Самерс, Бланшар Спар над долгорочно ниво на каматни стапки

(Блумберг) - Поранешниот министер за финансии Лоренс Самерс ја презеде функцијата, додека поранешниот главен економист на Меѓународниот монетарен фонд, Оливие Бланшард го презеде ставот во добродушната дебата во вторникот за нивото на каматните стапки на долги патеки.

Најчитани од Блумберг

Додека Самерс рече дека очекува стапките да бидат значително повисоки во просек во годините што претстојат, Бланшар беше повнимателен околу тоа каде ќе завршат да се населат откако инфлацијата ќе биде победена.

Двајцата највисоки економисти - и повремени истражувачки соработници - зборуваа на вебинар спонзориран од Институтот за меѓународна економија Петерсон. Тие се согласија дека стапките веројатно нема да се вратат на најниските пред пандемијата, кога беа на или близу нула, па дури и под тоа ниво во некои земји. Тоа делумно се должи на зголемениот државен долг и дефицит.

Онаму каде што стапките се смируваат со текот на времето, има широки последици за сè, од пазарите на акции и домување до монетарната и фискалната политика.

Во сржта на дебатата е нешто што економистите го нарекуваат R* - изговорено „р-ѕвезда“ - што е краткорочна стапка прилагодена според инфлацијата која е неутрална за економијата, ниту ја турка напред ниту ја задржува.

Земи Пауел

Самиот претседател на Федералните резерви Џером Пауел се осврна на неутралната стапка во вторникот, за време на сослушувањето во Комитетот за банкарство на Сенатот.

„Тоа се менува со текот на времето - ова е нешто за овие важни варијабли во економијата“, рече Пауел. По години пад на неутралните стапки низ светот, сега „го имаме овој шок - серија шокови - поврзани со пандемијата“, рече тој. „Тоа го покренува прашањето, каде е неутралната стапка? – Искрено, не знаеме.

Приказна продолжува

Вградени во нивните квартални проекции, прогнозите на претставници на ФЕД вклучуваат имплицитна проценка на неутралната стапка, споредувајќи ги нивните предвидувања за долгорочната референтна стапка на политиката и долгорочната стапка на инфлација.

Креаторите на политиката моментално ја одредуваат таа реална стапка на само половина процентен поен, по една деценија во пресрет на финансиската криза 2007-09 година во која економскиот раст беше главно слаб и покрај ниските трошоци за задолжување.

Повисоките стапки ќе ги зголемат трошоците за позајмување за купувачите на станови и за федералната влада и ќе ја намалат привлечноста на поседување акции наспроти обврзниците.

Додека Самерс и Бланшар се трудеа да ги намалат своите разлики, се појавија некои разлики.

Бланшар, кој е виш соработник во Петерсон, тврдеше дека стареењето на населението кое живее подолго ќе заштеди повеќе, со што ќе изврши надолен притисок врз каматните стапки. Професорот Самерс од Универзитетот Харвард не беше убеден дека тоа ќе биде така.

Самерс, кој е платен соработник на телевизијата Блумберг, исто така виде поголем простор од Бланшар за зголемено државно задолжување во иднина, делумно за финансирање на зголемени трошоци за одбраната. Тоа би имало тенденција да ги зголеми каматните стапки.

Самерс во еден момент сугерираше дека вистинската неутрална стапка може да биде во опсег од 1.5% до 2% во иднина - предлог на кој Бланшард особено не се потпиша кога беше побарано да одговори.

Најчитани од Блумберг Бизнисвик

© 2023 Блумберг ЛП