Време е ФЕД да прогласи победа на инфлацијата? Не сеуште

Месечниот пад на индексот на потрошувачките цени во декември ги доближува Федералните резерви чекор поблиску до надминување на инфлацијата, иако многу е малку веројатно дека тие ќе сигнализираат за олеснување на политиката во скоро време.

Клучниот мерач на инфлација падна за 0.1% за месецот, во согласност со очекувањата на пазарот и најголемиот пад од април 2020 година.

Иако ИПК за сите ставки сè уште е 6.5% пред местото каде што беше пред една година, лакот е постојано понизок - од својот врв околу 9% годишна стапка во јуни 2022 година до постојана опаѓачка стапка во услови на остар пад на цените на бензинот и некои сериозни каматната стапка се зголемува од ФЕД.

Прашањето сега е колку повеќе докази ќе треба да видат креаторите на политиката пред да ја тргнат ногата од сопирачката.

„Ако тие прават прогноза, што е она што треба да го направат, тоа силно тврди дека нивните зголемувања на стапката треба да заврши наскоро“, рече Марк Занди, главен економист во Мудис Аналитика. „Нема ништо што не ми се допаѓа во овој извештај. Инфлацијата ќе дојде овде“.

Дин Бејкер, виш економист во Центарот за економски и политички истражувања, беше уште понагласен. Во твит, Бејкер инсистираше на тоа дека е „Време е ФЕД да прогласи победа и да престане со зголемувањето на каматните стапки!“ Тој наведе тримесечен пад во услуги инфлација помалку трошоци за засолниште како доказ дека инфлацијата е во бегство.

Но, со оглед на тоа колку централните банкари беа агресивни откако иницираа зголемувања на каматните стапки во март 2022 година, и колку беа претпазливи во поглед на изолираните точки на податоци како дел од поширокиот тренд, веројатноста да се добие победа сега изгледа далечна.

На крајот на краиштата, и основната и основната (поранешна храна и енергија) инфлација - зголемена за 0.3% месечно и 5.7% на годината - сè уште се многу пред целта на ФЕД од 2%. Претседавач Џером Пауел Неодамна рече дека компонентата на инфлацијата за услугите помалку засолниште е клучна сметка бидејќи трошоците за кирија најверојатно ќе опаднат подоцна оваа година.

Но, тој и неговите колеги исто така нагласија важноста да се чува нивната стража и рекоа дека гледаат поголема опасност од олабавувањето отколку во продолжувањето на силно притискање, дури и ако тоа значи дека економијата речиси ќе запре.

Она што ФЕД го прави сега е стабилен пазар на труд кој издржа повисоки стапки. Но, тоа е благослов и проклетство, бидејќи платите продолжија да растат и се закануваат да ја зголемат инфлацијата.

„Доколку можете да инженерите пад на инфлацијата без да го уништите пазарот на работни места, тоа е мекото приземјување на „Златничките““, рече Ренди Фредерик, управен директор за трговија и деривати на Чарлс Шваб. „Тоа е нешто што го видовме со податоците што ги добивме минатата недела и со инфлацијата денес“.

декемвриски извештај за нефармски плати покажа солидно зголемување на работните места за 223,000 и годишен пад на растот на просечната часовна заработка на 4.7%. Фредерик очекува Банката на федерални резерви кога следниот состанок ќе се одржи од 31 јануари до февруари. 1 за да ги забележите податоците, но да не се обврзете на промена во политиката.

„Тие ќе признаат дека податоците се подобруваат, што и се подобрува. Но, мислам дека тие не сакаат да фрлат рака за тоа што ќе се случи за шест недели“, рече Фредерик, мислејќи на следниот Федерален комитет за отворен пазар од 15-16 март.

Пазарите ценат речиси сигурно - 93.2% од четврток напладне - дека FOMC повторно ќе го намали нивото на својот пораст, на 0.25 процентни поени на 1 февруари, според CME Group. Очекувањата се за уште еден квартал поен во март, а потоа пауза пред Комитетот да отфрли дури половина процентен поен од стапката на федералните фондови пред крајот на годината.

Претседателот на Банката на федерални резерви на Филаделфија, Патрик Харкер, во четвртокот рече дека се залага ФЕД да се повлече на зголемувања од четвртина поени, а потоа да застане. Неговите колеги креатори на политиката цврсто изјавија дека не гледаат никакво намалување на стапката во 2023 година.

Но, на пазарот се тргува поинаку.

Зголемувањето по состанокот во март ќе и даде време на FOMC да размисли за влијанието на сите зголемувања, кои ќе бидат вкупно девет, вкупно 4.75 процентни поени, доколку пазарните цени се точни.

Она што не се очекува е прерана сигнализација за победа над инфлацијата.

„Мислам дека не се блиску до прогласување победа“, рече Симона Мокута, главен економист во State Street Global Advisors. „Тие ќе бидат многу внимателни во вербализирањето на тоа, иако може да се намалат на [покачување за четвртина поени], што го потврдува подобрувањето на податоците. Но, не би очекувал тонот и јазикот што излегува од комисијата драматично да се сменат подолго време. Тие гледаат на тоа дека е подобро да се биде безбеден отколку повторно да жалам“.