Енергетскиот пазар „Пост-сè“.

Еден од најзбунувачките аспекти на анализата на пазарот на нафта (и генерално креирањето политики) се однесува на честата тенденција да се претпостави дека краткорочните и минливи случувања претставуваат „нова нормала“ или фазна промена. Нео-Малтузијанците имаат тенденција да тврдат дека постојаното глобално гладување настанува секогаш кога има лоша жетва, и кога скокот на цената на нафтата предизвикува намалување на побарувачката, се признава дека е постигнат последниот врв. Застапниците на врвната понуда на нафта постојано забележаа претстојниот колапс на производството во Саудиска Арабија секогаш кога слабите пазари ги наведоа да го намалат производството.

Комбинираната криза на пандемијата и војната во Украина имаат слично влијание врз перцепциите за енергетските пазари, особено за нафтата и природниот гас. Многумина очекуваат дека европските испораки на гас никогаш повеќе нема да бидат соодветни за да се дозволи гасот што се користи за електрична енергија и индустриска потрошувачка да ги достигне нивоата пред војната, врз основа на претпоставката дека санкциите кон Русија ќе продолжат на неодредено време или дека земјите ќе ги избегнат своите испораки дури и со прекин на непријателства. Се предвидува пораст на обновливите извори на енергија бидејќи високите цени на бензинот за време на војната ја направија нивната економија поатрактивна, а забрзаните инвестиции во обновливите извори се претпоставува дури и кога некои нации прифаќаат јаглен. Испораките на руската нафта се очекува да бидат ограничени, дури и по војната, поради неподготвеноста на странските компании да обезбедат инвестиции и/или технологија.

Но, како што се намалува влијанието на пандемијата и имајќи го предвид потенцијалот за крај на украинската војна, енергетските пазари повторно би можеле да им пркосат на очекувањата. Навистина, топлата зима во Европа доживеа повлекување на цените на бензинот, иако не до нивото пред пандемијата. Значи, како ќе изгледаат енергетските пазари кога пандемијата ќе се олесни, украинската војна ќе опадне и ќе се повлече инфлацијата?

Прво и основно, постои погрешна перцепција (често повторувана во печатот) дека германската и европската индустрија напредувале на евтин руски гас. Реалноста е дека рускиот гас не е намален во споредба со другите извори и има тенденција да биде прилично скап, особено во споредба со гасот во САД. Така, сега кога европските цени на бензинот се приближија до предвоените нивоа, преселувањето во странство на тешката индустрија ќе биде одложено, доколку воопшто се случи. Европските влади долго време им дозволуваат на синдикатите да ги заштитат енергетските интензивни индустрии, вклучително и рафинирањето. Како што покажува сликата подолу, искористеноста на капацитетите во европскиот сектор за рафинирање беше долго под онаа на САД, која брзо се зголеми откако претседателот Реган го деконтролира секторот.

И додека рускиот гас сега се перцепира како политички несигурен и има статус на незадоволство, дури и ако заврши украинската војна, постои секоја можност повоена, а особено постпутинска Русија да најде спремни клиенти. На почетокот на 1980-тите, бројни влади се обидоа да ги заменат своите набавки на нафта од Блискиот Исток и производството таму опадна, при што извозниците на нафта од регионот станаа „остаток“ добавувачи: сите останати ги распродадоа своите резерви, а блискоисточните производители останаа со што било. побарувачката остана. Како што покажува сликата подолу, нивното производство драстично падна - сè до падот на цената на нафтата во 1986 година.

Во моментов, ИЕА проектира пад на руското производство на нафта од над 1 мл/д во 2023 година од минатогодишното ниво, кое веќе беше малку потиснато од санкциите. Некои од тоа без сомнение го одразуваат влијанието на егзодусот на западните услужни компании, но досега, се чини дека санкциите имаа само мал ефект и се чини дека и ограничувањето на цената не е веројатно. Доколку рускиот извоз следната година не се намали, веројатноста за троцифрена цена на нафтата ќе се намали.

Дали Русија по војната и/или по Путин би можела да ги привлече западните компании да се вратат? Имајќи на ум дека, како што рече еден извршен директор на нафта пред години, „Политичкиот ризик е мајчиното млеко на нафтената индустрија“, нафтените компании често покажуваат кратки спомени - ако цената е соодветна. Земјите како Иран и Ирак, со историја на национализирање на имотот на странските нафтени компании, сепак успеаја да привлечат странски инвестиции, дури и со непроменето водство. Ако Вили Сатон беше дивјач, ќе речеше: „Затоа што таму е маслото“. Краткорочната загуба на производството во Русија останува нејасна, но по војната, изгледите за закрепнување се добри.

Конечно, неспособноста на обновливата енергија да се зголеми за да ги задоволи потребите на побарувачката за време на кризата нагласува два од најголемите недостатоци на тој извор на енергија: високата цена за складирање и речиси невозможниот транспорт. Сончевата енергија не беше натоварена на танкери за Европа, како што беше ЛНГ, ниту пак ветерот и сончевата енергија се зголемија како јагленот во голем број нации, мора да се признае поради постоечкиот, неактивен капацитет. Сепак, во иднина, веројатно никогаш нема да има неактивен обновливи електрани и веројатноста за 21^st век SPR — Стратешката резерва на енергија, која се создава со батерии или деинсталирани соларни панели кои чекаат нов прекин на снабдувањето, изгледа далечно.

Поверојатно е дека побогатите европски нации (особено Франција, Германија) ќе го зголемат својот капацитет за складирање на гас, можеби преку употреба на резервоари за ЛНГ, како и со купување опции на пловечки единици за регасификација и складирање (FRSU), кои можат да се користат на други пазари според на релативни цени, но потоа се отповика на (релативно) кратко известување доколку се појават нови проблеми со снабдувањето или екстремен студ.

Секако може да се очекуваат повеќе трошоци за енергетскиот сектор, вклучително и надградба на инфраструктурата за да се подобри отпорноста. Поддршката за инвестиции во обновливи извори и батерии веројатно ќе се зголеми, но цената лесно може да достигне нивоа што предизвикуваат отпор на јавноста. Демонстрациите против согорувањето на фосилните горива беа омаловажувани минатата година од оние кои беа лути поради повисоките трошоци, и иако мандатите и субвенциите ќе одат далеку кон прикривање на вистинските трошоци за обновливите извори на енергија, тоа може да се промени со намалувањето на цените на нафтата, гасот и јагленот.