Овој малку познат Vanguard фонд го уништува - да, дури и на овој пазар

Вообичаениот совет на Богл до обичниот инвеститор беше да се држи до евтиниот американски берзански индекс за долгорочен раст, како што е Vanguard Total Stock Market Index Fund Admiral Shares
VTSAX,
-0.81%
фонд.

Но, еве, малку познат и ретко за кој се зборува, авангард води нешто што сомнително личи на хеџ фонд. И тоа го дроби.

Неутрален фонд на Vanguard Market
VMNFX,
+ 0.83%
дури објави мала добивка во четвртокот, кога Dow падна за 1,000 поени и речиси сè се распадна.

Фондот беше зголемен за третина од процентниот поен за тој ден. (Насдак композит
КОМПИС,
-1.40%
: пад од 5%).

Неутралниот фонд на „Авангард пазар“ е зголемен за ѕвездени 9.5% досега оваа година, иако акциите и обврзниците паднаа. (Фондот со балансиран индекс на авангард
VBAIX,
-0.63%,
што е 60% американски акции и 40% американски обврзници, изгуби 12%).

И Vanguard Market Neutral порасна за неверојатни 26% во текот на изминатите 12 месеци, додека балансираниот фонд изгуби 5%.

Урнебесно, исто така, рачно ги надминува своите скапи, ексклузивни конкуренти од хеџ-фондовите. Според компанијата со индекс на хеџ-фондови HFRI, просечниот хеџ фонд „неутрален на пазарот на капитал“ има направено многу полошо од фондот Vanguard во текот на една и три години и досега оваа година.

Бев толку заинтригиран од овој многу не-Avanguard Vanguard фонд што се јавив во компанијата и на крајот разговарав со Метју Џијанино, шеф на управување со производи за Vanguard's Quantitative Equity Group.

Првото нешто што треба да се забележи е дека Vanguard е напнат да го нарече ова „хеџ фонд“, поради сите конотации што ги има таа фраза: висок ризик и така натаму. Ова е регулиран заеднички фонд за малопродажба, а оперативните трошоци се многу ниски, многу погодни за Bogle 0.25% годишно. Не користи потпора и има за цел да биде „контролирано со ризик“, вели Џијанино.

Од друга страна, ако изгледа како патка, оди како патка и надрилекар како патка, веројатно е патка, а овој фонд е како што изгледале класичните, оригинални „хеџирани“ фондови. Тоа е „долго-кратко“, што значи дека се обложува на некои акции да одат нагоре („долго“ во жаргонот на берзата), а други да одат надолу („кратки“). Џијанино вели дека книгата е избалансирана, со облози нагоре и надолни со иста големина, така што перформансите не се во корелација со берзанските индекси.

Неодамнешното силно работење на фондот следи по период од неколку години кога не работеше лошо. Како и многу инвеститори, таа беше оставена зад вртоглавото зголемување на големите технолошки акции во доцните 2010-ти.

Џианино вели дека фондот обично прави позитивни облози на имиња со повисок квалитет. Тоа не е инвеститор со „вредност“ кој само купува акции во однос на денешните основи, туку ги гледа компаниите со добри изгледи за раст кои тргуваат по разумна цена. „Ние имаме тенденција да имаме навалување на растот, но тоа е наклон на раст што е поткрепен со квалитет“, ми вели Џианино. Акциите ги избира мал, внатрешен квантитативен тим, кој очигледно прави подобра работа отколку многу од толпата на Ферари во Гринич, Конон.

Дали ова припаѓа во типично портфолио на инвеститори? Можеби не. Општо земено, на некој што сака поголема стабилност во своето портфолио обично му се советува да ги задржи работите едноставни и да вложи пари во нешто како краткорочни обврзници. Vanguard нагласува дека неутрален фонд на пазарот е насочен кон „софистицирани инвеститори“, кои би можеле да доделат „5 до 10%“ од портфолиото на фондот. Тоа може да биде корисно, особено во периоди како минатата година.

Од друга страна, забележувам дека пазарниот неутрален фонд има подобри резултати за 10 години од Фондот за краткорочни обврзници Vanguard
VBIRX,
-0.30%,
а особено досега оваа година. Надоместоците се неверојатно ниски, соодносот на главниот трошок е над 1%, но тоа е малку погрешна бројка што ја одразува цената на кратките или „намалените“ облози. Оперативните расходи се 0.25%.

Повеќе би сакал да го поседувам ова отколку повеќето од оние хеџ фондови со врвни капа, кои наплатуваат рака и нога и испорачуваат бупки. Кога ќе го погледнете фондот Авангард, се прашувате како тие други менаџери се извлекуваат со нивните хонорари.