Најлошото сценарио на пазарот на обврзници не е стапка на ФЕД од 6%. Тоа е ова.

„Најлошото сценарио би било ако инфлацијата се движи поинаку“, рече Ингланд, додавајќи дека тоа не е неговото основно сценарио, но може да ризикува да ја поттикне Федералните резерви да продолжи со зголемувањето на џамбо стапките.

Записник од состанокот за политика на ФЕД во февруари објавен во средата покажа едногласна поддршка за натамошни зголемувања на каматните стапки, откако претходно во месецот ја зголеми својата референтна стапка за 25 базични поени до опсег од 4.5%-4.75%.

Обврзниците, заедно со многу други класи на средства, настрадаа минатата година кога ФЕД искористи низа скокање на каматните стапки од 75 базични поени за брзо зголемување на трошоците за позајмување со цел да се скроти инфлацијата што достигна летен врв од 9.1%.

Неодамна продолжија нервозните стапки, вклучително и по минатонеделните Извештај за работни места за издувување и сѐ уште високата инфлација помогна да се поттикне приносот на 2-годишниот трезор
TMUBMUSD02Y,
4.695%,
која е чувствителна на основната стапка на ФЕД, над 2.7% во вторникот, на највисоко од 2007 година.

Додека денешните повисоки приноси на државните трезори „без ризик“ беа позитивно за инвеститорите кои купуваат краткорочен долг, надежта беше дека малку повисоките врвни стапки нема да ризикуваат да предизвикаат длабока економска рецесија во САД.

„Убавината на овој принос е што имате многу повеќе перниче“, рече Англија, за потенцијалот приносите да се искачат малку повеќе оваа година. „Нема да имате толку многу болка ако стапките отидат на 6%.

Пазарите се усогласуваат со ФЕД

Акциите во вторникот го забележаа својот најлош дневен пад во повеќе од два месеци, додека континуираниот притисок во средата го остави Индустрискиот просек на Дау Џонс
DJIA,
-0.27%
во црвено за годината.

Од минатата недела, повеќе инвеститори го прифатија сценариото според кое ФЕД скромно ги зголемува стапките во следните неколку месеци, но потоа ги задржува стапките на рестриктивна територија некое време.

„Во изминатите неколку трговски сесии, трговците капитулираа пред она што Банката на федерални резерви го кажуваше подолго време“, рече Чип Хјуџи, управен директор за фиксен приход во Truist Advisory Services.

„Не само што стапката на федералните фондови треба да продолжи да расте, туку штом ќе дојде до крајот на играта, планот е да остане на тие рестриктивни нивоа некое време“, рече Хју.

ФЕД во декември го проектира својот репер стапка да достигне врв во опсег од 5% до 5.25%.

Еден ризик е дека денешните поситни приноси на обврзниците би станале помалку атрактивни доколку централната банка сè уште не може да направи значителен напредок во постигнувањето на инфлацијата. врзани за 6.4% во јануари, надолу кон својата годишна цел од 2%.

„Едноставен факт е дека ФЕД ги зголемува каматните стапки“, рече Кент Енгелке, главен економски стратег во Capitol Securities Management. „Пазарот само сега се приближува кон прифаќање на верзијата на реалноста на ФЕД“.

Но, како што исто така истакна и Хју во Труист, жирито не знае дали забавената американска економија заврши во блага рецесија или нешто полошо, особено затоа што построгата монетарна политика има тенденција да работи со значително задоцнување пред да има влијание.

„Реалноста е колку подолго политиката на ФЕД е поставена на рестриктивни нивоа, тоа ги зголемува шансите за потешко приземјување“, рече тој.

И покрај неодамнешната продажба, индексот S&P 500
SPX,
-0.11%
сè уште беше во пораст од 3.9% на годишно ниво до среда, додека Nasdaq Composite Index
КОМПИС,
-0.20%
беше за 10% повисока, според FactSet.