„Капитулантскиот модел за биотехнологијата е бура од петта категорија, исто како и енергијата во 5 година“ - зошто спротивното велат дека секторот е купен

Тоа е извонредно. Тие 25% се највисоки во последните 15 години - повисоки дури и за време на агонично долгиот пазар на мечкини на финансиската криза во 2008 година.

Тогаш 18% се тргуваа под готовината. Од 2010 до 2020 година, бројот отскокнал помеѓу 3% и 11%, според Ји и неговиот тим. Тој мисли на компаниите со мала и средна капа (smidcap), оние со пазарна капа помала од 5 милијарди долари. Овие се оние кои имаат тенденција да немаат заработка и имаат терапии во рана фаза во тестирањето.

„Ова е најлошото повлекување што сме го виделе во нашите кариери“, вели биотехнолошкиот аналитичар Чармејн Чан од Cambiar Opportunity Fund.
КАМОКС,
+ 0.04%.
„Никој не видел ништо полошо освен ако не го направил ова повеќе од 20 години“.

За спротивното, овој вид на екстремен сигнал сугерира само една работа. Секторот е купување. Иако е тешко да се пронајдат биотехнолошки експерти кои се наклонети кон групата (дури и Ји е внимателен), не сум единствениот што го гледа ова како спротивна можност.

Невреме од 5-та категорија во биотехнологијата

Сличен став има и макро аналитичарот Лери Мекдоналд во извештајот на The Bear Traps. За да ги забележи спротивните сигнали за купување, Мекдоналд следи збирка капитулантски маркери што ги развил за време на кризата во 2008 година. Му кажуваат кога некој сектор е толку презрен што вреди да се купи, во обратна смисла. Тоа е индикатор „крв на улиците“, да се позајми од старата поговорка на Волстрит која вели дека треба да купуваме акции кога има крв на улиците. Неговиот манометар за капитулација следи неколку технички сигнали, меѓу другото.

„Капитулантскиот модел за биотехнологијата е бура од петта категорија, исто како и енергијата во 5 година“, вели Мекдоналд. „Наградата за ризик е фантастична, барем за отскокнување на контратренд“.

Погледнете како се тргува со размена на фондот SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production
XOP,
+ 0.60%
е над 170% од неговата средна точка во 2020 година.

Мекдоналд го предлага SPDR S&P Biotech
XBI,
+ 1.34%
и iShares Biotechnology
Иб,
+ 0.50%
ЕТФ. Предлагам шест индивидуални акции подолу со помош на Ји и Чан. Мекдоналд мисли дека XBI би можел да порасне за 20% до 83 долари на краткорочен митинг против трендови и евентуално да се зголеми за 30% до 90 долари или повеќе годишно од сега. Тие цели се подвижните просеци од 50 и 100 дена.

Биотехнолошките експерти не се согласуваат

Луѓето кои го познаваат просторот подобро од мене и Мекдоналд не се на одборот. Ји, кој беше внимателен од минатото лето пред големиот пад, мисли дека биотехнологијата ќе остане предизвик за оваа година. „Ќе биде потребно многу време да се залечат овие рани“, вели тој.

Нема ништо скршено во основната наука што се развива во биотехнологијата или изгледите за иновации, вели тој. Едноставно акциите можат да останат евтини подолго отколку што очекувате. „Зошто некој би се разбудил утре и би рекол: „Треба да ги купам сите акции на биотехнологија со намалена потрошувачка за 50%? Секогаш е тешко да се биде прв во мочуриштето“.

„Мислам дека е малку рано да се биде нахакан“, се согласува Чан од Камбијар. „Потребни ви се катализатори за да го промените наративот“.

Барајте напредок на овие фронтови.

1. Повеќе биотехнолошки спојувања и превземања

„М&А би го смениле наративот, но тоа не се случува“, вели Чан.

Сепак, постои добар случај за тоа. „Големата фармацевтска аптека има толку многу готовина што во основа би можела да го купи целиот универзум на smidcap“, забележува Ји. Нивното кумулативно готовинско салдо сега се искачи на повеќе од 300 милијарди долари.

„Главните директори на фармацевтските директори го гледаат овој масакр и тие само ги лижат нивните котлети“, вели Мекдоналд. „Веројатно ќе видите значително повеќе трансакции овде долу“.

Ји очекува М&А постепено да се зголемува, но тој е помалку оптимист од Мекдоналд. „М&А е тешко кога пазарите брзо паѓаат“, вели тој.

2. ФДА го зема својот акт заедно

Од недостиг на формула за бебиња до одложувања за одобрување лекови и ужасно измешани сигнали на патеките за одобрување, Управата за храна и лекови беше голем извор на проблеми и збунетост за сите, од родителите до биотехнолошките инвеститори. „ФДА стана понепредвидлива“, вели Чан.

Во ред, го одвлекува вниманието на пандемијата и потребата да се фокусираме на вакцини и терапии. Но, сега со завршувањето на СОВИД-19 (се надеваме), можеби ФДА може повторно да се фокусира на одобренијата за лекови.

3. Се подобруваат пошироките пазарни услови

Инвеститорите продолжуваат да паничат поради инфлацијата и рецесијата, бидејќи знаат дека ФЕД не може да дојде на помош со пословичното „Fed put“ (стимул за спротивставување на падот на берзата).

Бидејќи Банката на федерални резерви ги одзеде тркалата за обука од инвеститорите, тие треба сами да размислуваат за инфлацијата и растот на БДП. Оттогаш, тие работат лошо се чини јасно дека инфлацијата го достигна врвот нема да одиме во рецесија. Се надеваме дека наскоро ќе се фатат за задачата.

Акциите што треба да се земат предвид ... или да се избегнуваат

Чан го издвојува UCB
UCBJY,
-2.34%

UCB,
-1.85%,
белгиска биотехнолошка компанија. Нејзините акции беа тешко погодени во средината на мај, кога ФДА го упати своето барање за одобрување на неговата терапија со бимекизумаб за третман на хронично воспалително заболување наречено плакета псоријаза поради некои проблеми со инспекцијата на производството.

Сега мора повторно да се примени, но податоците што го поддржуваат бимекизумаб изгледаат здрави. Веќе е одобрен во Европа, Јапонија, Канада и Австралија.

Исто така, ѝ се допаѓаат изгледите за две други UCB терапии во доцните фази на тестирање за невролошки нарушувања: зилукоплан и розаноликсизумаб. Очекувајте повеќе читања на податоци и апликации за одобрување во втората половина на оваа година, можни катализатори.

Yee ја издвојува Vertex Pharmaceuticals
VRTX,
+ 1.23%,
Терапевтика на судбината
СУДБИНА,
+ 3.13%
и Ventyx Biosciences
VTYX,
+ 2.84%.

Vertex бележи силен раст на приходите за својот третман за цистична фиброза trikafta (за 48% во првиот квартал на 1.76 милијарди долари). Исто така, покажува добар напредок на цевководните терапии за цистична фиброза, српеста анемија, бубрежна болест, дијабетес и болка. Неговата акција е намалена за 14% од највисоките нивоа во април од 292.75 долари.

Акциите на Fate Therapeutics паднаа за 77% од август, иако немаше негативни случувања, вели Ји. Судбината продолжува да покажува напредок во развивањето на нејзините природни клеточни убиствени имунотерапевти за рак. Судбината не треба наскоро да собере капитал. Има партнерство со Џонсон и Џонсон
ЈНN,
+ 1.75%
да развијат терапии за рак.

Ventyx Biosciences развива терапии за воспалителни болести како што се псоријаза, артритис, Кронова болест и колитис. Очекува клучните пробни податоци од фаза I за два од нив во следните четири месеци.

Компаниите кои тргуваат „бесплатно“

Ји предупредува да не мислите дека компаниите кои тргуваат под готовина може да бидат откупени едноставно затоа што нивната наука технички може да се купи бесплатно. „Тие веројатно страдаа од негативни настани“, вели тој. Но, тој има оценки за купување на Олема Фармацеутикалс
ОЛМА,
-1.74%,
кој има околу 7 долари по акција во готовина наспроти неодамнешната цена на акциите од 2.10 долари, и LianBio
ЛИАН,
-1.20%
(3.76 долари во готовина наспроти 2.47 долари цена на акциите).

Олема спроведува студии во рана фаза на терапии за рак на дојка. LianBio им помага на партнерите да ги проучуваат и развиваат нивните терапии во Кина. Има договор со Бристол-Мајерс Сквиб
БМИ,
+ 0.30%,
на пример, да се развие кардиоваскуларна терапија таму наречена мавакамтен, одобрена во САД, Ји мисли дека само овој агол на Кина вреди 13 долари по акција за LianBio. Соработува со други компании за да развие терапии за воспаление, респираторни и очни нарушувања.

„Го цениме расположението можеби и понатаму предизвикува предизвик за акциите во Кина, но компанијата има многу готовина за извршување на гасоводот и тековните испитувања, вклучително и оловното средство мавакамтен“, вели Ји.

Имајте на ум дека ова се мали компании под 300 милиони долари, кои можат да бидат доста ризични во биотехнологијата.

Резерви на вакцини

Модерна
МРНК,
-4.97%,
Pfizer
PFE,
+ 3.59%
и Новавакс
NVAX,
-8.57%
се далеку од највисоките нивоа забележани во густината на пандемијата. Но, Ји предупредува да не се однесуваме премногу нахакан кон нив. Причината: Се чини дека пандемијата се повлекува, а големите купувачи на вакцини ширум светот се откажуваат од опциите за купување и ги одложуваат пратките.

Мајкл Брш е колумнист за MarketWatch. Тој е сопственик на VRTX и FATE и ги предложи VRTX, FATE, PFE, NVAX и OLMA во неговиот билтен за акции, Четкајте ги акциите. Следете го на Твитер @mbrushstocks.