По беснее до повеќекратно највисоки четири децении во 2022 година, инфлацијата опаѓа постојано во текот на изминатите шест месеци. Но, сега, сè поголем број економисти и деловни лидери се загрижени дека трендот нема да потрае. „Мислам дека инфлацијата ќе стане леплива во средината на годината на околу 4%,“ Мохамед Ел-Еријан, претседател на колеџот Квинс на Универзитетот во Кембриџ. изјави Блумберг во петокот.
Економистот бил предупредување за можноста за постојана инфлација од август минатата година, но тој веќе не е сам. Кристијан Улбрих, извршен директор на JLL, фирма за управување со недвижнини и инвестиции, изјави за Фајненшл тајмс оваа недела, кога на Светскиот економски форум во Давос, Швајцарија, беше вообичаено мислење меѓу неговите извршни колеги дека инфлацијата од 4% е новата инфлација од 2%.
Улбрих верува дека има „многу фундаментални трендови“ - вклучително и одвојувањето на американската и кинеската економија и движењето кон зелена енергија - што дури може да ја одржи инфлацијата „упорно околу 5%. Можеби мислите дека тоа е мала разлика, но два до три процентни поени се голема работа кога станува збор за инфлацијата.
Во текот на изминатата деценија, со исклучок на краток пад во 2018 година, инвеститорите и бизнисите се навикнаа на екстремно ниски трошоци за задолжување што поттикнаа зголемени цени на домовите и акциите. Но, свет со 4% или 5% годишна инфлација би ги принудил централните банки да ги задржат каматните стапки повисоки на подолго време, а тоа веројатно би имало силно влијание врз акциите, дополнително ќе го замрзне пазарот на домување и ќе ги принуди некои корпорации кои скејтирале во ерата на лесни пари - т.н.зомби“ со високи оптоварувања на долгови и слаби парични текови - надвор од бизнисот. Накратко, тоа би бил многу поинаков финансиски свет. Коментарите на други економисти и набљудувачи на пазарот укажуваат на зголемен консензус дека овој нов свет доаѓа на виделина.
Новата инфлација
Надвор од глобалните инфлациски прашања, како што е транзицијата на зелената енергија, Ел-Еријан објасни дека во последните месеци има промена во главните двигатели на инфлацијата во САД што може да ја спречи Федералните резерви да ја достигне целта за инфлација од 2 отсто оваа година.
Во 2022 година, инфлацијата главно беше предизвикана од порастот на цените на стоките, енергијата и храната. Но, сега, економистот вели дека „растечкиот притисок на платите“ и зголемувањето на цените во клучните области на услужниот сектор - вклучувајќи ги и трошоците за медицинска нега и транспорт - предизвикуваат зголемување на цените.
„Оваа транзиција е особено значајна бидејќи инфлаторните притисоци сега се помалку чувствителни на активностите на политиката на централната банка“, напиша тој во Блумберг op-ed Вторник. „Резултатот би можел да биде поцврста инфлација на околу двојно од нивото на тековната цел за инфлација на централните банки“.
Во 2022 година, претставниците на ФЕД ги зголемија каматните стапки седум пати со цел да ја скротат инфлацијата. И во последно време, нивните напори помогнаа да се забави постојаниот пораст на потрошувачките цени, но Ел-Ериан верува дека централните банкари немаат алатки за ефикасна борба против инфлацијата во делови од услужниот сектор.
Некои сектори во економијата се полесно под влијание на зголемувањето на каматните стапки од другите. Земете домување: кога ФЕД ги зголемува стапките, следуваат хипотекарните стапки, а тоа ги зголемува трошоците за купување дом. Тоа е сектор на кој централната банка може да има многу директно влијание, многу брзо. Секторот на услуги не е ист.
Кога Банката на федерални резерви ги зголемува каматните стапки, работите како што се трошоците за медицинска нега не се зголемуваат веднаш како што се зголемуваат цените на хипотекарните стапки. Тоа делумно е причината зошто вкупната инфлација порасна за 6.5% на годишно ниво минатиот месец, но инфлацијата во секторот на услуги кога се исклучуваат нестабилните трошоци за енергија се зголемија за 7%, а трошоците за транспортни услуги - кои вклучуваат работи како автобуси и авионски билети - се зголемија за 14.6%, според Биро за статистика на трудот.
Ел-Еријан, исто така, е загрижен дека базичната инфлација, која ги исклучува нестабилните цени на храната и енергијата, може да се покаже тешко да се скроти бидејќи бизнисите се со помала веројатност да ги намалат цените откако ќе бидат покачени, дури и ако нивните трошоци паѓаат. Според него, базичната инфлација се зголеми за 0.3% месечно во декември, додека вкупната инфлација падна за 0.1%.
Лиза Шалет, главен директор за инвестиции на Морган Стенли Wealth Management, исто така стравува дека инфлацијата може да заглави на 4%, и таа наведе три главни причини зошто во среда Член. Прво, ЦИО предупреди дека трошоците за енергија може да се зголемат во следните шест месеци. Морган Стенли предвидува дека цените на нафтата ќе скокнат за повеќе од 20% до 107 долари за барел до третиот квартал од оваа година, а падот на цената на нафтата помогна да се намали инфлацијата во последните месеци.
Второ, Шалет рече дека слабеењето на јачината на американскиот долар може да предизвика зголемување на увозните цени, влошувајќи ја инфлацијата. И трето, „структурниот недостиг на работна сила“ може да доведе до постојана инфлација во делови од услужниот сектор каков што е загрижен Ел-Еријан, предупреди таа.
„Импликацијата на овие ризици, заедно со неуспехот на многу инвеститори да ги признаат, е дека базичната инфлација веројатно нема да се намали во права линија до крајот на годината кон целта на ФЕД од 2%,“ напиша ветеранот за управување со богатството. „Напротив, поверојатно е дека падот ќе застане кон средината на годината, при што инфлацијата ќе остане поблиску до 4% - развој што може да ги задржи стапките повисоки подолго време, а пазарите веројатно заглавени во нестабилна игра на чекање“.
Поранешниот министер за финансии Лери Самерс, исто така, предупреди на Светскиот економски форум во Давос во петокот дека инфлацијата може да се заглави над целта на ФЕД.
„Инфлацијата е намалена, но исто како што преодните фактори ја подигнаа инфлацијата порано, минливите фактори придонесоа за падовите што ги видовме кај инфлацијата и како и кај многу патувања, последниот дел од патувањето е често најтежок“, тој. изјави CNBC.
Самерс тврдеше дека „најголемата трагедија“ ќе биде централните банки во светот да престанат да се борат со инфлацијата прерано, тврдејќи дека не сакаме „двапати да ја водиме оваа битка“. И Ел-Еријан во петокот рече дека ФЕД треба да ги зголеми стапките за 50 базични поени во февруари - наместо широко очекуваните 25 базични поени - за да се бори против леплива основна инфлација сега наместо да чека додека „економијата не ослабне“, тврдејќи дека побавните зголемувања на стапките имаат поголема веројатност да предизвикаат рецесија.
Џорџ Бол, претседател на инвестициската фирма Сандерс Морис Харис со седиште во Хјустон, мисли дека сме во нов свет, во смисла на инфлација. „Мислам дека повремено добивате пресврт на инвестициската и економската возраст“, тој изјави Богатство минатиот месец, „и ние сме на една од оние сега по повеќе од една деценија на речиси нула каматни стапки“.
Оваа приказна првично беше прикажана на Fortune.com
Повеќе од Fortune:
Ер Индија критикуваше за „системски дефект“ откако непослушниот машки патник кој леташе во бизнис класа уринираше врз жена која патуваше од Њујорк
Вистинскиот грев на Меган Маркл што британската јавност не може да го прости – а Американците не можат да го разберат
„Тоа едноставно не функционира“. Најдобриот ресторан во светот се затвора бидејќи неговиот сопственик го нарекува модерниот модел на фино јадење „неодржлив“
Боб Ајгер само ја спушти ногата и им рече на вработените во Дизни да се вратат во канцеларијата
Извор: https://finance.yahoo.com/news/top-economist-mohamed-el-erian-110000647.html