Превртената крива на принос се врати. Што треба да знаат инвеститорите.

Големина на текст

Кривата на принос на трезорот продолжува да се проширува, без знаци дека трендот се приближува кон крајот.

Федералните резерви ја зголеми целната стапка на федералните фондови за 75 базични поени, од 1.50% на 2.25%, минатата недела. Сепак, стапката е сè уште 75 базични поени под приносот на двегодишната трезорска банкнота. (Основната точка е 1/100 од процентниот поен.)

Ако ФЕД е сериозен во намерата да ја намали стапката на инфлација на подрачјето од 2%-3%, тогаш ќе мора дополнително да ја подигне целта за стапката на ФЕД-фондовите. Индексот на потрошувачките цени се искачува на годишна стапка од 9% плус, па дури и преферираната мерка на ФЕД - индексот на трошоци за лична потрошувачка - се искачува на годишна стапка од речиси 5%..

Со зголемувањето на краткорочните каматни стапки од страна на ФЕД, пазарот на обврзници сигнализира дека нивните напори ќе ја доведат економијата во рецесија - доколку таа веќе не започнала. Долгорочните каматни стапки сега се пониски од краткорочните. На секоја рецесија ѝ претходеа краткорочни стапки кои ги надминуваат долгорочните каматни стапки.

Подолу ја прикажуваме разликата помеѓу приносот на двегодишната Т-обврзница и приносот на 10-годишната Т-обврзница. Месечниот графикон покажува дека приносот за две години е за 3/8 од процентниот поен поголем од приносот на 10 години. На сегашното ниво, инверзијата е поширока отколку што беше во 2006-07 година - непосредно пред почетокот на станбената криза. И тоа е на фрапантна дистанца од 2000 година, кога двегодишниот принос беше половина поен поголем од 10-годишниот принос.

Импликации од инвестицијата: прекумерна тежина биотехнолошки и здравствени акции и избегнувајте акции со високи коефициенти цена/заработка. Превртената крива на принос сигнализира дека на хоризонтот е рецесија, а во рецесија, индустриите чие богатство не е директно поврзано со економијата и има демографски ветрови (како што се биотехнологијата и здравството) нема да бидат негативно погодени. И во услови на забавување, акциите со висок P/E често се изложени на поголем ризик за известување за заработка што не ги исполнува очекувањата.

Ендрју Адисон е автор на Институционален поглед, истражувачка услуга која се фокусира на техничка анализа. 

Напиши [заштитена по е-пошта]