Конечно истече „Fed Put“. Што треба да направат инвеститорите сега.

Големина на текст

Jerером Пауел неодамнешна прес-конференција се задржува како трауматичен Зен Коан. Претседателот на ФЕД рече едно, но што ако тоа значи нешто друго, па дури и тој не го сфаќа тоа?

Пауел љубезно им кажа на новинарите кои го следат наоколу дека Федералните резерви не размислуваат активно за зголемување на каматните стапки за три четвртини од процентниот поен. Почнувајќи од следниот ден, берзата се грчи нагло пониско како да огромното мнозинство инвеститори мисли дека не може да ја контролира инфлацијата само со зголемување на каматните стапки за половина поен. Индексот на нестабилност Cboe, или VIX, се искачи над 30, ниво што го одразува широко распространетиот страв дека индексот S&P 500 ќе продолжи да паѓа во текот на следниот месец. 

Сетете се кога поранешниот шеф на ФЕД Алан Гринспен - кој никогаш не се сомневаше во ништо - призна за време на финансиската криза 2007-09 година дека неговиот поглед на светот беше погрешен? Пауел може да биде принуден од податоците за инфлацијата да го промени своето мислење за големината на идните зголемувања на стапките. Ако Банката на федерални резерви стане повеќе јастреб отколку што кажа, тој можеби се грижи за моментот на Гринспен без да знае навистина во што се навлекол.

Инвеститорите сега мора да размислат за проценката на Пауел за неговата способност да ја намали инфлацијата со зголемување од половина поен. На крајот на краиштата, инфлацијата расте и некои од причините се надвор од ничија контрола, вклучително и неодамнешната вооружување на стоки, немилосрдната воинственост на Кина, Ковид-19 и руската инвазија на Украина. Дали е можно да се ублажат тие диви сили со зголемување на стапката од 50 базични поени, како што очигледно верува ФЕД?

Дебатата за тоа што би можело да се случи следно доминира на наративот на пазарот. Сезоната на корпоративна заработка сè уште е во тек, и иако резултатите беа разумно добри, никому навистина не му е грижа. Иднината е важна.

Ненапорните собири кои во голема мера ја карактеризираа берзата од март 2009 година припаѓаат на историјата. ФЕД стави, како што долго време предвидувавме, е истечен. Инвеститорите повеќе не се охрабруваат од политиките на ФЕД за лесни пари да се впуштаат понатаму и понатаму кон таканаречената крива на ризик. Ризикот сега е нешто што мора да се управува наместо да се прифати.

Еден начин за управување со ризикот е да продаваат опции за повици на акции што ги поседувате, стратегија позната како пишување покриени повици. Продажбата на тие повици ќе генерира одреден приход, па дури и ќе ги заштити акциите со износот на пари добиен за продажба. Кога VIX е висок, инвеститорите обично добиваат повеќе платени за продажба на опции отколку кога VIX е низок. 

Стандардниот пристап кон оваа конзервативна стратегија е да се продаваат повици кои се околу 10% повисоки од придружната штрајк цена. Изберете повици што истекуваат за шест недели или помалку. Целта е да се продаваат повици кои идеално се тргуваат за најмалку 1 долар или кои претставуваат значителен процент од поврзаната цена на акциите. Многу инвеститори ја користат стратегијата за да генерираат приход и да го намалат ризикот.

Сметаат

Тајсон Хранас

(тикер: TSN), залиха претходно истакнавме како начин за корист од инфлацијата. Компанијата штотуку ја пријавиле заработката а акциите пораснаа на вестите. 

Со акциите на Тајсон на 90.20 долари, инвеститорите би можеле да го продадат повикот од јуни од 100 долари за околу 60 центи. Ако акцијата е под штрајкувачката цена на истекување, инвеститорите можат да ја задржат премијата за повици. Доколку цената на акциите ја надмине штрајкувачката цена, инвеститорите се обврзани да ги продадат акциите на штрајк од 100 долари или може да го префрлат повикот до друг истек за да избегнат доделување. 

Големиот ризик за стратегијата за покриен повик е дека цената на акциите се искачува далеку над штрајкувачката цена. Ризикот од тоа е веројатно низок во сегашната макро средина, но не дозволувајте тоа да создаде лажна доверба. Не го сакате вашиот сопствен Гринспен момент. б

Стивен М. Сирс е претседател и главен оперативен директор на Options Solutions, специјализирана фирма за управување со средства. Ниту тој, ниту фирмата немаат позиција во опциите или основните хартии од вредност споменати во оваа колона.