Летниот митинг на берзата заврши во петокот, бидејќи инвеститорите ги сварија јастребските коментари на претседателот на Федералните резерви Џером Пауел во централната банка годишен симпозиум во Џексон Хол, Вајо.
Пауел јасно стави до знаење дека борба против инфлацијата е главен приоритет на ФЕД и дека дури и ако се бара некаква „болка“, централната банка ќе продолжи да ги зголемува каматните стапки и намалувајќи го својот биланс "за некое време."
S&P 500 падна во сите три трговски дена од говорот и сега е намален за над 5% од цената на затворањето во четвртокот. Тешката технологија Насдак, која е почувствителна на политиката на ФЕД, падна за речиси 7% во истиот период.
Пол Кристофер, шеф на стратегијата за глобален пазар во Велс Фарго, напиша во вторничката истражувачка белешка дека за време на летниот собир на пазарот на капитал, инвеститорите очекуваа ФЕД да се „сврти“ кон намалување на каматните стапки поради зголемените стравови од рецесија. Но, говорот на Пауел брзо го промени тој став, предизвикувајќи пад на акциите оваа недела.
„Пораката од економскиот симпозиум на глобалната централна банка минатата недела во Џексон Хол, Вајоминг, беше дека тврдоглавата инфлација ќе бара континуирана агресивна политика во повеќето земји. Пораката на ФЕД за САД беше особено јасна во оваа точка“, напиша тој.
Во текот на 2022 година, ФЕД беше зголемување на каматните стапки во обид да се залади економијата и да се намалат потрошувачките цени, сето тоа без да се поттикне рецесија. Но, досега, нејзините напори не направија многу поништување, со останување на инфлацијата блиску до максимум во последните 40 години минатиот месец.
Ова значи дека неодамнешниот пад на берзата е добредојдена вест за функционерите на ФЕД на кои им треба цените на средствата да паднат ако сакаат да ја стават инфлацијата под контрола.
Падот на цените на акциите е знак дека пазарот ја доби вистинската порака: ФЕД е фокусиран на инфлацијата пред сè друго и треба да се очекува рестриктивна политика барем до крајот на годината.
Како резултат на тоа, претставниците на ФЕД ја слават негативната реакција на пазарот на коментарите на Пауел.
„Всушност бев среќен што видов како беше примен говорот на Чаир Пауел на Џексон Хол“, изјави Нил Кашкари, претседател на Банката на федерални резерви на Минеаполис, за Блумберг, Трејси Аловеј и Џо Вајзентал на Подкаст за чудни многу оваа недела. „Луѓето сега ја разбираат сериозноста на нашата посветеност да ја вратиме инфлацијата на 2 отсто“.
Кашкари истакна дека по ФЕД Јунски состанок, учесниците на пазарот добија погрешна идеја за задржување на моќта на мерките на ФЕД за борба против инфлацијата, што доведе до раст на акциите од околу 17% од јуни до средината на август.
„Сигурно не бев возбуден кога видов дека берзата се зголемува по нашиот последен состанок на Федералниот комитет за отворен пазар“, рече тој. „Затоа што знам колку сме посветени сите да ја намалиме инфлацијата. И некако мислам дека пазарите погрешно го разбраа тоа“.
Кашкари не е првиот функционер на ФЕД кој нагласи дека цените на средствата, вклучително и цените на акциите, мора да паднат за да се намали инфлацијата.
Во април, Бил Дадли, поранешниот претседател на Федералните резерви на Њујорк, напиша статија со наслов „Ако акциите не паднат, ФЕД треба да ги принуди“ во кој тој елаборираше како дел од целта на ФЕД при зголемувањето на каматните стапки треба да биде намалување на цените на акциите затоа што тие влијаат на тоа како Американците се чувствуваат за нивното богатство и, според тоа, како трошат.
„На еден или друг начин, за да ја стави инфлацијата под контрола, ФЕД ќе треба да ги зголеми приносите на обврзниците, а цените на акциите пониски“, објасни Дадли.
Џефри Роуч, главен економист на LPL Financial, изјави Богатство дека говорот на Пауел и коментарите на сегашните и поранешните функционери на ФЕД се доказ за посветеноста на централната банка „да ја држи тупаницата подалеку од масата“.
Метафората на Роуч за „удирање чинија“ потекнува од поранешниот претседател на ФЕД Вилијам Мек Чесни Мартин, кој во говорот во 1955 година пред Здружението на инвестициони банкари рече дека кога ФЕД ги намалува стапките, таа е во позиција на „посредникот кој наредил да се отстрани бокалот со удар токму кога забавата навистина се загревала“.
Роуч тврди дека обидите на Банката на федерални резерви да го поттикне економскиот раст во изминатата деценија преку намалување на каматните стапки и квантитативно олеснување (QE) - политика каде централната банка купува хартии од вредност поддржани со хипотека и државни обврзници со цел да го зголеми кредитирањето и инвестициите - започна партија во ризични средства.
Оваа година, зголемувањата на каматните стапки на ФЕД ја прекинаа таа забава, но инвеститорите мислеа дека ударот (ниски каматни стапки и QE) може да се врати поради стравувањата од рецесија. Говорот на Џексон Хол јасно стави до знаење дека тоа веројатно нема да се случи наскоро.
Иако отстранувањето на боксот можеби не е одлично за инвеститорите, можеби е неопходно да се намали инфлацијата бидејќи пазарот на трудот останува жешко. Роуч истакна дека, во јули, бројот на отворени работни места по невработено лице скокна до близу својот врв во март.
„Сè уште има приближно две работни места за секое лице кое е на располагање за работа. Така, засега, ФЕД има повеќе причини да продолжи да зборува строго за својот мандат за борба против инфлацијата“, рече тој.
Џим Рид од Дојче банк, исто така, во вторникот напиша дека Банката на федерални резерви се обидува да избегне „повторување на грешките од 1970-тите“ со тоа што ќе продолжи со агресивни зголемувања на каматните стапки додека инфлацијата не биде под контрола.
Слабоста на пазарот по коментарите на ФЕД не е изненадувачка со оглед на оваа агресивна политика, изјави Дејвид Бансен, главен инвестициски директор на The Bahnsen Group, фирма за управување со богатство. Богатство.
„Пазарот се бори со различни наслови од насоката на инфлацијата до несигурноста на политиката на Федералните резерви и како ќе се одвиваат корпоративните приходи во текот на остатокот од годината и сите овие фактори се двигатели на нестабилноста“, рече тој.
Џејсон Драхо, шефот за распределба на средства во UBS Global Wealth Management, даде сличен тон во истражувачката белешка од вторникот, велејќи дека инвеститорите треба да се подготвуваат за „пазарен режим на висока нестабилност“.
Оваа приказна првично беше прикажана на Fortune.com
Извор: https://finance.yahoo.com/news/stock-market-tanked-since-jerome-211327050.html