Топ 10 инвестициски теми за 2023 година

Мојата севкупна макро тема за 2022 година беше „сдодека расте, но сепак забавува.“ Темата се покажа како релативно точна, барем што се однесува на економијата во целост (од 14 декември 2022 година, просечната прогноза на Федералните резерви за растот на реалниот БДП на САД во 2022 година е 0.5%), но падна далеку во однос на растот на пазарите на капитал бидејќи и пазарите на капитал и обврзници се намалија во 2022 година. Постојаните високи нивоа на инфлација, зголемените каматни стапки и претстојната закана од рецесија беа меѓу главните виновници за повлекувањето. Постојаните напади на нестабилност ја одбележаа годината. Имајте на ум дека од првите 237 трговски дена од 2022 година, имаше 102 дена во пораст и 135 дена во минус како што се мери со индексот S&P 500, при што дневните поместувања од 1.5% или повеќе се случуваат во 76 од тие денови - тоа е 32% од времето! Како резултат на тоа, многу инвеститори беа среќни да видат како завршува 2022 година и се надеваат дека претстојат подобри денови во 2023 година.

Случајно, ја гледам темата за 2023 година како „подобри денови претстојат.„Оваа тема не имплицира дека инфлаторните притисоци ќе исчезнат преку ноќ бидејќи нема. Тоа исто така не значи дека Федералните резерви ќе престане да ги зголемува каматните стапки затоа што ФЕД нема да (барем во догледна иднина). И конечно, тоа не значи дека периодите на краткорочни напади на нестабилност се зад нас затоа што не се. Сепак, она што го сугерира е дека најлошото е сега зад нас за овој циклус на зголемување на стапката. Според мое мислење, достигнавме и врвна хаос од страна на ФЕД и врвна инфлација, а подобри денови може да претстојат во 2023 година за одредени области на пазарите на акции и обврзници. иако не мора економијата.

Во согласност со изгледот погоре, подолу се моите тОпшти десет инвестициски теми за 2023 година.

1. Инвестирање за рецесиска средина

Федералните резерви престанаа да купуваат обврзници, ја намалија големината на билансот на состојба и ја зголемија целната стапка на Федералните фондови за 4.25% во 2022 година за да помогне во борбата против рекордната инфлација. Економијата сè уште не го почувствува целокупното влијание на овие агресивни мерки за заострување. Сметаме дека влијанието ќе биде значајно и ќе предизвика дополнително влошување на приходите и економскиот раст во текот на првата половина на 2023 година, што веројатно ќе доведе до рецесиско опкружување (што може дополнително да се влоши доколку ФЕД остане премногу агресивен предолго), признавајќи дека влијанието веќе е почувствувано на пазарот на домување. Историски гледано, акциите во секторите како што се здравството, основните производи за потрошувачи, индустриските, комуналните претпријатија и инвестициите со фиксен приход од инвестициска оценка се покажаа релативно добро за време на економското забавување што доведе до и низ периодите на рецесија.

2. Стапките веројатно ќе се зголемат малку повисоки, ќе останат покачени, а потоа ќе паднат

Федералниот комитет за отворен пазар (FOMC) се состанува осум пати секоја година, и тие имаат четири закажани состаноци во текот на првата половина на 2023 година: 31 јануари – 1 февруари, 21 март – 22 март, 2 мај – 3 мај и 13 јуни – 14 јуни Тврдам дека ФЕД може да го паузира зголемувањето на каматните стапки некаде до крајот на првата половина на 2023 година и потоа да ги задржи на покачени нивоа одреден период. Да се ​​стави ова во контекст, по последното зголемување на каматните стапки од 50 bp во декември 2022 година, ако ФЕД ги зголеми стапките за 25 bp по секој од нивните први три состаноци во 2023 година, целната стапка на ФЕД ќе биде во претходната предложен терминален опсег од 5.00%-5.25%. Кога ќе се случи, паузата ќе и овозможи на Банката на федерални резерви да го процени целокупното економско влијание на нивната монетарна политика од почетокот на 2022 година. Верувам дека штетата може да биде доволно значајна за да гарантира разгледување на намалување на стапката до крајот на 2023 година/почетокот фази од 2024 година.

3. Активноста за спојување и стекнување на неодамнешниот моментум продолжува

Како што општеството полека излегува од пандемијата Ковид-19, здравствената заштита е од огромно значење за поединците ширум светот. За жал, многу ретки и хронични болести надвор од коронавирусот немаат третмани или лекови. Општо земено, иновативните третмани доаѓаат од биотехнолошки компании со помала капа во области како што се имунологијата и онкологијата. Фармацевтските фирми со поголема капа историски гледаа да ги добијат овие иновативни решенија за здравствена заштита за да помогнат во обезбедувањето дополнителен потенцијал за приходи.

За време на периоди на пазарни распродажби, слично на пазарните услови во текот на 2022 година, активноста на М&А вообичаено ќе се зголемува бидејќи целната компанија што се купува ќе тргува со попуст, што ќе ѝ овозможи на компанијата што презема да склучи договор по пониска цена. Дополнително, бидејќи акциите доживеаја децениски надолен тек пред почетокот на 2022 година, високите пазарни вреднувања на фармацевтските производи со голема капа создадени во овој период треба да им овозможат на компаниите полесно да го користат својот капитал за купување други компании преку трансакции со акции, слично на видот на активност што се случи по рецесијата 1990-1991 година. Целокупната активност на М&А, која значително забави за време на пандемијата, повторно почна да расте во 2022 година. Според White & Case, имало 481 зделки насочени кон здравствениот сектор во САД во текот на првата половина на 1 година, со приближна вредност од 2022 милијарди долари . Дополнително, вториот квартал од 92.4 година беше еден од најпрометните тримесечни периоди за аквизиции во последниве години, според статијата на BioPharma Dive објавена на 2022 октомври 3 година. Верувам дека овој вид на М&А активност ќе продолжи во 2022 година. Исто така, на на фронтот за спојување и спојување, нема да бидеме изненадени да видиме зголемување на активноста на М&А во 2023 година поврзана и со регионалните банки со помала капитал.

4. Се движи надвор од дебатата за ESG кон инвестирање со одржливо влијание Принципи Акронимот на ESG, кој се залага за инвестициски пристап заснован на Eживотна средина, Sпрофесионални, и Gпрекумерните рејтинзи на одредена компанија, станаа многу контроверзен термин и политички громобран во 2022 година. Голем дел од контроверзите се фокусираа на аспектите на животната средина, при што одредени страни беа загрижени за или преголемиот акцент ставен на климатските промени од дадена компанија или компании кои се занимаваат со „зелено перење“ без да ги исполнуваат нивните наведени еколошки практики. Важно е да се запамети дека инвестирањето со одржливо влијание е повеќе од само „Е“ со фокусирање не само на „S“ и „G“, туку и на инвестициските заслуги на акциите на секоја соодветна компанија и трендот кон одржливо инвестирање растеше. Според извештајот за трендови за 2022 година од Форумот за одржливи и одговорни инвестиции, одржливо инвестираните средства под институционално и мало управување изнесуваат вкупно 8.4 трилиони американски долари и претставуваат нешто помалку од 13% од сите средства под управување во САД во 2022 година. 5.6 трилиони долари во 2022 година. Сепак, повеќето од овие средства се поврзани со институционални инвеститори. Ние веруваме дека стратегиите за инвестирање со одржливо влијание ќе привлечат се повеќе и повеќе внимание од малопродажните инвеститори во 2023 година и пошироко, бидејќи малопродажните инвеститори ќе ја надминат дебатата за ESG и ќе вклучат дали компаниите добро ги третираат своите вработени, им возвраќаат на нивните заедници и се исто така добри стјуарди на животната средина, во нивниот инвестициски процес.

5. Ниската понуда и високата побарувачка ги поттикнуваат општинските обврзници повисоко

Според податоците на Блумберг, 21% од неподмирениот долг ослободен од данок ќе доспее или ќе биде повикан до крајот на 2024 година и 31% до крајот на 2026 година. Тоа се многу откупени пари што ќе бараат нови општински обврзници за инвестирање во текот на следните четири години. Можеби нема да има доволно нова понуда за да се задоволи целата таа побарувачка. Имајте предвид дека во 2022 година, издавањето на општинските обврзници беше намалено за приближно 20% на годишна основа, според податоците на ФактСет. Со оглед на распространетоста на готовина на билансите на многу општини по пандемијата на Ковид и амбиентот со повисоки каматни стапки, разумно е да се верува дека понудата на нов општински долг ќе остане ниска, барем во текот на првите два квартали од 2023 година. понудата и континуираната побарувачка за приход ослободен од данок, кој би можел да се зголеми за време на рецесија, особено од инвеститори со висока нето вредност, треба да ги поттикнат цените на општинските обврзници повисоки во новата година.

6. Позиционирање за скокови и во акции и во обврзници

Инвеститорите и во обврзниците и во акциите претрпеа во 2022 година, иако во различни размери. Почнувајќи од 16 декември 2022 година, акциите во индексот S&P 500, кои нашироко се сметаат за репер индекс за американската берза, имаат годишна загуба од 17.9% на основа на вкупен поврат, додека општинските обврзници во општинската обврзница на Блумберг индексот се намали за 7.81% досега во 2022 година. За да ги ставиме овие повлекувања во историски контекст, индексот S&P 500 ја доживеа својата најлоша половина (со загуба од 19.9%) за да започне една година од 1970 година, а општинските обврзници, нашироко се сметаат за поконзервативната класа на средства ориентирана кон приходите, го доживеа својот најлош календарски квартал во последните 40 години, со загуба од 6.4% во текот на првиот квартал од 2022 година. Затворените фондови (CEF) на општинските обврзници претрпеа дури и повеќе од основните општински обврзници , регистрирајќи ја својата најлоша календарска година на враќање во последните 25 години. Двете класи на средства благо отскокнаа до крајот на 2022 година, а ние би очекувале тоа враќање да се прошири до 2023 година, особено во општинските CEF, можеби забрзување кон втората половина од годината.

7. Новата американска економија почнува повторно да се појавува подоцна во 2023 година

Излегувајќи од пандемијата „Ковид-19“, тврдев дека три тематски области ќе обезбедат водство на новата американска економија што веројатно ќе се појави. Овие три области се здравството, технологијата и е-трговијата. Две од овие три области значително се намалија во 2022 година бидејќи инфлацијата се покажа дека не е минлива, каматните стапки драстично се зголемија и економијата забави. Овие две области се технологијата, која генерално спаѓа во секторот за информатичка технологија и е-трговија, која генерално спаѓа во секторот за дискреција на потрошувачите. Здравството, од друга страна, се одржа релативно добро. Верувам дека сите три од овие области ќе имаат корист од повторното појавување на оваа нова американска економија подоцна во 2023 година, бидејќи инфлацијата продолжува да се ублажува и овој циклус на зголемување на стапката завршува, при што одредени акции во информатичката технологија и дискреционите потрошувачи потенцијално имаат најголема корист , со оглед на значителните неуспеси што ги доживеаја во 2022 година.

8. Искористување на потенцијалот за поодбранбени акции кои плаќаат дивиденда

Според Хартфорд фондовите, придонесот на приходот од дивиденда во вкупниот принос на индексот S&P 500 во просек изнесувал 41% од 1930 до 2020 година. За време на одредени временски периоди, процентот на придонесот беше уште поголем, како што е декадата од 1970-тите (деценија кога вкупните приноси беа ниски според историските стандарди) кога дивидендите сочинуваа 73% од вкупниот принос на S&P 500. Дивидендите исто така може да бидат сфатен како гласање за доверба од менаџерскиот тим и знак за силата на билансот на состојба на компанијата издавач. Оние компании чии акции имаат историја на одржување или зголемување на нивните дивиденди, со разумни вреднувања и релативно ниски нивоа на нестабилност, може да бидат вредни за разгледување бидејќи економијата дополнително забавува во 2023 година, а нестабилноста продолжува да расте во текот на првата половина од новата година. Популарната спортска поговорка „Понекогаш најдобриот напад е добра одбрана“ често може да се примени и за инвестирање и може да биде случај повторно во 2023 година како што беше во 2022 година.

9. Растечка предност за претпочитани

Вид на безбедност на кој инвеститорите ориентирани кон приходи историски заборавија се претпочитаните хартии од вредност. За потсетување, преферираните хартии од вредност претставуваат корпоративна сопственост и имаат карактеристики на обврзници и акции. Честопати наречени „повластени акции“, преференциите обично плаќаат фиксен приход, имаат номинална вредност, имаат кредитен рејтинг и тргуваат на голема берза. Можеби најважно за инвеститорите ориентирани кон приходи, преференциите имаат и дивиденди исплатени пред дивидендите на обичните акционери и обично имаат повисока наведена исплата на дивиденда од обичните акции на корпорацијата - па дури и обврзниците на компанијата во одредени случаи. Во некои случаи, преферираните хартии од вредност обезбедуваат квалификуван даночен третман на нивните дивиденди, создавајќи дополнителна корист за инвеститорите кои бараат приход. Со оглед на тековните вреднувања на многу повластици, нивниот приходен потенцијал и релативно ниските нивоа на нестабилност, повластените хартии од вредност од инвестициска класа се достојни за разгледување за потенцијалот ориентиран кон приход што се оданочува во 2023 година.

10. Севкупно претстојат подобри денови, но се очекуваат некои нерамни денови

Како што наведов на почетокот на овој дел, можеби претстојат подобри денови за инвеститорите во 2023 година во споредба со 2022 година, но тоа не значи дека нестабилните денови (или недели) на финансиските пазари се зад нас со оглед на многуте неизвесности околу централната акциите на банките ширум светот и глобалното економско влијание на сите овие акции. Додека одредени иновативни компании во широко признатите сектори на потенцијал за раст може да просперираат за време на закрепнувањето на берзата, имањето одреден степен на негативна заштита и потенцијал за приход во рамките на стратегијата за портфолио може да обезбеди пооптимално, подолгорочно решение.

Обелоденувања: Hennion & Walsh Asset Management моментално има алокации во рамките на својата програма за управување со пари, а Hennion & Walsh моментално има алокации во одредени инвестициски фондови SmartTrust Unit во согласност со неколку од идеите за управување со портфолиото за разгледување наведени погоре.