ФЕД ќе ги намали стапките следната година, вели BofA. Еве што ќе се случи со Treasurys.

Стратезите на Банката на Америка велат дека трговците треба да сфатат дека тоа може да значи помала понуда од прогнозата на пазарите на обврзници.

„Нашите економисти сега очекуваат ФЕД да ги намали стапките во септември '23 за да се бори со блага рецесија“, велат Меган Свибер и Марк Кабана, стратези за стапки и валута во BofA.

И ако ФЕД ги намали стапките за да ја стимулира побарувачката, веројатно е дека квантитативното затегнување (QT) - каде централната банка продава средства за да ја исцеди ликвидноста - исто така ќе мора да заврши.

„ФЕД најверојатно ќе го запре QT со намалување на стапките поради контрадикторниот сигнал што го испраќа на монетарната политика и да ја поедностави комуникацијата со политиката; Банката на федерални резерви најверојатно нема да сака да ублажува со намалувања на каматните стапки, туку да затегнува со QT“, пишуваат Swiber и Cabana во белешката.

ФЕД има форма во овој поглед. Кога почна да ги намалува стапките во 2019 година, во исто време го објави крајот на QT. Таквиот потег има значајни импликации за пазарот на трезорот.

Побрзо завршување на QT „...го намалува износот на понудата што треба да ја издаде Министерството за финансии за да ги покрие откупите од Fed. Тоа исто така значи дека ФЕД може да врши секундарни набавки, дополнително ограничувајќи ја количината на понуда што пазарот треба да ја апсорбира“, велат стратезите.

BofA смета дека завршувањето на QT во септември 2023 година ќе резултира со најмалку 1 трилион долари помалку намалување на билансот на состојба на ФЕД во споредба со претходната проекција дека тој ќе престане на крајот на 2024 година (види графикон подолу).

Следствено, „Издавањето на трезорот најверојатно ќе биде за 630 милијарди долари пониско во FY '24 отколку ако ФЕД го продолжи QT ​​до крајот на 2024 година“, се вели во него. 

Како ова ќе влијае на приносот на референтната обврзница? Па, за да се поедностави, BoA проценува дека намалената понуда се преведува на околу 20 базични поени орочена премија на 10-годишната трезор. Орочната премија е износот со кој приносот на долгорочната обврзница е поголем од приносот на пократкорочните обврзници.

„Претходниот крај на QT не само што ќе го поддржи времетраењето, туку и ќе ги подобри дислокациите на понудата/побарувачката и функционирањето на пазарот“, вели BofA.

пазари

Фјучерси на S&P 500
ES00,
+ 1.33%
се зголемија за 0.8% до 3,958 и Nasdaq-100 фјучерси
NQ00,
+ 2.69%
скокнаа за 1.3% на 12,275, бидејќи акциите на мега-технологијата беа водечки. Во пресрет на одлуката на ФЕД, индексот на доларот
DXY,
+ 0.03%
беше намален за 0.2% на 106.99 и референтни приноси на 10-годишните трезори
TMUBMUSD10Y,
2.765%
падна за 1.5 базични поени на 2.791%. Фјучерси на сурова нафта WTI
CL.1,
+ 2.04%
се искачи за 0.8% до 95.72 долари за барел додека златото
GC00,
+ 0.14%
додаде 0.1% на 1,719 долари за унца.

Врие

Добро примени резултати од Microsoft
MSFT,
+ 4.89%
и азбука
ГОГОГ,
+ 6.67%,
родител на Google, го поткрепуваат расположението на пазарот рано во средата.

Извештајот покажа дека нарачките за трајни производи во САД се зголемиле за 1.9% во јуни, над растот од 0.7% во мај и посилно од прогнозираниот пад од 0.5%.

Довербата на германските потрошувачи падна на рекордно ниско ниво бидејќи домаќинствата се загрижени поради снабдувањето со енергија на четвртата по големина економија во светот.

Цените на европскиот бензин претходно скокнаа за уште 10% до нов рекорд за бензинот Холандски ТТФ августовски договор од 220 евра за мегават-час.

кредит Свис
CSGN,
+ 1.01%
има уште еден извршен директор. Улрих Кернер ќе ја преземе функцијата од Томас Готштајн и ќе даде „сеопфатен“ преглед на бизнисот на швајцарската банка.  

Среда е преполна со извештаи за корпоративна заработка. Боинг
БА,
-0.81%
и Бристол-Мајерс Сквиб
БМИ,
+ 0.86%
објавени бројки пред отворањето на пазарот. Форд
F,
+ 2.19%,
Квалком
QCOM,
+ 0.79%
и мета платформи
МЕТА,
+ 5.35%
се главните моменти по затворањето на ѕвончето.

Најдоброто од веб

Мистеријата на напад врз интернет каблите на Париз.

Меморандум до Вол Стрит: Не допирајте го копчето за бришење.

Сушата во Калифорнија и големите зелени тревници. Мора да се даде нешто.

Табелата

Ова доаѓа од Bespoke Investment Group. „Табела подолу ја покажува интрадневната патека на S&P на секој од последните три дена на ФЕД. Можете да видите дека првичниот пад се случи веднаш по одлуката за стапката во 2 часот по ET, сите три пати, но потоа акциите силно се собраа до крајот на денот откако започна прес-конференцијата на Пауел“.

Врвни тикери

Еве ги најактивните берзански тикери на MarketWatch од 6 часот наутро источно.

Случајно чита

Таму се парите.

Не се хранат Шкотски галеби.

Лоши вести за алкохолот.

Треба да знаете започнува рано и се ажурира до theвончето, но се регистрирате овде за да го доставите еднаш во полето за е-пошта. Верзијата по е-пошта ќе биде испратена околу 7:30 часот источно.