(Блумберг) - Сè потешко е да се работи со некои од најважните светски стоки, бидејќи сè, од геополитички превирања до размена на гужва, ги поттикнува трговците да брзаат кон излезите, брзо трошејќи ја ликвидноста.
Најчитани од Блумберг
Цените на материјалите како суровата нафта, гасот, пченицата и металите станаа алармантно непостојани бидејќи се појавува јаз меѓу купувачите и продавачите кои се соочуваат со големи финансиски проблеми. Пазарите се вознемирени поради стравувањата за руската инвазија на Украина што го ограничи протокот на стоки, иако во многу случаи собирите беа брзо проследени со пад на цените.
Срамното еднонеделно суспендирање на тргувањето со никел на Лондонската берза за метали е пример за стопирање на пазарот по екстремните поместувања на цените. Ликвидноста не постои бидејќи некои дилери се обидуваат да ги затворат позициите во услови на блескаво повторно отворање на трговијата со критичниот метал.
Нестабилноста е особено тешко да се ориентира бидејќи некои потези се чини дека им пркосат на основните принципи, при што хеџ-фондовите излегуваат од долгорочни нахакан облози исто како што понудата изгледа најтесна во последните години. На трговците им е потешко да купат евтини товари поради огромните повици за маржа и ограничувањата на кредитните линии.
„Нестабилноста како класа на средства сега е огромна, а згора на тоа имате и некои сериозни оперативни проблеми“, рече Илија Буучуев, партнер во „Пентатлон Инвестментс“ и дополнителен професор на Универзитетот во Њујорк. „Тоа е маѓепсан циклус каде нестабилноста ги принудува компаниите да ги намалат позициите, што значи дека она што останува на пазарот е принудно тргување. Тоа пак придонесува за уште поголема нестабилност“.
Метално осакатување
Нарушувањата од војната во Украина се надополнија со историско кратко цедење на никелот. LME го прекина тргувањето бидејќи цените се зголемија за 250% до рекорд, откажувајќи трансакции од речиси 4 милијарди долари.
Тоа предизвика вознемиреност кај инвеститорите кои требаше да профитираат од нахакан облози пред затворањето минатата недела - а проблемите со повторното отворање едвај го подобрија расположението. Многу инвеститори кои претходно беа нагласени сега се во долга редица од продавачи кои трпат остри падови на цените додека чекаат купувачи.
Доцна во четвртокот, речиси 3.3 милијарди долари никел беа понудени по намалената цена, но немаше ниту една понуда за нарачката на LME. Тој ден на електронскиот пазар се случија само две тргувања. Неликвидноста ги загрижува потрошувачите кои користат никел во нерѓосувачки челик и батерии за електрични возила.
Има знаци на зараза бидејќи тргувањето со други метали исто така опаѓа. Тоа е лоша вест за производителите и крајните корисници бидејќи може да ги остави изложени на понасилни промени на цените.
Постојат знаци на прелевање во специјализираните инструменти кои трговците на LME ги користат за управување со ценовните ризици. Тројца долгогодишни учесници на пазарот на опции рекоа дека е многу потешко да се обезбедат понуди од дилерите во последните денови и дека тргувањето на распонот помеѓу договорите е сè понепредвидливо.
Кај алуминиумот, дилерите велат дека оскудната ликвидност предизвикува диви движења на цените помеѓу клучните договори, како што е распонот од готовина до три месеци. За тој распон, кој беше на околу 17 долари во четвртокот, понудите и понудите сега често се разликуваат од стотици долари.
Трговците велат дека јазот се должи на електронските понуди кои најверојатно биле пласирани од алгоритамски трговци, бидејќи во пракса ширењето не треба да достигне толку екстремни нивоа. Но, со ниска ликвидност и многу специјализирани трговци и хеџ фондови кои се повлекуваат, тие налози со ниска топка често се единствените што се појавуваат на екранот.
Суров хаос
Има јасни знаци дека трговците се повлекуваат. Комбинираната отворена камата на договорите за главната сурова и рафинираните производи го достигна најниското ниво од 2015 година. Скоро 1 милијарда барели договори беа ликвидирани во период во кој Брент забележа 16 последователни промени од 5 долари за барел во текот на денот - најдолг таков рок досега.
„Кога цените можат да се движат по 10 долари за барел во која било насока три пати на ден, никој не може да складира ризик преку ноќ и креаторите на пазарот исчезнуваат“, велат аналитичарите на Energy Aspects, вклучително и Амрита Сен.
Клириншките куќи ги зголемија првичните маржи - трговците со колатерал вложуваат за да ги финансираат своите позиции. Во случајот со бензинот, тоа значеше дека трговците мораа да соберат речиси двојно повеќе готовина за да тргуваат со истиот износ.
Трговците рекоа дека ги намалуваат позициите и не ги задржуваат толку долго поради нестабилноста.
Гас метеж
Еден ден овој месец, репер европскиот гас се тргуваше во опсег од 140 евра (155 долари) за мегават-час - повеќе од сегашните трошоци на договорот. Со нишалките кои ги плашат трговците, отворениот интерес е блиску до најниското ниво во последните две години.
Дури и пред војната во Украина, европските пазари на гас и електрична енергија беа крајно турбулентни поради загриженоста за зимската криза. Зголемените трошоци го принудија германскиот енергетски гигант Uniper SE да позајми 11 милијарди долари за да ги отплати повиците за маржи. Германското претпријатие Steag GbmH и норвешката Statkraft AS исто така мораа да ја зголемат ликвидноста.
Зголемените цени на бензинот „потребни се значителни готовина“, рече Алфред Стерн, кој ја води австриската компанија за нафта и гас OMV AG. „Досега, можевме да се справиме со тоа на доста добар начин, но тоа беше значајно во последните неколку недели овде, да речеме во трицифрениот вид на милиони што моравме да ги внесеме“.
Тргување со култури
Количината на пченица од Чикаго се зголеми на почетокот на војната во Украина, бидејќи цените се искачија на рекорд, но оваа недела паднаа. Во Канзас Сити пченицата - видот најблиску до она што расте Русија - отворениот интерес го достигна најниското ниво од 2015 година.
Најчитани од Блумберг Бизнисвик
© 2022 Блумберг ЛП
Извор: https://finance.yahoo.com/news/world-biggest-commodities-markets-starting-151005458.html