Ако не сте редовен приврзаник на движењата на берзите, можеби не сте забележале дека, пред малку да падне во петок, оваа недела берзанскиот индекс FTSE 100 достигна нови највисоки нивоа на сите времиња.
Ова следеше релативно добар настап минатата година. Иако водечкиот лондонски индекс порасна само за помалку од 1 отсто во текот на 2022 година, американскиот берзански индекс S&P 500 падна за 20 отсто. Многу добри судии веруваат дека бидејќи средствата во ОК изгледаат релативно евтини, оваа силна изведба може да продолжи.
Сепак, оваа порака тешко се задоволува интензивното оптоварување на животниот стандард што многу луѓе го доживуваат или наводната лоша состојба на британската економија.
Што на земјата се случува? Дали треба да бидеме охрабрени за нашите економски изгледи од фактот дека берзата е силна?
FTSE 100 не е ист како и целата берза во Велика Британија. Нејзините составни делови се 100-те најголеми фирми на берзата во ОК според големината на нивната берзанска капитализација. Досега оваа календарска година FTSE е зголемен за над 6 отсто, а индексот FTSE 250, кој се состои од 250 следни најголеми фирми по капитализација, е зголемен за над 7 отсто. Но, од почетокот на минатата година таа сè уште е намалена за околу 14 отсто.
Покрај тоа, многу големите фирми во FTSE се во целина меѓународно фокусирани. Тие остваруваат речиси 80% од заработката од странство.
Спротивно на тоа, составните делови на FTSE 250 се многу повеќе фокусирани на економијата на ОК. Според тоа, кога FTSE 100 има силен ефект, поверојатно е да го одрази погледот на пазарот за светската економија, често под големо влијание на вестите од Соединетите држави, отколку неговиот став за економските перспективи на ОК.
Спротивно на тоа, јачината на индексот FTSE 250 навистина го одразува погледот на пазарот за перспективите на ОК - иако е фокусиран на корпоративниот профит и под влијание на движењата на приносите на обврзниците во ОК и каматните стапки.
Овие последни фактори, исто така, имаат големо влијание врз перформансите на два други клучни типа на средства - станбен и комерцијален имот кои, за разлика од FTSE 100, беа слаби. Цените на станбените куќи во Обединетото Кралство се за 4% помали од нивниот врв минатата година. Исто така, цените на комерцијалните недвижности се намалени за над 17 отсто.
Всушност, неодамна имаше некоја причина за скромно добро расположение и за светската економија и за ОК.
Светската економија се чини дека е посилна отколку што повеќето инвеститори се осмелија да се надеваат пред само неколку месеци, но сепак каматните стапки во САД се чини дека не се далеку од својот врв.
Во Обединетото Кралство, иако работите сè уште изгледаат страшно за потрошувачите и за многу бизниси, повеќе аналитичари доаѓаат до ставот дека сè уште веројатната рецесија во ОК оваа година веројатно ќе биде прилично плитка.
Широко се верува дека пазарите се добри во предвидувањето на иднината. Некои луѓе дури им припишуваат и полумагични моќи. Мислам дека ова е сериозно погрешно проценето.
Пазарите генерално се добри во оценката на достапните информации за квантитабилната блиска иднина. Но, тие се безнадежни во оценувањето на навистина големите прашања, особено кога тие се движат надвор од тесниот финансиски и економски амбиент.
Зошто ова треба да изненадува? Има некои работи кои се искрено непознати за секој од нас - а тоа ги вклучува дури и најталентираните и најдалекувидните берзански аналитичари и инвеститори.
Според тоа, ако индексот FTSE 100 продолжи силно да расте, тоа нема да ни каже ништо за веројатниот исход на војната во Украина или тешката ситуација околу Тајван, да именува само две познати непознати.
Соочени со такви фундаментални несигурности, финансиските пазари имаат тенденција да замижуваат и да се надеваат на најдоброто. Потоа, ако се појави нешто навистина гадно, тие можат да доживеат многу гаден пад.
И покрај сета преправање за рационално пресметување, кога станува збор за непознатите, како пазарите се однесуваат се сведува на оние првовековни сили на страв, надеж, алчност, доверба и претпазливост.
И, токму во моментот, геополитичката сцена нуди многу простор за изненадувања кои можат да го привлечат пазарот, како и за остри промени во расположението на пазарот за веројатноста и сериозноста на таквите случувања и нивното влијание.
На попрозаично ниво, следната недела се објавуваат некои статистички податоци за економијата на ОК што треба да им дадат на пазарите храна за размислување, особено за веројатната еволуција на каматната политика на Банката на Англија.
Во вторник доаѓаат податоци за пазарот на труд кои, меѓу другото, ќе ги откријат најновите информации за инфлацијата на платите. Банката веројатно внимателно ќе ја разгледа стапката на зголемување на редовната плата во приватниот сектор, која неодамна изнесува 7.2 проценти.
Веројатно е прерано да се надеваме дека ова ќе се смири, но секое понатамошно забрзување ќе предизвика ѕвона за тревога на улицата Треднидл.
Во среда ги добиваме податоците за инфлацијата. Има добри шанси основната стапка на инфлација на ИПК да се врати од декемвриските 10.5 проценти на можеби нешто како 10.2 проценти во јануари. (Но, бидете предупредени дека има поголема од вообичаената шанса за големо изненадување овој месец бидејќи бројките ќе се засноваат на различни тежини за компонентите на индексот на цените.)
Вниманието на Банката ќе биде насочено првенствено на стапката на базичната инфлација, особено на базичната инфлација во услужниот сектор. Тоа е мерка која е под силно влијание на инфлацијата на платите и е одредена во голема мера од силите во економијата на ОК, врз кои може да се очекува Банката да изврши одредено влијание, наместо од глобалните фактори на кои Банката не е моќна да влијае.
Финансиските пазари во Обединетото Кралство во моментов очекуваат дека инфлациските притисоци ќе се смират прилично лесно и, соодветно, банкарската стапка да достигне врв на не повеќе од 4.25 проценти - 4.5 проценти, што се сомневам дека е премногу ниско. Тековните пазарни вредности на бизнисите кои се многу фокусирани на Обединетото Кралство го одразуваат тоа очекување од каматната стапка.
Економските податоци оваа недела би можеле да му дадат на пазарот причина да ја доведе во прашање оваа проценка. Ако тоа се случи, оние бизниси фокусирани на Обединетото Кралство би можеле да доживеат нишање во цените на нивните акции.
Роџер Бутл е претседател на Капитал економикс
Извор: https://finance.yahoo.com/news/stocks-risk-nasty-tumble-investors-140000093.html