(Блумберг) - Недела по недела, падот на пазарот на обврзници само се влошува и нема јасен крај на повидок.
Најчитани од Блумберг
Со оглед на тоа што централните банки ширум светот агресивно ги зголемуваат каматните стапки во услови на тврдоглаво висока инфлација, цените паѓаат додека трговците се тркаат да стигнат до чекорот. А со тоа дојде и мрачна парада на суперлативи за тоа колку лошо стана.
Во петокот, петгодишните обврзници на Обединетото Кралство паднаа најмногу од најмалку 1992 година, откако владата претстави план за масовно намалување на даноците што може само да ја зајакне раката на Банката на Англија. Двегодишните американски трезори се во средината на најдолгата серија загуби од најмалку 1976 година, паѓајќи 12 последователни дена. Во светот, стратезите на Bank of America Corp. рекоа дека пазарите на државни обврзници се на курсот за најлошата година од 1949 година, кога Европа се обновуваше од урнатините на Втората светска војна.
Зголемените загуби одразуваат колку Федералните резерви и другите централни банки се оддалечија од монетарната политика на пандемијата, кога ги задржаа стапките близу нула за да ги одржат своите економии. Пресвртот предизвика големо количество на сè, од цените на акциите до нафтата, додека инвеститорите се подготвуваат за економско забавување.
„Во крајна линија, сите тие години на потиснување на каматните стапки на централната банка - пуф, помина“, рече Питер Буквар, главен инвестициски директор во советодавната групација Бликли. „Овие обврзници се тргуваат како обврзници на пазарите во развој, а најголемиот финансиски балон во историјата на меурите, оној на државните обврзници, продолжува да се издува“.
Последната надолна линија беше поттикната од состанокот на ФЕД во средата, кога централната банка го подигна опсегот на основната каматна стапка на 3% до 3.25%, третото по ред зголемување од 75 базични поени. Креаторите на политиката посочија дека очекуваат да ја подигнат стапката над 4.5% и да ја задржат таму, дури и ако тоа бара голем данок за економијата.
Нагласувајќи ја таа точка, претседателот на ФЕД, Џером Пауел, рече дека банката „е силно решена да ја намали инфлацијата на 2 отсто и ние ќе останеме на тоа додека не заврши работата“. Широкиот мерач на инфлација што го таргетира ФЕД, индексот на цените на личната потрошувачка, се очекува да покаже годишен пораст од 6% во август, кога ќе биде објавен на 30 септември.
Обемот на очекуваните зголемувања на каматните стапки веројатно само ќе ги продлабочи загубите на пазарот на трезорот, бидејќи во претходните циклуси на затегнување на монетарната политика приносите тежнееја да се спуштат во близина на целната стапка на ФЕД.
Засега, само државните трезори чувствителни на политиката се тргуваат со приноси над 4%, при што петгодишната накратко ја прекрши таа граница во петокот. Долготрајните приноси го заостануваат растот бидејќи трговците ценат во ризик од рецесија. Сепак, 10-годишниот во петокот достигна дури 3.82%, што е највисоко ниво во последните 12 години.
„Со повеќе зголемување на каматните стапки на ФЕД и квантитативно заострување, како и евентуално поголемо издавање на државни долгови на патот поради помалку купувачи од Министерството за финансии таму сега, сето тоа значи само повисоки стапки“, рече Глен Капело, управен директор во Мишлер Фајненшл. „Десетгодишниот принос дефинитивно ќе се приближи до 10%.
Во наредната недела, пазарот може да се соочи со нова нестабилност од објавувањето на податоците за инфлацијата и ангажманите за јавно говорење од страна на претставници на ФЕД, вклучително и заменик-претседателката Лаел Брејнард и претседателот на ФЕД на Њујорк, Џон Вилијамс. Исто така, продажбата на нови две, пет и седумгодишни трезори, најверојатно, ќе ја поттикне нестабилноста на тргувањето во тие одредници, бидејќи пазарот вообичаено бара отстапка од цената пред аукциите. Неделата, исто така, ќе го означи крајот на месецот и кварталот, обично време на намалена ликвидност и зголемена нестабилност додека менаџерите на пари ги прилагодуваат имотите.
Широкиот трезорски индекс е преплавен од ескалирачките загуби и се движи кон пад од над 2.7% во септември, најлош од април. Оваа година е намален за над 12%.
„Дали 4.6% е највисоката стапка или ќе мора да одат понатаму, зависи од трендот на инфлација“, рече Анджеј Скиба, шеф на американскиот тим за фиксен приход на BlueBay во RBC Global Asset Management, кој е внимателен да биде изложен на подолготрајни каматниот ризик. „Пазарот е целосно на милост и немилост на дојдовните податоци за инфлацијата, и додека нашиот став е дека инфлацијата ќе се намали, степенот на доверба во таа прогноза е низок“.
Што да се види
Економски календар:
26 септември: Национален индекс на активност на Банката на федерални резерви на Чикаго; Производствен индекс на Далас ФЕД
27 септември: Нарачки за трајни производи; Конференцискиот одбор доверба на потрошувачите; FHFA индекс на цени на куќи; Индекс на производство на Ричмонд ФЕД; Продажба на нови домови
28 септември: МБА апликации за хипотека; Во очекување на продажба на домови; залихи на големо и мало
29 септември: Неделни барања за невработеност; 2Q ревизија на БДП
30 септември: Личен приход и трошење (со ЈКП дефлатор); MNI Чикаго PMI; Чувство на Универзитетот во Мичиген, очекувања за инфлација
Календар на ФЕД:
26 септември: Бостон Банката на федерални резерви, Сузан Колинс; Претседателката на Банката на федерални резерви на Кливленд, Лорета Местер; Претседателот на ФЕД на Атланта, Рафаел Бостиќ
27 септември: Чаир Пауел за дигитални валути; Претседателката на ФЕД на Сан Франциско Мери Дејли; Претседателот на Банката на федерални резерви на Чикаго, Чарлс Еванс
28 септември: Бостиќ, Еванс
29 септември: Местер, Дејли
30 септември: потпретседател Брејнард; Претседателот на ФЕД на Њујорк Вилијамс
Календар за аукции:
26 септември: Двегодишни белешки; 13- и 26-неделни сметки
27 септември: Петгодишни белешки
28 септември: Двегодишни белешки со променлива стапка; седумгодишни белешки
29 септември: 4- и 8-неделни сметки
Најчитани од Блумберг Бизнисвик
© 2022 Блумберг ЛП
Извор: https://finance.yahoo.com/news/great-bond-bubble-poof-gone-200000489.html