Наречете го берзата „Да, но“.
Да, но...тешко е да се разбере зошто пазарот толку ентузијастички реагираше на неделните вести. Инвеститорите влегоа во неделата со надеж, ако не и за рецесија, тогаш барем за некои знаци дека економијата забавува доволно за да ги спречи Федералните резерви од агресивно дополнително зголемување на каматните стапки. Но ISM не-производствениот индекс влезе посилно од очекуваното, како и нарачки за трајни производи и Jolts извештај за отворени работни места. Податоците за јунските плати, главна точка на економските извештаи, изгледаа особено силни: економијата додаде 372,000 работни места минатиот месец, речиси 100,000 повеќе отколку што предвидуваа економистите - и тоа првично предизвика распродажба на берзата.
Да, но... извештајот за работни места, особено, можеби не беше толку добар како што изгледаше. Иако бројот на претпријатијата беше многу силен, анкетата на домаќинствата покажа загуба од 300,000 работни места, додека стапката на невработеност остана непроменета на 3.6% само поради намалувањето на работната сила. Во исто време, просечната часовна заработка се зголеми за само 0.3% во јуни во однос на мајското ниво, пониска од стапката на инфлација.
Тоа е добра вест на фронтот на инфлацијата - платите кои се во чекор со цените е еден од начините на кои тие стануваат лепливи, забележува стратегот на Дојче банк Алан Раскин - и може да укаже на благо придвижување за економијата ако работниците имаат доволно пари во заштеди за да спречат колапс во трошоците. .
„Веројатно, најновите податоци, со поблаги работни часови, но робусна вработеност и доволно солиден, но побавен раст на платите, речиси се вклопуваат во овој тесен терен со меко слетување“, пишува Раскин, „но дали ова може да се повторува месец по месец ќе има потреба од среќа колку и секоја вештина во централното банкарство“.
Секако изгледа малку веројатно. Всушност, единственото нешто што изгледа сигурно е дека ФЕД ќе продолжи да ги зголемува стапките. На CME FedWatch алатка покажува 100% шанса централната банка да ги зголеми стапките за три четвртини од поен на 27 јули и 100% шанса дека ќе ги зголеми барем за половина поен во септември. Другата речиси сигурност е дека заработката ќе се намали, нешто што Ричард Бернштајн од советниците на Ричард Бернштајн забележува дека не се случува многу често.
Исто така, не е многу добро за пазарот. S&P 500 историски враќа 1.7% по квартал, со 43% шанси за загуба, под тие два услови.
Да, но...се уште има причини за оптимизам. Меѓу нив: државните хартии од вредност заштитени со инфлација почнуваат да се ценат со пониска инфлација, при што 10-годишните совети одразуваат само 2.33% инфлација, што е намалување од речиси 3% во април. Слично на тоа, цените на суровините паднаа, а доларот порасна. Сето тоа сигнализира дека ФЕД можеби нема да биде толку далеку зад кривата како што мислат некои инвеститори, пишува Мајкл Дарда, главен економист на МКМ Партнерс.
Ако е така, берзата може да биде доволно претепана. „Рецесија или без рецесија, инвеститорите веројатно нема да можат да го темпираат дното на пазарот“, објаснува Дарда. „Оттука, спротивното ќе стави некои средства за работа овде“.
Да, но…
Напиши Бен Левизон на [заштитена по е-пошта]