 400 акции во S&P 500.
Намалување за 4.8% во текот на пет дена на 3,873, S&P 500 ги избриша сите добивки од претходната недела. Сега се движи во спротивни насоки за најмалку 3% три недели по ред - дел од нестабилност што не е забележан од декември 2018 година.
Поддршка на ударот со камшик се наративи кои брзо се движат. Последниот нагласен надолен ризик, особено откако FedEx Corp. ја повлече својата прогноза за заработка поради влошување на деловните услови, што е потенцијално загрижувачки знак за глобалната економија.
„Разговорот веднаш се префрли од „добра заработка и покрај спротивставените ветрови“ на „идните приходи ќе бидат навистина предизвикани од повисоките трошоци за задолжување“, рече Лари Вајс, шеф на тргување со капитал во Instinet. „Извадивме 4,100, 4,000 и 3,900 прилично брзо“.
Сите видови инвеститори плаќаат цена. Неделниот метеж дојде по бесното покривање на продавачите на кратки кратки, кои ги одврзаа облозите претходната недела само за да седнат и да гледаат како пазарот го потврдува случајот со мечката.
Додека нестабилните времиња се наводно кога блескаат активните менаџери, цената за погрешно дури и неколку работи на пазар како турбулентен и поврзан како овој е скапа. Опасноста од лошиот тајминг може да се илустрира со статистика која ја нагласува потенцијалната казна со која се соочува инвеститорот со отфрлање на најголемите добивки во еден ден. Без најдобрите пет, на пример, загубата на S&P 500 за оваа година се зголемува на 30% од 19%.
Со монетарната политика на Банката на федерални резерви веројатно најважниот фактор во инвестирањето во акции овие денови, едно големо прашање се наѕира е дали патеката на каматните стапки нуди некакви индиции за траекторијата на ова намалување на капиталот. Одговорот е далеку од очигледен.
Стратезите на Банката на Америка, вклучително и Савита Субраманијан, проучуваа седум претходни пазари на мечки и открија дека дното секогаш доаѓа откако ФЕД почна да ги намалува стапките - во просек 11 месеци по првото затегнување. Со други зборови, на инвеститорите би било подобро да чекаат додека централната банка не се оцрни пред да се нурне.
Ед Клисолд, стратег во Нед Дејвис Рисрч, се зафати со ова прашање со сличен пристап, исцртувајќи го растојанието помеѓу почетокот на циклусот на олеснување и крајот на пазарот на мечки. Од 1955 година, додека просечниот мечки пазар заврши во приближно исто време кога ФЕД почна да ги намалува стапките, неговата анализа покажа дека опсегот е огромен, понекогаш години пред или потоа.
„Податоците се спротивставуваат на користењето на еднократно намалување на каматните стапки за да се повика нов пазар на раст“, напиша Клисолд во белешката оваа недела.
Комплицирање на работата: самата акција на ФЕД е подвижна цел. Откако погрешно ја процени инфлацијата како „преодна“, централната банка е под зголемен притисок да ги скроти зголемувањата на цените кои воглавно беа пожешки од очекувањата оваа година.
Со оглед на тоа што централната банка е подготвена за уште едно скокање на каматните стапки следната недела, пазарот со фиксен приход се чини дека го менува својот став за тоа кога ФЕД всушност ќе го промени својот курс. Поагресивна ФЕД ги поттикнува облозите дека намалувањето на стапката ќе дојде побрзо. Како резултат на тоа, приносите на државните трезори на краток рок скокнаа повеќе од долгогодишните оваа недела, проширувајќи ги инверзиите на кривата на принос низ различни тенори.
„Пазарот стана многу макро управуван кога ФЕД станува фокус бр. 1 на инвеститорите и нивните инвестициски одлуки“, рече Пол Хики, ко-основач во Bespoke Investment Group. „Ова е непозната територија. Никој навистина не се занимавал со фактот на невиден монетарен стимул проследен со невидени монетарни ограничувања. Навистина е тешко да се обидете и да ги темпирате работите“.
Повеќе приказни како оваа се достапни на bloomberg.com
© 2022 Блумберг ЛП
Извор: https://finance.yahoo.com/news/nothing-stock-churn-exacts-harsh-202303488.html