Со тоа што стапката на инфлација во САД почна да се намалува, дебатата неизбежно се префрли кон тоа кога Федералните резерви треба да ја повикаат да се откаже со зголемување на каматните стапки, а легендарен инвеститор во обврзници само предупреди дека централната банка ризикува да ги надмине своите цели.
Додека американската инфлација покажа некои позитивни знаци на нормализирање неодамна, Федералните резерви, архитект на шест зголемувања на каматните стапки оваа година дека многумина се плашеа дека ризикуваат да ја фрлат економијата во рецесија, се чини дека нема намера да запре наскоро.
Критичарите на агресивната стратегија на Федералните резерви велат дека централната банка ризикува да ги надмине целите за каматните стапки со тоа што ќе ги држи премногу високи предолго. Дел од таа критика лежи во забрза на зголемувањето на каматните стапки оваа година, што остави малку време да се оцени ефектот од секое покачување врз инфлацијата и состојбата на економијата.
И една од работите што може да ѝ недостигаат на Банката на федерални резерви се „опасните“ нивоа на скриена потпора - вонбаланс и главно нерегулиран долг - што циркулира во економијата во моментов, предупредува Бил Грос, милијардер инвеститор во обврзници и коосновач на Pimco. од најголемите хеџ фондови во светот.
Постои многу реален ризик од „премногу скриен потпора“ во денешната економија, напиша Грос во мислење статија за Фајненшл тајмс Во понеделникот, и тој ја советуваше ФЕД да размисли дали веќе достигна „оптимално“ ниво на каматни стапки.
„Опасноста од надминување и потребата да се има напредна монетарна политика цврсто аргументира за ова“, напиша тој. „ФЕД сега треба да престане да ги зголемува стапките и да почека да види дали садот со удар е доволно исцеден“.
„Долг во сенка“
Во 2002, Богатство се нарекува Бил Грос како „Бонд Кинг,“ прекар што се користеше и оваа година во насловот на а биографија автор на НПР Мери Чајлдс. Бруто во пензија во 2019 година, по претежно непречениот ангажман на Јанус Хендерсон, но неговата револуционерна работа на пазарот на обврзници му го донесе името, а во еден момент тој го контролираше најголемиот фонд за обврзници во светот.
Склоноста на Грос за обврзници - форма на долг што го продаваат компаниите или владите - го прави авторитет кога станува збор за предупредувањата за тоа како делови од скриениот долг ја потресуваат економијата денес.
Во неговиот авторски текст за FT, Грос напиша дека е „важно да се препознаат опасните нивоа на долг“ што циркулираат во економијата денес, цитирајќи неодамнешна преглед од страна на Банката за меѓународни порамнувања, која откри дека инвеститорите преземаат огромна сума на „доларски долг вонбилансна“ што создава големи ризици за американската економија.
Вкупната вредност на овој „скриен долг од „банка во сенка“ е 65 трилиони долари, напиша Грос. Тој ја советуваше Банката на федерални резерви да посвети поголемо внимание на банките во сенка, мрежата на небанкарски ентитети, вклучувајќи доверители и брокери кои не спаѓаат во традиционално регулираниот банкарски систем, и го вклучи алармот за „премногу скриен потпора, премногу долг во сенка зад затворени врати“.
Грос не е единствениот набљудувач на пазарот кој предупредува за екстремните ризици од високиот долг во сè понеизвесна економска средина. Нуриел Рубини, економист на NYU и претседател на економско консултантско друштво Roubini Macro Associates, предупреди на претстојната „Голема стагфлациска должничка криза“ за време на ноември интервју со Богатство, бидејќи огромните планини од јавен и приватен долг се закануваат да ја доведат економијата во продолжен опаш.
Грос напиша дека Банката на федерални резерви треба да се задржи цврсто на сегашното ниво на каматни стапки, што сега седи на а 4.25% до 4.5% се движи по последното покачување овој месец и почувствувајте ја економијата пред да направите повеќе потези. Тој се осврна на таканаречената стапка на R-ѕвезда (исто така позната како реална неутрална каматна стапка), што претставува идеална стапка со економија со целосна вработеност, и тврдеше дека и R-star и сегашната стапка на федералните фондови веќе се на оптимални нивоа, а нивното дополнително зголемување имајќи ги предвид скриените должнички сили во игра може да значи повеќе „неволји напред“.
Мала шанса за пауза на стапката
Грос додаде дека сегашната цел на стапката е идеална само ако инфлацијата „се чини дека се приближува до прифатливите нивоа“, така што кралот на обврзниците може да биде охрабрен од најновите трендови.
Во ноември потрошувачките цени во САД пораснаа 7.1% во однос на претходната година, пад од 7.7% во октомври и петтото по ред забавување на инфлацијата од јунскиот врв од 9.1%. Цените се намалени за клучните елементи вклучувајќи бензин а можеби дури и почна да се намалува за домување, туркајќи некои да го прогласат најлошото завршено.
Најновите податоци за цените охрабрија многу економисти, почнувајќи од добитникот на Нобеловата награда Пол Кругман на Универзитетот во Мичиген Џастин Волферс, да се изјасни дека инфлацијата веќе го достигна врвот и економијата е на пат кон нормализација. Дури и поранешниот министер за финансии Лери Самерс, кој во минатото прогнозираше а длабока рецесија и висока невработеност поради одложеното дејство на ФЕД, неодамна призна дека цените се намалувале побрзо отколку што очекувал.
„Сега, сепак, економијата изгледа посилна, а очекувањата за инфлацијата и инфлацијата се малку пониски отколку што претпоставував пред неколку месеци“, Самерс напиша on Twitter минатата недела по објавувањето на најновиот извештај за ИПК.
Но, и покрај охрабрувачките знаци, ФЕД сигнализираше дека има долг пат пред инфлацијата да се врати на прифатливо ниво за централната банка.
На последниот состанок на централната банка во 2022 година претходно овој месец, претседателот на ФЕД Џером Пауел предупредија „Имаме уште неколку начини да одиме“, и додека тој ја остави вратата отворена за помали зголемувања на стапките следната година, нема шанси да видиме паузи за покачување.
„Денеска проценуваме дека сè уште не сме на доволно рестриктивна политика“, рече тој. „Ќе останеме на курсот додека не заврши работата“.
Оваа приказна првично беше прикажана на Fortune.com
Повеќе од Fortune:
Луѓето кои ја прескокнале вакцината против Ковид се изложени на поголем ризик од сообраќајни инциденти
Илон Маск вели дека исвиркувањето од фановите на Дејв Шапел „беше прво за мене во реалниот живот“, што укажува на тоа дека е свесен за градењето на реакции
Gen Z и младите милениумци најдоа нов начин да си дозволат луксузни чанти и часовници - да живеат со мама и тато
Вистинскиот грев на Меган Маркл што британската јавност не може да го прости – а Американците не можат да го разберат
Извор: https://finance.yahoo.com/news/bond-king-bill-gross-fed-114955450.html