Мечката се приближува и можеби нема да излезе од акциите додека S&P не потоне на 3000

Големина на текст

Берзата имаше искуство речиси мечка, што можеби е најнапредното нешто што можете да го кажете за тоа.

На најниско ниво во петокот, на

S&P 500
индексот беше намален за 20% од својот врв, што ќе ја исполни произволната дефиниција за мечкин пазар доколку се затвореше таму. Тоа едвај е шок за оние чии портфолија се силно оптоварени со големите технолошки акции на

Nasdaq Composite,
што е речиси 30% под неговата висока.

Ваквите болни статистики го прават S&P 3600 - кој би бил 7.7% под затворањето на изминатата недела - новиот случај на бик, храбро сугерираат стратезите на Bank of America, предводени од Мајкл Хартнет. Претерано нарушеното расположение, заедно со егзодусот од акциите во развиениот свет, долговите на корпоративните и новите пазари со шпекулативен степен, и влошените технички барометри, ги ставаат своите показатели во „недвосмислена територија против купување“.

Сепак, врз основа на историјата, веројатно претстојат уште неколку месеци болка за биковите. Тимот на BofA разгледа 19 американски пазари на акции во последните 140 години и откри просечен пад на цената од 37.3% во траење од 289 дена. Ако минатото е пролог, оваа мечка би требало да биде на дното на 19 октомври со S&P 500 на 3000 - случајно истата надолна цел предвидени од поранешниот Барон е Членот на тркалезната маса Феликс Зулауф овде минатиот декември.

Постои листа на причини да се биде негативен, покрај мечешкиот пазар, при што Evercore ISI го забележа падот на индексот на водечки индикатори на Конференцискиот одбор, падот на продажбата на постојните домови, слабеењето на расположението кај градежниците на куќи, лизгањето на нарачките за камиони и купувањето менаџерски индекси, пораст на барањата за невработеност и проширување на корпоративните кредитни распони, плус падот на реалната продажба на мало по инфлацијата.

Стиснувањето на трговците на мало беше драматично видливо во огромните хитови на низа акции предводени од

Целна

(тикер: TGT), како резултат на болното стискање на маргините од неможноста да им се пренесат на потрошувачите сите нивни нагло растечки трошоци.

Додека зголемените трошоци за храна, енергија и кирии земаат болен данок за помалку богатите домаќинства, падот на вредноста на средствата ги погодува оние кои имаат среќа да поседуваат акции. Иако цените на домовите продолжија да растат, падот на цените на акциите и обврзниците го намали богатството на домаќинствата за дури 8 трилиони долари од почетокот на годината, според истражувањето на економистите на JP Morgan, Питер Б. Меккрори, Мајкл Фероли, и Даниел Силвер. Тие проценуваат дека потрошувачките трошоци обично се намалуваат за два центи за секој долар пад на финансиското богатство - не занемарлива сума.

Не треба да се бара далеку за причините за враќањето на мечката. Откако владите испумпаа фискални и монетарни стимулации од вкупно 23 трилиони долари на глобално ниво во 2020 година и уште 9 трилиони долари во 2021 година, нивните политики драматично се менуваат оваа година, трошејќи 2 трилиони долари, според тимот на BofA. Во меѓувреме, инфлацијата е на највисоко ниво во последните четири децении, додека растот слабее.

Навидум не е погодно време да се свртиме кон нахакан, но глобалниот стратегиски тим на BCA Research, предводен од Питер Березин, го направи тој позитивен пресврт во петокот.

Верни на нивниот канадски дом, стратезите бараат да скејтуваат онаму каде што мислат дека пакот е насочен. Инвеститорите треба да се фокусираат на тоа како светот може да изгледа за шест месеци, пишуваат тие во белешката на клиентот. Дотогаш, BCA гледа дека инфлацијата се повлекува и растот повторно се забрзува. Сега вреднувањата се исто така значително помалку барани, со глобалните акции преоценети на 15.3 пати понатамошна добивка, а реперниот принос на 10-годишниот принос на американското Министерство за финансии се намали на 2.50% од 2.79% во петокот и неодамнешното високо дневно ниво од 3.20%.

Сепак, заострувањето на политиката на Федералните резерви едвај започна, со уште две покачувања за половина поени кои беа виртуелни заклучување на состаноците во јуни и јули, а намалувањето на билансот на централната банка од речиси 9 трилиони долари не ни започна. Во тој случај, случајот бик навистина може да биде цел на BofA 3600 за S&P 500, иако од ниско ниво од 3000, во согласност со историјата на мечките од минатото.

Напиши Рандал В. Форсит на [заштитена по е-пошта]