О, каква разлика можат да направат неколку едноставни зборови.
За неделата, на
S&P 500
се зголеми за 1.6%, на
Дау Џонс индустриски просек
се лизна за 0.2%, а на
Nasdaq Composite
ги победи сите со пораст од 3.3%. На прагот е да влезе на пазарот со бикови, што е за скоро 20% повеќе од најниското ниво на 28 декември.
Едно нешто што го потврдија податоците за работните места е дека е тешко да се види рецесија, без разлика колку е тешко да кривогледате. Соопштението во петокот наутро покажа дека американската економија додаде сезонски прилагодени 517,000 неземјоделски плати во јануари, што е повеќе од двојно зголемување на растот на работните места што го очекуваат економистите. Стапката на невработеност од 3.4% е на најниско ниво во последните 54 години. И покрај тоа, просечните саатници се зголемија за 4.4% на годишно ниво, побавно од зголемувањето од 4.8% до декември. Тоа е ветувачки знак дека растот на платите може да забави без раширени загуби на работни места - и економско забавување.
Сè уште има големо исклучување во логиката на пазарот. Доколку пазарот на трудот и економијата издржат, тогаш ФЕД веројатно нема да се чувствува склон да ги намали каматните стапки во последната половина на 2023 година, како што имплицираат цените на фјучерсите. Можеби ќе биде потребно одредено вистинско влошување на економските податоци за да се поттикне централната банка на акција. Со други зборови, тешко е да се види сценарио настрана од стапките кои ќе останат повисоки подолго време - зголемување на приносите на обврзниците и притисок врз вреднувањето на акциите - или разочарувачки раст, влечење на заработката.
Не кажувајте го тоа на пазарот. Во моментов, се што гледа се олеснување на финансиските услови, економија во добра состојба и ублажување на инфлацијата. Толку многу што релито од годината до денес беше поттикнато исклучиво од оптимизмот во форма на проширување на множители на вреднување. Соодносот цена/заработка на S&P 500 е зголемен за 8% оваа година иако очекувањата за заработка се намалија за 1%. Расположението е дефинитивно ризично, а потоа и некои: малите компании се подобри од големите, а растот ја надминува вредноста. На
Иновации во АРК
фонд со кој се тргува со размена (ознака: ARKK) е горе 42% во 2023 година.
Инвеститорите треба да бидат пребирливи, вели Еван Браун, шеф на стратегијата за повеќе средства во UBS Asset Management. Тој отиде во 2023 година не очекувајќи рецесија, укажувајќи на силата на американскиот пазар на труд, подобрувањето на условите во Европа и Кина и американските потрошувачи и бизниси кои се помалку чувствителни на каматните стапки од пред една деценија. Неговата прогноза не е за молскавичен раст, туку за глобална економија која само виси.
Браун очекува ФЕД да го паузира зголемувањето на каматните стапки во наредните месеци и да ги задржи каматните стапки повисоки подолго време. Тоа треба да го задржи капакот на повеќекратниот P/E на S&P 500 и да ги фаворизира акциите ориентирани кон вредност. Целокупната слика го остава Браун не баш нахакан, не баш мечешки, барем што се однесува до нивото на индексот. „Подобро е да ги изберете вашите места“, вели тој.
Каде и да се.
Напиши Никола Јасински на [заштитена по е-пошта]