Пазарот на станови е жежок. Може ли ФЕД да го излади пред да падне?

Федералните резерви сега сакаат повисоки каматни стапки, потенцијално брзо така, и построги финансиски услови додека САД изгледаат како да излезат од пандемијата, но со највисоки трошоци за живот во последните 40 години. Платите се искачија, но и цените на бензините, намирниците, автомобилите, становите и друго.

Записник од мартовскиот состанок на ФЕД во средата го повтори заострувањето на ставот на централната банка против инфлацијата, вклучувајќи го и нејзиниот преглед на плановите за го намали неговиот биланс од речиси 9 трилиони долари со своето најбрзо темпо досега.

На изненадување, записникот ја остави отворена вратата за директна продажба на централната банка $ Трилиони 2.7 хартии од вредност поддржани со хипотека, потенцијално нарушувачки процес барајќи од другите инвеститори да ја пополнат празнината.

„Јасно е дека Банката на федерални резерви е многу фокусирана на намалување на инфлацијата“, рече Грег Хендлер, шеф за хипотека и потрошувачки кредит во Western Asset Management, притоа истакнувајќи дека домувањето сочинува околу третина од насловот Индекс на потрошувачки цени, клучен мерач на инфлација што достигна годишна стапка од 7.9% во февруари.

Ново читање се очекува во вторник, при што економистите на Credit Suisse очекуваат главниот индекс на трошоците на животот во март да се искачи до 8.6%.

„Тоа е донекаде нивната намера да фрлат студена вода на пазарот на домување“, рече Хендлер по телефон. „Дали всушност можете да видите корекција или преголема корекција? Мислам дека очигледно има одреден ризик од тоа“.

Што е превисоко

Претседателот на ФЕД, omeером Пауел минатото лето се намали каква било директна врска помеѓу големите пандемични купувања на државни и хипотекарни обврзници со растечките цени на домовите.

Но, Банката на федерални резерви е клучен купувач на таквиот долг со години, и како што рече Грос за време на подкастот, централната банка има значително влијание врз каматните стапки. Од рецесијата 2007-09 година и последователната криза со запленување, владата беше витална запчаник на американскиот пазар на долгови за домување од околу 12 трилиони американски долари.

Многу Американци се потпираат на финансирање за купување домови, со цел да се изгради генерациско богатство. Домувањето, исто така, останува критичен сегмент од економијата, што значи дека влогот е голем за она што следува.

„Ние забележуваме дека значителен дел од нето-вредноста на домаќинствата се состои од капитал во домот“, рече Мајк Рејнолдс, потпретседател за инвестициска стратегија во Гленмед, додавајќи дека бејби бумери поседуваат голем дел од проценети 142 милиони Акции за домови за едно семејство во САД.

„Тоа е дел од економијата што има потенцијал за слабост на основата на чекор напред“, рече тој за MarketWatch.

Ниските каматни стапки - и скудниот инвентар - доведоа до вртоглаво покачување на цените на имотот до нови рекорди за време на пандемијата, нагоре 19% годишно во јануари. Додека некои од нагорниот моментум на цената би можел да олесни како 30-годишни хипотеки со фиксна стапка одеднаш се приближи до 5%, месечните сметки за хипотека, како дел од приходот, веќе се приближија до нивоата од времето на меурчињата.

Гласи: Колку високо треба да се искачат хипотекарните стапки пред да дојде време за грижа? Над 5.75%, вели UBS.

Еве мапа што ги прикажува ефектите од зголемувањето на цените низ САД од фирмата за кредитен рејтинг S&P Global, која сега смета дека 88% од сите региони се преценети.

„Дали на пазарот доаѓа јасна и неизбежна несреќа? праша Рејнолдс. „Се чини малку веројатно со оглед на интеракцијата на побарувачката и понудата“.

Стратезите на BofA Global, на почетокот на април, рекоа дека очекуваат зголемување на цената на домовите од 10% оваа година и 5% во 2023 година, повик вкоренет во недоволната градба на домови во ерата по 2008 година.

Хендлер, ветеран од хипотека, предупреди дека „опсегот на прогнози е најширок од кризата во 2008 година“.

Во исто време, делови од пазарот на „агенциски“ хипотекарни обврзници, каде што Банката на федерални резерви купуваше, веќе поскапеа откако централната банка почна да сигнализира потенцијално побрзо намалување на билансот на состојба.

„Хипотеките со пониски каматни стапки во опсегот од 2% и 4%, тие беа под значителен притисок да ја започнат годината, имајќи предвид дека пазарот предвидуваше дека ФЕД ќе ја повлече поддршката во лето или во втората половина од годината. Рече Хендлер.

Од друга страна, неговиот тим сака станбени обврзници со повисоки купони, области каде што ФЕД не бил активен, особено бидејќи тие имаат корист од брзиот пораст на цените на куќите.

„За жал за ФЕД, пазарот на домување е жежок“, рече Хендлер. Но, во однос на критично ниската понуда на станбен фонд, „нема многу што ФЕД може да направи во овој момент“.

Индустрискиот просек Дау Џонс
DJIA,
+ 0.40%
забележаа добивка во петокот, но трите главни одредници за акциите
SPX,
-0.27%

КОМПИС,
-1.34%
ја заврши неделата за 0.2% до 3.9% пониско, откако минутите на ФЕД ги зајакнаа очекувањата за заострување на финансиските услови. Приносот на 10-годишниот трезор
TMUBMUSD10Y,
2.715%
достигна 2.713% во петокот, што е највисоко од 5 март 2019 година, според податоците на пазарот на Дау Џонс.

Следната недела инвеститорите ќе се слушне со низа претставници на ФЕД, почнувајќи од понеделник со претседателот на ФЕД во Чикаго, Чарлс Еванс. Но големата ставка на САД економски календар доаѓа вторник со читање на ИПК за март, проследено со барања за невработени и продажба на мало во четврток и производствени и индустриски извештаи во петок.