(Блумберг) - Кинг Долар се соочува со бунт.
Најчитани од Блумберг
Уморни од премногу силната и нововооружена зелена банкнота, некои од најголемите светски економии истражуваат начини да ја заобиколат американската валута.
Помалите нации, вклучително и најмалку десетина во Азија, исто така експериментираат со дедоларизација. И корпорациите ширум светот продаваат невиден дел од својот долг во локални валути, претпазливи за дополнително зајакнување на доларот.
Никој не вели дека зелената банкнота ќе биде симната од тронот наскоро од неговото владеење како главен медиум за размена. Повиците за „врвниот долар“ многупати се покажаа предвремени. Но, не многу одамна беше речиси незамисливо за земјите да истражуваат механизми за плаќање што ја заобиколија американската валута или мрежата SWIFT што е основа на глобалниот финансиски систем.
Сега, огромната сила на доларот, неговата употреба под претседателот Џо Бајден за спроведување санкции кон Русија оваа година и новите технолошки иновации заедно ги охрабруваат државите да почнат да ја отфрлаат нејзината хегемонија. Претставниците на Министерството за финансии одбија да ги коментираат овие случувања.
„Администрацијата на Бајден направи грешка во вооружувањето на американскиот долар и глобалниот платен систем“, напиша Џон Молдин, инвестициски стратег и претседател на Millennium Wave Advisors со повеќе од три децении искуство на пазарот, во билтен минатата недела. „Тоа ќе ги принуди неамериканските инвеститори и нации да ги диверзифицираат своите имоти надвор од традиционалното безбедно засолниште на САД“.
Билатерални плаќања
Плановите кои веќе се во тек во Русија и Кина за промовирање на нивните валути за меѓународни плаќања, вклучително и преку употреба на блокчејн технологии, брзо се забрзаа по инвазијата на Украина. Русија, на пример, почна да бара надомест за снабдување со енергија во рубли.
Наскоро, Бангладеш, Казахстан и Лаос, исто така, ги зајакнаа преговорите со Кина за да ја засилат нивната употреба на јуанот. Индија почна погласно да зборува за интернационализацијата на рупијата и токму овој месец почна да обезбедува билатерален механизам за плаќање со Обединетите Арапски Емирати.
Сепак, се чини дека напредокот е бавен. Сметките на јуани не зајакнаа во Бангладеш, на пример, поради големиот трговски дефицит на нацијата со Кина. „Бангладеш се обиде да продолжи со дедоларизација во трговијата со Кина, но протокот е речиси едностран“, рече Салим Афзал Шавон, раководител на истражување во BRAC EPL Stock Brokerage Ltd со седиште во Дака.
Главен двигател на тие планови беше потегот на САД и Европа да ја отсечат Русија од глобалниот систем за финансиски пораки познат како SWIFT. Акцијата, опишана како „финансиско нуклеарно оружје“ од Французите, ги остави повеќето големи руски банки отуѓени од мрежата што овозможува десетици милиони трансакции секој ден, принудувајќи ги да се потпираат на сопствената, наместо тоа, многу помала верзија.
Тоа имаше две импликации. Прво, санкциите на САД кон Русија поттикнаа загриженост дека доларот може трајно да стане отворена политичка алатка - загриженост што ја делат особено Кина, но и надвор од Пекинг и Москва. Индија, на пример, развива свој систем за плаќања од домашно производство, кој делумно ќе го имитира SWIFT.
Второ, одлуката на САД да ја користат валутата како дел од поагресивната форма на економско државно уредување врши дополнителен притисок врз економиите во Азија да избираат страни. Без каков било алтернативен систем на плаќања, тие би имале ризик да бидат принудени да ги почитуваат или да ги спроведат санкциите со кои можеби не се согласуваат - и да загубат во трговијата со клучните партнери.
„Комплицираниот фактор во овој циклус е бранот санкции и заплени на имотите во американски долари“, рече Таимур Баиг, управен директор и главен економист во DBS Group Research во Сингапур. „Со оглед на оваа позадина, регионалните чекори за намалување на зависноста од УСД не се изненадувачки“.
Исто како што официјалните лица ширум Азија не сакаат да изберат победник во американско-кинеските препукувања и претпочитаат да ги задржат односите со двете, американските казни за Русија ги туркаат владите да одат по својот пат. Понекогаш акцијата има политички или националистички тон - вклучително и незадоволство од притисокот на Западот за усвојување санкции кон Русија.
Москва сакаше да ја убеди Индија да користи алтернативен систем за да ги задржи трансакциите во движење. Портпаролот на мјанмарската хунта рече дека доларот се користи за „малтретирање на помалите нации“. А земјите од Југоисточна Азија ја посочија епизодата како причина повеќе да се тргува во локални валути.
„Санкциите го отежнуваат – според дизајнот – земјите и компаниите да останат неутрални во геополитичките конфронтации“, рече Џонатан Вуд, шеф на глобалната анализа на ризик во Control Risks. „Земјите ќе продолжат да ги одмеруваат економските и стратешките односи. Компаниите се фатени повеќе од кога било во вкрстен оган и се соочуваат со уште покомплексни обврски за усогласување и други конфликтни притисоци“.
Не само санкциите помагаат да се забрза трендот на дедоларизација. Неконтролираното добивка на американската валута, исто така, ги направи азиските власти поагресивни во нивните обиди за диверзификација.
Доларот зајакна за околу 7% оваа година, на пат на својот најголем годишен напредок од 2015 година, според индексот на доларот на Блумберг. Мерачот достигна рекордно високо ниво во септември бидејќи поскапувањето на доларот испрати сè, од британската фунта до индиската рупија на историски најниски нивоа.
Огромна главоболка
Јачината на доларот е огромна главоболка за азиските нации кои забележаа пораст на цените на набавките на храна, влошување на товарот за отплата на долгови и продлабочување на сиромаштијата.
Шри Ланка е примерен случај, неисполнување на долгот во долари за прв пат досега, бидејќи зголемената зелена валута ја осакати способноста на нацијата да плати. Виетнамските власти во еден момент ја обвинија поскапувањето на доларот за проблемите со снабдувањето со гориво.
Оттука, потези како што е договорот на Индија со ОАЕ, кој ја забрзува долготрајната кампања за трансакции повеќе во рупија и за воспоставување договори за трговско порамнување што ја заобиколуваат американската валута.
Во меѓувреме, продажбата на обврзници деноминирани во долари од нефинансиските компании падна на рекордно ниско ниво, 37% од вкупниот глобален износ во 2022 година. .
Иако сите овие мерки може да имаат ограничено влијание на пазарот на краток рок, крајниот резултат може да биде евентуално слабеење на побарувачката за доларот. Канадскиот долар и акциите на кинескиот јуани во сите валутни тргувања, на пример, веќе полека се зголемуваат.
Технолошкиот напредок е уште еден фактор што ги олеснува напорите за оддалечување од зелената банкнота.
Неколку економии ја намалуваат употребата на доларот како нуспроизвод на напорите да се изградат нови платежни мрежи - кампања што е пред датира на зголемениот долар. Малезија, Индонезија, Сингапур и Тајланд поставија системи за трансакции меѓусебно во нивните локални валути наместо во долар. Тајванците можат да плаќаат со систем за QR код кој е поврзан со Јапонија.
Сите заедно, напорите го оддалечуваат моментот подалеку од системот предводен од Запад кој е основа за глобалните финансии повеќе од половина век. Она што се појавува е структура со три нивоа со доларот сè уште многу на врвот, но зголемување на билатералните начини на плаќање и алтернативните сфери како што е јуанот, кои се обидуваат да го искористат секое потенцијално пречекорување на САД.
И покрај сета вознемиреност и акција што се случува, малку е веројатно дека доминантната позиција на доларот ќе биде оспорена во скоро време. Силата и големината на американската економија остануваат неприкосновени, државните благајнички сè уште се еден од најбезбедните начини за складирање на капиталот, а доларот го сочинува лавовскиот дел од девизните резерви.
Уделот на ренминби во сите тргувања со странска размена, на пример, можеби се искачи на 7%, но доларот сепак сочинува една страна од 88% од таквите трансакции.
„Многу е тешко да се натпреваруваш на фиат фронтот - ги имаме Русите што го прават тоа со присилување на употребата на рубљи, а има и претпазливост со јуанот“, рече Џорџ Бубурас, пазарен ветеран од три децении и шеф на истражување во хеџ фондот. K2 Asset Management во Мелбурн. „На крајот на денот, инвеститорите сè уште претпочитаат ликвидни средства и во оваа смисла, ништо не може да го замени доларот“.
Сепак, комбинацијата на оддалечување од доларот е предизвик за она што тогашниот француски министер за финансии Валери Жискар д'Естен славно го опиша како „преголема привилегија“ што ја уживаат САД. Терминот, кој тој го измисли во 1960-тите, опишува како хегемонијата на зелената банкнота ги штити САД од ризикот од девизниот курс и ја проектира економската моќ на нацијата.
И тие на крајот може да го тестираат целиот модел на Бретон Вудс, систем кој го воспостави доларот како лидер во монетарниот поредок, за кој се преговараше во хотел во заспаниот град во Њу Хемпшир на крајот на Втората светска војна.
Најновите напори „покажуваат дека глобалната платформа за трговија и порамнување што ја користиме со децении може да почне да се распаѓа“, рече Хомин Ли, азиски макростратег во Ломбард Одиер во Хонг Конг, чија фирма надгледува еквивалент од 66 милијарди долари. .
„Целата оваа мрежа која се роди од системот на Бретон Вудс - пазарот на евродолар во 1970-тите, а потоа финансиската дерегулација и режимот на флуктуирачки стапки во 1980-тите - оваа платформа што ја развивме досега можеби почнува да се менува во повеќе фундаментална смисла“, рече Ли.
Вредна лекција
Нето резултат: Кралот долар може сè уште да владее со децениите што доаѓаат, но градежната динамика за трансакции во алтернативни валути не покажува знаци на забавување - особено ако геополитичките вајлд карти продолжат да ги убедуваат официјалните лица да одат по својот пат.
И подготвеноста на американската влада да ја користи својата валута во геополитички борби може иронично да ја ослабне нејзината способност да ги следи таквите методи толку ефикасно во иднина.
„Војната во Украина и санкциите кон Русија ќе дадат многу вредна лекција“, рече индонезискиот министер за финансии Шри Мулјани Индравати минатиот месец на форумот на извршниот директор на Блумберг на маргините на состаноците на Г-20 на Бали.
„Многу земји чувствуваат дека можат да вршат трансакции директно - билатерално - користејќи ги нивните локални валути, што мислам дека е добро за светот да има многу поурамнотежена употреба на валутите и платните системи.
– Со помош на Финбар Флин, Шрути Шривастава, Суди Ранџан Сен, Адрија Чатерџи, Даниел Флетли, Нгујен Диу Ту Ујен, Јујинг Лиу, Анирбан Наг, Клер Џиао, Грејс Сихомбинг, Филип Џ.
(Додава коментар од брокер во деветтиот став)
Најчитани од Блумберг Бизнисвик
© 2022 Блумберг ЛП
Извор: https://finance.yahoo.com/news/suddenly-everyone-hunting-alternatives-us-130000587.html