Американските сенатори очекувано се задржаа на кинеската технолошка закана изминатава недела, бидејќи го усвоија Законот за чипови и наука, кој предвидува 52 милијарди долари за домашно производство на полупроводници. Вистинската пречка за обновување на чиповите лежи во пријателскиот, но несигурен Тајван. „Од 1980-тите, Тајван изгради синџир на снабдување што се наоѓа во непосредна близина“, вели Мехди Хосеини, висок технолошки аналитичар во Susquehanna International Group.
TSMC (тикер: TSM) се наоѓа во срцето на оваа профитабилна мрежа. Леарниците или фабриките на компанијата исфрлаат половина од светските микрочипови, три пати повеќе од нејзиниот најблизок конкурент,
Корејскиот производител Самсунг Електроникс
(005930. Кореја).
Одржувањето на оваа доминација е скапо. Но, врвните менаџери на TSMC сметаа дека вреди минатата година, кога започнаа рекордна инвестициска треска од 100 милијарди долари од три години.
Се чинеше дека расфрлањето има смисла во 2021 година, кога глобалната побарувачка за чипови скокна за една четвртина. Но, можеби тоа нема да биде во 2023 година, ако, како што е
Групација Гартнер
прогнозира, пазарот ќе се намали за 2.5%. Инвеститорите се фокусираа на оваа мрачна прогноза, наместо на гангбастерот на TSMC тековните резултати. (Приходите се искачија за 37%, а добивката за 76%, од година во година, во вториот квартал.) Акциите паднаа за 27% оваа година, малку полошо од
Полупроводник VanEck
берзански фонд (SMH). Тоа е сепак доволно добро за TSMC да ги надмине паднатите кинески интернет ангели
Холдинс Тенсент
(700. Хонг Конг) и
Холдинг група Алибаба
(BABA) како најголема компанија на пазарот во развој.
TSMC стигна таму каде што е со строго придржување кон плетењето. Таа произведува чипови дизајнирани од други-период. „Еден клуч за TSMC е дека тие ветија дека нема да се натпреваруваат со своите клиенти“, вели Глен О'Донел, истражувачки директор во консултантот Форестер.
За разлика од Samsung, се шири низводно низ телефоните и другата електроника за широка потрошувачка. Икона за американски полупроводници
Интел
(INTC) го отстапи бизнисот со леење, но сега има за цел повторно да влезе во него со сопствена инвестиција од 20 милијарди долари.
Другата страна на неконкурентноста е големата зависност од неколку клучни клиенти. Една четвртина од Бизнис на TSMC, оценува Хосеини, доаѓа од
Јаболко
(AAPL), кој пријавени квартални продажби и добивка што тесно ги надмина проценките.
Nvidia
(НВДА),
Квалком
(QCOM) и
Advanced Micro Devices
(АМД) испорача уште по 5%. TSMC не можеше да го потроши својот пат од ублажување на продажбата на iPhone-и ако глобалната инфлација или нешто друго ја намали побарувачката.
Добрата вест е дека TSMC инвестира продуктивно за следниот пресврт, велат инвеститорите. Околу 80% од нејзината капекс инфузија е наменета за чипови со дебелина помала од 10 нанометри, вели Криш Санкар, виш истражувачки аналитичар во Cowen. Овие чинат многу повеќе, а побарувачката за нив треба да се одржи подобро. „Луѓето се повеќе загрижени за [подебелите] чипови на работ на тргување“, забележува тој.
Компанијата малку ги заштитува своите географски облози, со големи нови фабрики планирани за САД и Јапонија. Јапонскиот објект, за кој TSMC е партнер
Група на Сони
(SONY) и добавувач на автоделови
Denso
(6902.Јапонија), е добро позициониран да го нахрани локалниот бран на електрични возила, вели Хосеини.
Самсунг, Интел и другите се соочуваат со тешко време за стекнување на терен, предупредува Четан Сехгал, портфолио менаџер во Templeton Developing Markets Trust. „TSMC има пол-позиција во индустријата каде што да се биде бр. 2 често не е доволно добро“, коментира тој. „Продолжуваме да веруваме дека е меѓу најдобрите акции на пазарите во развој“.
Или ќе биде, на крајот.
Е-пошта: [заштитена по е-пошта]
