Оваа долгогодишна мечка предупредува на ситуација на „замка“ што се наѕира на берзата.

Менаџерот вели дека му е тешко да биде конструктивен на овие „преценети пазари со парталави и различни внатрешни работи“ - условите за кои забележува дека биле забележани на врвовите на пазарот во 2000, 2007 и 2020 година.

„Годинешните загуби на пазарот го повлекоа најпенливиот сегмент од неодамнешниот шпекулативен балон, но сепак вреднувањата остануваат на нивоа што ние продолжуваме да ги поврзуваме со негативниот очекуван S&P 500
SPX,
-1.53%
номинални вкупни приноси во наредниот период од 10-12 години“, напиша Хусман во неодамнешната белешка до клиентите.

Од 30 ноември, тој вели дека вкупниот принос на S&P 500 е намален за помалку од 15% од најекстремните историски нивоа на вреднување на берзата, врз основа на еден век пазарни циклуси.

Неговиот графикон подолу е „најсигурната мерка за вреднување на менаџерот на пари, врз основа на нејзината корелација со реалните последователни вкупни приноси на S&P 500 во пазарните циклуси низ историјата: односот на нефинансиската пазарна капитализација на САД со бруто додадената вредност (MarketCap/GVA). „Накратко, вреднувањата сè уште се прилично течни:

Тоа е дури и кога тие се симнаа од екстремните нивоа забележани на почетокот на 2022 година кога каматните стапки беа на нула, рече тој. Зголемувањето од тогаш значи дека шпекулациите во потрага по принос се намалија, оставајќи го „пазарот на капитал на шпекулативни вреднувања, но без поддршка од шпекулативни притисоци“, рече Хусман.

Што значи тоа?

„Според наше мислење, големите загуби на пазарот генерално ја одразуваат одбивноста кон ризикот за исполнување на премијата со низок ризик. Како резултат на тоа, ние продолжуваме да ги опишуваме пазарните услови, особено во акциите како ситуација на „замка“, пишува тој. Тој е целосно или речиси целосно заштитен од нивните три главни фондови.

„Како и секогаш, веруваме дека најсилниот профил на принос/ризик за акциите се појавува кога на материјалното повлекување на вреднувањата ќе се придружи промената кон рамномерно поволни пазарни внатрешни работи. Забележавме такво поместување по секој пад на пазарот на мечкини, откако ја воведов нашата клучна мерка за внатрешни работи во 1998 година, како и во еден век историски податоци“, рече тој.

И, се разбира, нечистите внатрешни работи што се гледаат во моментов значат дека промената сè уште не е тука.

„Продолжуваме да веруваме дека дисциплината со цел циклус, со свесност за вредности, управувана со ризик, фокусирана на комбинација на вреднувања и пазарни внатрешни работи, ќе биде од суштинско значење во навигацијата на нестабилноста на пазарот во годините што следат“, рече Хусман.

На долг рок, инвеститорите навистина ќе бидат предизвикани, смета тој.

Неговиот графикон подолу ја покажува нивната проценка за тоа како би можеле да изгледаат приносите во текот на 12 години во конвенционален пасивно портфолио, инвестирано 60% во S&P 500, 30% во државни обврзници и 10% во државни записи. Таа црвена линија ги покажува вистинските последователни 12-годишни приноси за истиот микс на портфолио.

Hussman има околу 10% во благородни метали во својот стратешки вкупен повратен фонд
HSTRX,
+ 0.66%.
„Историски гледано, акциите на благородни метали се покажаа многу подобро во периоди кога приносите на обврзниците се намалуваат (општо, под нивното ниво од 6 месеци порано) отколку кога тие напредуваат“, рече тој, додавајќи дека слабеењето на доларот исто така помага.

Мислење: Постои голема можност дека мечкиниот пазар на акции е завршен бидејќи инвеститорите се откажаа од надежта

Пазарите

Акции
DJIA,
-1.18%

SPX,
-1.53%

КОМПИС,
-1.64%
се пониски за понеделник, бидејќи приносите на трезорот
TMUBMUSD10Y,
3.586%

TMUBMUSD02Y,
4.366%
се искачи и доларот
DXY,
+ 0.56%
капки. Суровини цени
CL.1,
-1.80%
се зголемуваат откако ОПЕК + ги остави нивоата на производство непроменети и стапи руската граница на цената од 60 долари за барел договорена од ЕУ и Г-7.

За повеќе ажурирања на пазарот плус активни трговски идеи за акции, опции и крипто, претплатете се на MarketDiem од Investor's Business Daily.

Врие

Акции во Хонг Конг
HSI,
+ 4.51%
порасна за 4% по Пекинг и повеќе од десетина други кинески градови олесни некои барања за тестирање во текот на викендот, со повторно отворање на Гуангжу и другите индустриски градови. Голем дел од Кина ADRS исто така се зголемуваат - Alibaba
БАБА,
+ 0.27%,
Пиндуодо
ПДД,
+ 1.53%
и Бајду
БИДУ,
+ 4.66%
да именува неколку.

Тесла
TSLA,
-5.79%
има ги негираше извештаите таа доброволно ќе го намали производството на автомобили во Шангај за прв пат поради послабата кинеска побарувачка.

Компанија за стекнување со специјална намена Concord Acquisition
CNDB,
+ 0.39%
рече дека е договор за купување на издавачот на стабили коини Circle Internet Financial се сруши.

кредит Свис
CS,
-0.15%
Акциите се собраа по извештајот дека цената на круната на Саудиска Арабија сака да инвестира во спиноф на инвестициска банка.

Индексот на услуги на Институтот за управување со снабдување и фабричките нарачки се најважните моменти во понеделникот во релативно светлосна недела.

Најдоброто од веб

Развиле фармери и научници топлински отпорни култури на пченица.

Иран го има ја затвори својата „полиција за морал“, обвинета за смртта на една жена што предизвика повеќемесечни протести

Табелата

Инвеститорите кои бараат повисоки цени на обврзниците во блиска иднина треба внимателно да се движат, според оваа табела од Мет Мали, главен пазарен стратег на Милер + Табак., во викенд белешка до клиентите.

Тој рече дека тие предупредиле на почетокот на октомври дека приносот на 10-годишната државна банкнота
TMUBMUSD10Y,
3.586%
и 2-годишната државна белешка
TMUBMUSD02Y,
4.366%
станаа многу прекупувани (препродавани по цена) и зрели за големо повлекување, што последователно се случува, намалувајќи ги приносите значително.

„Затоа, ние веруваме дека инвеститорите треба да бидат внимателни да ги бркаат обврзниците во моментов (благајнички обврзници или на друг начин) на краток рок. Може/би требало да добиете подобри цени подоцна овој месец и/или на почетокот на новата година“, рече Мали.

Тикерите

Ова беа најпребаруваните тикери на MarketWatch од 6 часот наутро источно:

Случајно чита

Пар плати за шпански одмор од изнајмување на нивната патека

Една сламка ја води полицијата до ограбувач на банка во Масачусетс

„Режимот на гоблин“ е на Оксфордскиот речник збор од 2022 година

Треба да знаете започнува рано и се ажурира до theвончето, но се регистрирате овде за да го доставите еднаш во полето за е-пошта. Верзијата по е-пошта ќе биде испратена околу 7:30 часот источно.

Слушајте го Подкаст за најдобри нови идеи во пари со новинарот на MarketWatch Чарлс Паси и економистот Стефани Келтон