Чиповите се намалени… Лам и микрон се купуваат

Како што вели поговорката, кога Вол Стрит одржува распродажба, никој не се појавува. За жал, додека акциите беа на дното во средината на јуни, луѓето на главната улица не сакаа дел од нив. Навистина, Американската асоцијација на индивидуални инвеститори (AAII) забележа дека нејзиниот мерач на чувство за бикови се навалува во голема мера кон песимизам на 22 јуни 2022 година, со екстремните мечешки за таа недела заостанати само читања во третиот триместар од 1990 година (како што се подготвуваше Заливската војна) и 5 март 2009 година, исто како што акциите се најдоа на големо дно за време на Големата финансиска криза.

„Така беше и Ал Франк, основачот на Прудентниот шпекулант, сакаше да каже, како што трговците одново и одново завршуваат со цикинг кога требало да такнат. Практично е невозможно успешно да се надминат вртежите на неверојатниот променлив пазар, бидејќи поголемиот дел од инвеститорите обично се чувствуваат подобро за изгледите за акциите ОТКАКО ќе поскапат и полошо ОТКАКО ќе паднат.

Не е изненадувачки, овој емотивен проблем „Купи високо, продавај низок“ е причината зошто толку многу страдаат од просечни до лоши приноси на акциите. Наместо тоа, мислам дека оние што го делат мојот долгорочен временски хоризонт треба да гравитираат кон акциите на добри компании кога трпат краткорочни тешкотии.

На пример, широките индекси имаат малку што да покажат за 2022 година, бидејќи S&P 500 сè уште е намален за повеќе од 10% од годината до денес, композитниот индекс Nasdaq е намален за повеќе од 15% и индексот на полупроводничка берза во Филаделфија е уште подалеку. во црвено. Стравувањата од забавување на побарувачката и вишокот залихи на полупроводници доведоа до пад на последната група акции, дури и кога претседателот Бајден минатата недела го потпиша Законот за чипови и наука од 2022 година, наводно „го поттикна истражувањето, развојот и развојот на американските полупроводници и... производство.” И неодамнешните предупредувачки забелешки од извршните директори на главните индустриски играчи како Nvidia, Applied MaterialsAMAT
и аналогни уредиАДИ
долеа масло на огнот.

Навистина, акциите во вселената вообичаено беа многу циклични, но чиповите се во речиси сè овие денови, а за оние кои можат да го гледаат овој тип на нестабилност како карактеристика наместо недостаток, иднината останува светла за неколку компании низ полупроводниците. синџир на вредност. Често добиваат голем дел од печатот дизајнери на чипови за обработка како напредни микро уредиAMD
, Nvidia или QualcommQCOM
, но помалку гламурозните компании како што се производителите на чипови кои се користат во опрема за меморија и складирање, исто така се позиционирани да имаат корист од секуларните трендови како што се вештачката интелигенција (ВИ) и новите серверски апликации, кои имаат значителна компјутерска моќ и потреби за складирање.

Извршниот директор на Micron TechnologyMU
Sanjay Mehrotra неодамна рече дека „проширувањето на прилагодувањата на залихите на клиентите“ ја навело фирмата да „очекува помал раст на побарувачката во индустријата за DRAM и NAND“ (две клучни категории на производи), што ќе создаде „предизвикливо пазарно опкружување во фискалниот Q4 2022 година. и фискален Q1 2023 година“. Но, токму минатиот месец г-дин Мехротра укажа на вештачката интелигенција, тековното прифаќање облак, електричните возила (ЕВ) и сеприсутното поврзување што го нуди 5G како „силни двигатели на секуларната побарувачка, овозможувајќи и на индустријата за меморија и складирање да ја надмине пошироката индустрија на полупроводници. ” Тој додаде дека „портфолиото на производи на Микрон стана значително посилно и воспоставивме импулс на производи на неколку атрактивни пазари за раст“.

Внимателен шпекулантИнфлација 101 Б

Ова намалување на краткорочната побарувачка ќе влијае и на Lam ResearchLRCX
, производител и дизајнер на опрема за обработка на полупроводници што се користи за изработка на интегрирани кола. Претерано многу кон производителите на меморија, последните неколку години беа извонредни за Lam, кој пред само една четвртина генерира најголем приход во историјата на фирмата и 8.83 УСД ЕПС, намалувајќи ги очекувањата од 7.26 долари. Меѓу клиентите на Лам се Micron, но и лидери во производството на чипови како Samsung и Taiwan Semiconductor.

Возење од 33% кон југ, како што акциите на MU или LRCX постигнаа оваа година, никогаш не е забавно, но овие подеми и падови на цените на акциите не се туѓи за менаџерските тимови на која било компанија. Двете компании одржуваат робусни биланси со многу готовина, правејќи ги нивните соодветни множители на P/E (помеѓу 12X и 13X NTM EPS) привлечни, додека зголемената сложеност на уредот треба да ја поттикне побарувачката онолку колку што окото може да види.

Би бил алчен кога другите се плашат кога станува збор за Micron и Lam Research.