Распродажбата на акциите на Мајкрософт е претерана, вели аналитичарот

Падот на акциите на Мајкрософт од 28% досега во 2022 година во услови на загриженост за раст сега изгледа претерано, вели Морган Стенли.

„Иако инвеститорите се загрижени дека бројките не се отстранети од ризикот, гледаме силен (и издржлив) сигнал за побарувачка во комерцијалните бизниси, што треба да доведе до подобрување на приходите и растот на EPS во 2 H23“, напиша аналитичарот на Морган Стенли, Кит Вајс во белешката. во вторник.

Како резултат на тоа, вреднувањето на технолошкиот гигант е премногу евтино за да се игнорира, тврди Вајс.

„Тргувањето со заработка од ~ 20x CY24 GAAP, забрзувањето на растот на EPS треба да ги врати инвеститорите на името“, додаде Вајс.

Еве повеќе детали за одбраната на Морган Стенли на акциите на Мајкрософт:

Рејтинг: Прекумерна тежина (повторување)
Цел на цената: $307 (подигнат од $296)
Проценка на EPS за фискална 2023 година: $ 9.51 (консензус: 9.55 долари)

Вајс призна дека инвеститорите имаат валидна загриженост за краткорочниот пат на растот на Мајкрософт врз основа на тековните економски услови.

„Краткорочните грижи на инвеститорите околу Мајкрософт обично спаѓаат во две категории“, рече Вајс, „растот на маржите и приходите - или поконкретно: 1) водич поголем од очекуваниот оперативен трошок во К2, што сигнализира неподготвеност на раководството да ги намали трошоците и подобро заштита на оперативните маржи и 2) насоки за приходите за траен комерцијален раст од 20% константна валута (cc) што не изгледа без ризик (особено со оглед на комерцијалниот раст од 22% cc во Q1). Од наша перспектива, двете инвеститори одат рака под рака“.

ФРИСКО, ТЕКСАС - 03 ЈУЛИ: Логото на Microsoft на екранот пред игрите во третата недела на BIG3 во Центарот Комерика на 03 јули 2022 година во Фриско, Тексас. (Фотографија од Тим Хејтман/Getty Images за BIG3) — Логото на Microsoft на екранот пред игрите во третата недела на BIG3 во Comerica Center на 03 јули 2022 година во Фриско, Тексас. (Фотографија од Тим Хејтман/Getty Images за BIG3)

Сепак, истражувањето на Вајс покажа дека побарувачката за Microsoft останува солидна.

„Копајќи подлабоко, постојат повеќе фактори кои нè наведуваат да веруваме дека комерцијалниот бизнис треба да биде потрајни отколку што се стравуваше за Microsoft, и покрај краткорочните макро притисоци“, рече аналитичарот.

Тој ги наведе овие како:

„Сигналите за побарувачката остануваат позитивни, со разговори за менаџментот, коментари за приходите, работата на каналот и нашето истражување на CIO кои поддржуваат комерцијален раст од 20%.
Оперативните расходи треба да се нормализираат во последната половина на фискалната 2023 година: „Иако оперативните трошоци продолжија да растат во 2QFY23, ова во голема мера се должи на претходното вработување, M&A и зголемените трошоци за компензација по излегувањето од FY22. Со пауза во вработувањето, растот на оперативните трошоци би требало значително да се ублажи во последната половина, бидејќи го годишнината од поагресивното вработување - го моделираме растот на оперативните трошоци од 15% од година во година во 1HFY23, паѓајќи на 8% од година во година во 2HFY23.
„Неколку приходни ветрови се упатуваат кон 2HFY23. Помалку тешки девизни влијанија досега во овој квартал, кои би требало дополнително да исчезнат во задната половина, зголемувајќи ги придобивките од цените на O365, како и полесни споредби за Windows OEM, Office Commercial, LinkedIn и Dynamics кои се движат во 2HFY23, сите треба да поддржуваат поцврсти врвови раст на линијата“.
„Вреднувањето останува поволно. Со ~20×2024 EPS или ~1.2x 2 години раст од цена до заработка, Мајкрософт тргува со попуст во однос на својот историски опсег на тргување, други врсници на софтвер со голема капа, како и други технолошки имиња со мега-капа.