Магијата се враќа во Дизни: Еве каде би купил

Supercalifragilisticexpialidocious!!

Во средата попладне, компанијата Волт Дизни (ДИС) ги објави финансиските резултати за фискалниот трет квартал на фирмата. Магијата се врати. За тримесечниот период кој заврши на 2-ри јули, Дизни објави прилагоден EPS од 1.09 $ (GAAP EPS: 0.77 $) со приход од 21.5 милијарди долари. Овие врвни и најдолни резултати ги надминаа очекувањата на Волстрит, додека приходот беше добар за годишен раст од 26.3%.

Приходите од континуираните операции пред оданочување се зголемија за 113% на 2.119 милијарди американски долари што доведе до нето приход од континуираните операции кои пораснаа за 53% на 1.409 милијарди долари. Готовината обезбедена од континуираните операции се зголемија за 31% до 1.922 милијарди долари, што доведе до слободен готовински тек од 187 милиони долари. Тоа беше намалено за 65% од 528 милиони долари пред една година, бидејќи инвестициите направени во паркови, одморалишта и друг имот се зголемија за 85% на 1.735 милијарди долари.

Изведба на сегментот

Дистрибуција за медиуми и забава на Дизни: генерирал приход од 14.11 милијарди долари (+ 11%) што победи. Ова произведе оперативен приход од 1.381 милијарди американски долари (-32%) што пропушти.

Линеарни мрежи: генерирал приход од 7.189 милијарди долари (+3%) што ги исполни очекувањата. Ова произведе оперативен приход од 2.469 милијарди УСД (+13%) кои пропуштија.

Директно до потрошувачот: генерирал приход од 5.085 милијарди американски долари (+19%) што пропуштиле. Ова произведе оперативна загуба од -1.061 милијарди долари (намалување за 100%+) што исто така пропушти.

Продажба на содржина/лиценцирање и друго: генерирал приход од $2111B (+26%) што победи. Ова предизвика оперативна загуба од -27 милиони долари (намалување од + 132 милиони долари).

Дизни паркови, искуства и производи: генерирал приход од 7.394 милијарди долари (+ 70%) што победи. Ова произведе оперативен приход од 2.186 милијарди американски долари (+514%) кој исто така победи (лесно).

Домашни: генерирал приход од 5.423 милијарди долари (+ 104.2%) што победи. Ова произведе оперативен приход од 1.651 милијарди американски долари (наспроти 2 милиони долари).

Меѓународен: генерирал приход од 788 милиони долари (+50%). Ова предизвика оперативна загуба од -64 милиони долари (наспроти -210 милиони долари).

Потрошувачки производи: генерирал приход од 1.183 милијарди долари (+2%). Ова произведе оперативен приход од 599 милиони американски долари (+6%).

На директно до потрошувачот

Дизни + го заврши кварталот со 152.1 милиони претплатници, што е за 14.4 милиони претплатници повеќе од пред три месеци и лесно ги надмина очекувањата. Hulu го заврши периодот со 46.2 милиони претплатници, а ESPN+ го заврши кварталот со 22.8 милиони претплатници. Севкупно, на крајот на кварталот, Дизни имаше 221.1 милиони претплатници на трите стриминг услуги што го сочинуваат пакетот Дизни. Ова е повеќе претплати отколку перцепираниот лидер во стриминг забавата Нетфликс (NFLX) пријавени минатиот квартал. Тој број беше 220.7 милиони.

Фирмата го приспособи насоките за долгорочни глобални претплати умерено пониски за да се приспособат на тоа што не продолжи со дигиталните права на индиската Премиер лига (крикет). Disney ќе ги одвои основните претплатници на Disney+ од претплатниците на Disney+ Hotstar за целите на известување на деловните единици. Фирмата сега гледа до крајот на фискалната 2024 година, основните претплати на Дизни+ од 135 до 165 милиони долари и претплати на „Хотстар“ на Дизни+ до 80 милиони. Ова во споредба со претходните насоки од 230 до 260 милиони.

Фирмата најави и одредени зголемувања на цените. Дизни + моментално ги чини американските потрошувачи 7.99 долари месечно и нема реклами. Услугата сега ќе стане премиум услуга и ќе чини 10.99 долари месечно, додека основен план кој е поддржан од реклами ќе биде воведен по стара цена од 7.99 долари. Hulu Basic ќе се движи од 6.99 долари на 7.99 долари, додека Hulu Premium се движи од 12.99 долари на 14.99 долари. ESPN+, кој работи само со реклами, ќе оди од 6.99 до 9.99 долари. Пакетот (сите три услуги) ќе им нуди на потрошувачите 12.99 долари месечно со реклами во целото програмирање, 14.99 долари без реклами на Дизни+ туку реклами на Хулу или 19.99 долари без реклами на Дизни+ или на Хулу.

На Парковите

Домашните паркови, одморалишта и бродови за крстарење беа отворени и работеа во текот на целиот квартал. Пополнетоста на домашните хотели е поголема од 90%, додека просечниот паркинг трошел 10% повеќе од компонентата пред една година и 40% повеќе од 2019 година (пред пандемија).

Шангај Дизни беше отворен само три дена во овој извештаен период, што секако ги потисна меѓународните перформанси што беа делумно неутрализирани од Дизниленд Париз кој беше отворен за цели три месеци во споредба со само 19 дена за споредба од претходната година.

Биланс на состојба

Дизни го заврши кварталот со нето готовинска позиција од 12.959 милијарди долари, што е намалена во текот на изминатите девет месеци, и залихи од 1.59 милијарди долари, што беше малку повисоко во тој период. Ова ги намалува тековните средства на 31.422 милијарди долари. Тековните обврски исто така се намалија на 30.704 милијарди американски долари, вклучително и задолжувањата во вредност од 5.58 милијарди долари означени како тековни. Ова го доведува сегашниот сооднос на фирмата на 1.02, што го надминува едвај. Дизни може да ја плати сметката на Дизни. Засега ќе го поминам брзиот сооднос од 0.97, со оглед на тоа низ што помина оваа фирма и како се чини дека нејзината состојба се подобрува.

Вкупните средства се собираат до 204.074 милијарди долари, вклучително и 93.28 милијарди долари во „добра волја“ и други нематеријални добра. Тоа е 45.7% од вкупната актива, што не ми се допаѓа. Без сомнение, Дизни, кралот на содржината, би работел со огромно ниво на нематеријални средства. Тоа, рече, 45% е многу. Не сум воодушевен.

Вкупните обврски намалени за капиталот изнесуваат 107.641 милијарди долари, вклучувајќи вкупно задолжување од 46.022 милијарди долари. Ова очигледно не е еден од подобрите биланси што ги разгледав. Би сакал да видам како фирмата работи на намалување на долгот откако ќе излезе од шумите на пандемијата. Разбирам дека мораше многу да се потроши за инвестиции. Тоа е добра причина да не се враќаат готовината на акционерите и тие не треба да бидат доволно удобно за да дозволат слободниот готовински тек да се врати на поранешните нивоа.

Вол Стрит

Успеав да најдам осум аналитичари од страната на продажбата кои и двајцата мислеа за Дизни откако беа објавени овие приходи и се оценети со минимум четири ѕвезди (од пет) од TipRanks. Од овие осум, по направените промени, седум го оценуваат DIS или како „купување“ или како еквивалент за купување на нивната фирма. Има едно „држење“. Тоа беше Лора Мартин во Нидам, која одби да постави целна цена. Од останатите седум, просечната цел е 149.43 долари, со максимум од 160 долари (Филип Кузик од JP Morgan) и најниско ниво од 140 долари.. двапати (Бартон Крокет од Rosenblatt Securities и Брет Фелдман од Goldman Sachs).

Моите мисли

Сакам да го гледам враќањето во тек во Дизни. Сега, имам некои објаснувања да направам. Како што знаат читателите/слушателите/гледачите кои следат, Дизни беше основен дел од моето долгогодишно позиционирање на капиталот надвор од оние падови во средината на јуни, откако добивме потврда (24-ти јуни) дека веројатно е поставено дно за тргување за S&P 500 и Nasdaq Composite.

Имав изградено прилично голема позиција во јули со просечна влезна цена од 91.78 долари. Не додадов доцна, бидејќи акциите беа во движење. Ова може да изненади некои читатели, но добив некои профити пред затворањето на редовната сесија во четврток над 112 долари, а уште некои добивки пред затворањето на ARCA да трае над 120 долари. Половина од позицијата ја оставив на место, а на последната распродажба до сега сум во плус 33%.

Зошто продадов некои DIS пред затворањето? Имав пари на маса и вести настан за кој знаев дека ќе ја ризикува мојата профитабилна трговија гледајќи ме в лице. Ова е управување со ризик. Се штитам себеси и моето семејство. Зошто продадов повеќе преку ноќ? Едноставно. Затоа што мојата почетна целна цена беше прекршена и така функционира дисциплината.

Дали би купил овде? Не, само продадов некои овде. Читателите ќе видат дека DIS излегол од мојот надолно наведнат Pitchfork модел со чин на исцртување на насилство. Relative Strength, Full Stochastics Oscillator и дневниот MACD стојат заедно и врескаат „прекупено“ на секој што ќе слуша. Никој не е.

Тековниот пресврт е SMA од 200 дена (131 $). Доколку DIS го достигне тоа ниво, новата целна цена ќе биде 158 долари. Верувам дека акциите ќе стигнат таму. Сепак, како што само реков, името сега е технички прекупено и се тргува со околу 29 пати напредна заработка.

Штом алгото ќе престане да ги принудува пазарите повисоко како одговор на сите јулски податоци за инфлацијата, мислам дека оваа акција ќе им даде шанса на купувачите. Ќе ги додадам акциите што ги продадов минатата ноќ на мојата долга позиција. Би сакал да го направам тоа делумно бидејќи акциите се обидуваат да ја пополнат празнината што се отвора ова утро. Би сакал да го направам тоа уште малку бидејќи 50-дневната SMA е принудена да ги брка акциите. Откако ќе се тестира, тука би сакал да ги додадам не акциите што веќе ги продадов, туку нови акции. Таа линија ќе биде основната поддршка.