ФЕД не се врти. Зошто акционерските инвеститори последни знаеја?

Акциите, од друга страна, доживеаја неколку икање во текот на изминатата недела. Но, дури во петокот, кога претседателот на Банката на федерални резерви, Џером Пауел, стави крај на наративот „сврт на ФЕД“, акциите забележаа големо повлекување.

Види: Еврото се враќа на паритет наспроти доларот бидејќи скокот на цената на енергијата ги зголемува стравувањата на економијата во еврозоната

За да бидете сигурни, тоа не е како акциите беа целосно заслепени. S&P 500
SPX,
-3.37%
многу јасно удри во ѕид наоколу движечкиот просек од 200 дена пред повеќе од една недела.

Но, петочната сесија беше повеќе слична на масакрот на пазарот од првата половина на 2022 година, со индустрискиот просек на Дау Џонс
DJIA,
-3.03%
паѓајќи за 1,000 поени во една сесија за прв пат од мај, додека S&P 500 и Nasdaq Composite
КОМПИС,
-3.94%
секој ги забележа своите најголеми дневни загуби од средината на јуни на процентуален поен.

Види: Dow падна за 950 поени, Nasdaq падна за 3.8% откако Пауел предупреди на болка кај домаќинствата во битката со инфлацијата

Навистина, за акциите, забелешките на Пауел за економската болка што би можела да произлезе од зголемувањето на каматните стапки на Банката на федерални резерви се чинеше дека погоди како тула. За споредба, кривата на принос на Министерството за финансии едвај попушти во петокот, додека американскиот долар се помести само 0.3%.

Види: Приносите на две и 10-годишните американски обврзници растат четврта недела по ред по говорот на Пауел на Џексон Хол.

Оваа динамика не остана незабележана од набљудувачите на пазарот, вклучително и тим од Evercore ISI, кој истакна дека „се чини дека оптимизмот на стожерот најдолго се задржа во акциите“.

Значи, зошто трговците со капитал навидум требаше да ги слушнат вестите директно од самиот Пауел, оставајќи ги акциите да се фатат?

Многу економисти и пазарни аналитичари предвидуваа дека Пауел ќе се обиде да го дискредитира поимот за стожер на ФЕД откако берзата се придржуваше кон лудото толкување на забелешките на Пауел за време на прес-конференцијата на ФЕД по состанокот во јули.

И оттогаш, инвеститорите слушнаа за парадата на високи функционери на ФЕД во текот на изминатиот месец, кои се обидоа нежно да ја зајакнат идејата дека ФЕД не е ни блиску до завршување на својата програма за зголемување на каматите.

Види: Финансиските пазари се подготвуваат за она што би можело да биде „многу јастребски“ говор на Џексон Хол на Пауел од ФЕД

На прашањето за оваа очигледна неусогласеност на пазарите, Бред Конгер, заменик-главен директор за инвестиции во Hirtle, Callaghan & Co., коментираше дека овој вид на исклучување е невообичаен, иако понекогаш се случува.

„Необично е што пазарот на акции беше закотвен на стожерниот поглед и се разочара. Очигледно не беше на иста страница со пазарот на обврзници“, рече Конгер.

Постои една стара поговорка во пазарните кругови дека пазарот на обврзници е „попаметен“ од берзата - со тоа што побрзо реагира на промените во макроекономските изгледи, вклучително и каде ФЕД планира да ги земе каматните стапки.

На прашањето за ова, Конгер рече дека обврзниците се генерално „малку подобри“ од пазарот на акции кога станува збор за забележување на овие видови промени.

Можеби ова е причината зошто многу пазарни техничари посветуваат големо внимание на приносите од Министерството за финансии. Случај во точка: порано оваа недела, Николас Колас, ко-основач на DataTrek Research, изјави за MarketWatch дека акциите имаат тенденција да паѓаат „како часовник“ кога приносот на 10-годишниот трезор се искачи над 3%.

Барем во петок таа динамика се одржа.