Силниот пазар на труд овозможува повеќе зголемувања на ФЕД, но не за долго

Неверојатните бројки на работните места во петокот - кои продолжуваат да се појавуваат надвор од паркот - значат дека без разлика колку често Вол Стрит зборува за пауза на стапката на ФЕД, тоа нема да се случи наскоро. Доколку не дојде до пад на цените на суровините, инфлацијата ќе треба да падне на 5% пред ФЕД да застане на сопирачките.

„ФЕД ќе го мрази овој збир на бројки“, вели Брајан Мекарти, шеф на инвестициската истражувачка фирма „Макроленс“ во Стемфорд, Конон. исто така, изгледа многу поцврсто отколку што нè наведоа да веруваме минатиот месец, не може да се негира слика за континуирана сила на пазарот на труд, што е во спротивност со собирниот тек на најави за отпуштања“.

Федералните резерви веќе ги зголемија каматните стапки за четвртина поен оваа недела осмо поход од март. Тие зголемувања, се разбира, би можеле да помогнат во забавување на економијата. Пазарот на труд, во меѓувреме, сигнализира дека нема забавување на повидок.

Рече еден учесник на пазарот за Броеви на Бирото за статистика на трудот денес: „Читањето беше толку добро што моравме да го провериме двапати за да се увериме дека нема ништо лошо таму. Американскиот пазар на труд не само што е силен, тој е робустен, а загриженоста за рецесиите е непотребна“.

Инвеститорите знаат дека Банката на федерални резерви може да усвои поискусна монетарна политика отколку што би сакале поради пазарот на труд. За нив, кога сите работат, сите трошат пари на работи како пилешко и бензин и инфлацијата расте. За Вол Стрит, евтиниот кредит е добар за занаети со потпора, а Вол Стрит сè уште сака тргување со потпора и покрај фијаското од 2008 година. Згора на тоа, компаниите се чинеше дека немаа големи проблеми со зголемувањето на стапките, и хипотекарните стапки се намалени.

Повисоки стапки = побавна економија?

Повисоката цена на капиталот не доведе до значајно забавување на американската економија. Растот на американскиот БДП ја надминува ЕУ, а невработеноста е на најниско ниво од доцните 1960-ти.

Но, во средата наутро, поранешниот економист на њујоршката ФЕД, Артуро Естрела, на својата страница на Твитер објави „#Предупредување за рецесија“ на Твитер, прикажувајќи табела за инверзија на кривата на принос што започна во средината на октомври и продолжува до ден-денес. Секој сака судбоносец, нели?

Графиконите сугерираат дека се наѕира рецесија. Според сопствениот квантитативен модел на Estrella, шансите за рецесија беа 99% пред затегнувањето на Fed на 1 февруари.

Ова не е гледиште за консензус, иако таквите превртени графикони секогаш ќе ги ѕвонат алармите за рецесија.

Други вклучени во финансискиот Твитер видоа момци како велат дека ако ова е рецесија, ова е прилично добра рецесија. Со други зборови, ако има рецесија, ова е онаков каков што сакате.

Претседателот на Банката на федерални резерви Џером Пауел оваа недела изјави дека се уште е загрижен за инфлацијата, но дека е подготвен да дејствува доколку инфлацијата падне повеќе од очекуваното. Дванаесетмесечна тркалачка инфлација е 6.5% заклучно со 12 јануари. Кон крајот на минатата година беше над 8.5%.

Послабиот долар помогна. Се чини дека послабиот долар е патеката по која Банката на федерални резерви се надева дека ќе постигне благ пад и нема да дојде до вистинска рецесија.

„Доколку ФЕД е само неколку месеци подалеку од пауза и неколку четвртини од намалување на стапките, можно е очекуваното забавување да не треба да биде многу полошо од она што го доживеа економијата во првите неколку месеци од рецесијата што започна кон крајот на 2007 година. “, вели Владимир Сињорели, шеф на Bretton Woods Research, компанија за истражување на макро инвеститори во Лонг Вали, Њу Џерси.

Сценариото за меко слетување - каде што економијата забавува на 4.8% невработеност од околу 3.5% денес - ќе бара од ФЕД да ги намали каматните стапки пред крајот на годината и веројатно уште побрзо отколку што беа зголемени. Ако продолжат да ги зголемуваат стапките како што расте невработеноста, економијата би можела да се оддалечи од нив.

Има и други подвижни делови. Ако војната во Украина дојде до дипломатско решение до средината на годината, сценариото за меко приземјување е исто така пореално, бидејќи доларот зајакнува за поголема геополитичка стабилност. Странските инвеститори ќе купуваат американски акции, што ќе ја зголеми јачината на доларот.

Некои бизниси ми рекоа оваа недела дека нивните магацини се полни, но нарачките се забавуваат. Поголемиот дел од пополнувањето се должи на проблемите со синџирот на снабдување во 2021 година предизвикани од ограничувањата на политиката за пандемијата. Политиката на Нулта Ковид во Кина за заклучување одново, одново ги натера сите да се соберат. Долгите редици на пристаништата сепак завршија. Резервациите на океанските товарни товари се дел од она што беа пред само седум месеци, како што напиша во неа репортерот за поморски бродски превоз кој мора да се прочита. Колона за товарни бранови ова утро.

На крајот на краиштата, може да видиме дека инфлацијата паѓа побрзо од очекуваното.

Поради ова…

„Мислиме дека ќе почнеме да гледаме намалување на стапката во следните шест до 12 месеци“, предвидува Сињорели.