Овие „зомби“ компании би можеле да го почувствуваат согорувањето на готовината, предупредува New Constructs

„Како што ФЕД ги зголемува каматните стапки и го завршува квантитативното олеснување, пристапот до евтин капитал брзо пресушува“, пишува извршниот директор на New Constructs, Дејвид Трејнер, во истражувачката белешка објавена во четвртокот. „Во исто време, многу компании се соочуваат со опаѓачки маржи и може да бидат принудени да не платат камата без можност за рефинансирање.

Како што таканаречените зомби компании снемаат пари потребни за да останат во живот, премиите за ризик ќе се зголемат на пазарот, според New Constructs. Ова, пак, може дополнително да ја притисне ликвидноста и да создаде ескалирачка серија на корпоративни обврски.

Погледнете сега: Овој ѕвезден менаџер на хеџ-фонд вели дека некои големи технолошки имиња сега се вредни игри, бидејќи тој скратува еден омилен мем-акции

Поточно, Тренер го истакнува она на Карвана
CVNA,
+ 13.92%
„смалена понуда на готовина, интензивна конкуренција и зголемена вреднување“, што ги става акциите во опасност да се намалат до 0 долари по акција.

„Карвана не успеа да генерира позитивен бесплатен готовински тек во ниту една година откако излезе на берза во 2017 година“, додаде тој. „Од 2016 година, Карвана потроши 8.3 милијарди долари во FCF (бесплатен готовински тек).

Акциите на малопродажбата на половни автомобили паднаа за 88% во 2022 година среде деградира загуби, надминувајќи го падот на SPX на S&P 500 од 20.5%. Во април, Карвана објави поголеми загуби од очекуваните во првиот квартал, наведувајќи ја „уникатно тешката средина“. Минатиот месец Карвана исто така објави дека планира да отпушти повеќе од десетина од својот персонал.

Како мем акции GameStop Corp.
ГМЕ,
+ 2.57%
и AMC Entertainment Holdings Inc.
АМЦ,
-4.37%
Карвана е силно скратена. New Constructs ја стави Карвана во „опасната зона“ на истражувачката компанија во август 2020 година и Трејнер забележува дека, накратко, оттогаш го надминала S&P 500 за 95%. Сепак, дури и со падовите од година до датумот, Трејнер смета дека акциите имаат повеќе негативни страни.

Друга компанија за зомби е производителот на храна за домашни миленици Freshpet
FRPT,
+ 8.62%,
според извршниот директор на New Constructs. „Акциите на Freshpet се зголемија за време на пандемијата, бидејќи инвеститорите ги игнорираа годините на готовина на компанијата и сега, инвеститорите конечно се будат за опасностите вградени во акциите на Freshpet, кои може да се намалат до 0 долари по акција“, напиша тој. „Freshpet ја зголеми горната линија на сметка на долната линија, а растот на продажбата доведе до поголемо согорување на готовина“.

Погледнете сега: Карвана се однесува како мем-сток. GameStop и AMC затворени исто така повисоко.

Акциите на Freshpet паднаа за 41% во 2022 година и во текот на последните 12 месеци, неговите акции паднаа за 65.5%, во споредба со падот на S&P 500 од 10.1% во истиот период. Компанијата неодамна даде фискални насоки за четвртиот квартал и за целата година кои беа под очекувањата на аналитичарот.

Тренерот исто така има негативно мислење за Пелотон
ПТОН,
+ 7.57%
акции. „Проблемите на Peloton се добро телеграфирани - со оглед на падот на акциите во текот на изминатата година - но инвеститорите можеби не сфаќаат дека на компанијата и остануваат само неколку месеци готовина за финансирање на своето работење, што ја става акцијата во опасност да падне на 0 долари по споделете“, напиша тој.

„И покрај брзиот врвен раст, особено во 2020 и 2021 година, слободниот готовински тек (FCF) на Peloton е негативен секоја година од фискалната 2019 година. Оттогаш, Пелотон потрошил 3.7 милијарди долари, додаде тој.

Тренер, исто така, укажа на неодамнешниот петгодишен заем од 750 милиони долари на Пелотон од JP Morgan Chase & Co. и Goldman Sachs, што тој го опиша како „исклучително“ пријателски настроен кон доверителите. „Ако го претпоставиме просечното изгорување на FCF во изминатите две години и го вклучиме дополнителниот капитал собран пред еден месец, на Пелотон му преостануваат само 11 месеци готовина пред да треба да собере повеќе капитал или да згасне“, напиша тој.

Минатиот месец Пелотон испорача а downbeat изгледите кога ги објави своите фискални резултати за третиот квартал, наведувајќи ја „помеката побарувачка“. Акциите на компанијата паднаа за 71.53 оваа година и 91.3% во последните 12 месеци.