TotalEnergies SE & Trinity Industries

Осум нови акции се најдоа на нашата најатрактивна листа овој месец, додека 12 нови акции се приклучија на листата на најопасни.

Преглед на перформансите на октомври

Најатрактивните акции (+4.7%) го надминаа S&P 500 (+1.9%) од 5 октомври 2022 година до 1 ноември 2022 година за 2.8%. Најдобрите акции со голема капа се зголемија за 20%, а акциите со мала капа со најдобри перформанси се зголемија за 24%. Севкупно, 25 од 40-те најатрактивни акции го надминаа S&P 500.

Најопасните акции (+ 6.9%) го намалија S&P 500 (+1.9%) како кратко портфолио од 5 октомври 2022 година до 1 ноември 2022 година за 5.0%. Најдобрите кратки акции со голема капа паднаа за 12%, а кратките акции со мали капа со најдобри перформанси паднаа за 10%. Севкупно, 13 од 35 најопасни акции го надминаа S&P 500 како шорцеви.

Најпривлечните / најопасните портфолија на модели не се успешни како рамномерно пондерирано долго / кратко портфолио за 2.2%.

Најпривлечните акции имаат високи и растечки приноси на вложениот капитал (ROIC) и ниски коефициенти на цена и економска книговодствена вредност. Повеќето опасни акции имаат погрешна заработка и долги периоди на апрецијација на растот што се подразбираат од нивните пазарни вреднувања.

Најатрактивна карактеристика на акции за ноември: TotalEnergies SE

TotalEnergies е претставената акција од Ноемвриското портфолио на модели на најатрактивни акции. Го направив TTE долга идеја на 25 мај 2022 година. Оттогаш, акцијата е намалена за 2% во споредба со падот од 1% за S&P 500.

TotalEnergies ја зголеми нето оперативната добивка по оданочување (NOPAT) за 30% на годишно ниво од 2016 година. Со 31.5 милијарди долари, TTM NOPAT на компанијата е 2.6 пати повеќе од просечниот NOPAT од 2012-2021 година. NOPAT маржата на TotalEnergies се зголеми од 5% во 2016 година на 12% во последните дванаесет месеци (ТТМ), додека вртењата на вложениот капитал се зголемија од 0.9 на 1.2 во исто време. Зголемените NOPAT маржи и вртењата на вложениот капитал го поттикнуваат повратот на вложениот капитал (ROIC) на TotalEnergies од 4% во 2016 година на 14% во однос на TTM.

Слика 1: NOPAT Од 2016 г

TotalEnergies е потценет

Со сегашната цена од 59 $/акција, TTE има однос цена-економска книговодствена вредност (PEBV) од 0.3. Овој сооднос значи дека пазарот очекува NOPAT на TotalEnergies трајно да се намали за 70%. Ова очекување изгледа претерано песимистички за компанија која го зголеми NOPAT за 30% на годишно ниво од 2016 година.

Дури и ако маржата NOPAT на TotalEnergies падне на нејзиниот петгодишен просек од 7% (наспроти 12% TTM) и приходот падне за 1% на годишно ниво во следната деценија, акцијата би била во вредност од $75+/акција денес - 27% нагоре. . Во ова сценарио, NOPAT на TotalEnergies ќе падне за 4% на годишно ниво во следните 10 години. Погледнете ја математиката зад ова сценарио за обратно DCF. Доколку TotalEnergies го зголеми профитот повеќе во согласност со историските нивоа, акциите имаат уште повеќе нагоре.

Критички детали пронајдени во финансиските датотеки од Robo-аналитичарската технологија за фирми

Подолу се дадени специфики за прилагодувањата што ги направив врз основа на наодите на Robo-Analyst во 6-Ks и 20-Fs на TotalEnergies:

Биланс на успех: Направив 9.3 милијарди долари корекции, со нето ефект на отстранување на 4.2 милијарди долари неоперативни трошоци (2% од приходите).

Биланс на состојба: Направив 97.0 милијарди долари корекции за да го пресметам вложениот капитал со нето зголемување од 22.2 милијарди долари. Едно од најзабележителните корекции беше отпишувањето на средствата во вредност од 30.3 милијарди долари. Ова прилагодување претставува 15% од пријавените нето средства.

Проценка: Направив корекции од 117.3 милијарди долари, со нето намалување на вредноста на акционерите од 41.7 милијарди долари. Освен вкупниот долг, најзабележително прилагодување на вредноста на акционерите беше 37.5 милијарди долари вишок готовина. Ова прилагодување претставува 26% од пазарната капа на TotalEnergies.

Карактеристика за најопасни акции: Trinity Industries
ТРН

Trinity Industries, Inc. (TRN) е претставената акција од Ноемвриското портфолио за модели на најопасни акции.

Економските приходи на Trinity Industries, вистинските парични текови на бизнисот, паднаа од 467 милиони долари во 2015 година на -298 милиони долари во однос на TTM. Во исто време, NOPAT маржата на Trinity Industries опадна од 13% на 6%, додека вртењата на вложениот капитал паднаа од 0.8 на 0.2. Падот на маржите на NOPAT и вртењата на вложениот капитал го поттикнуваат ROIC на Trinity Industries од 10% во 2015 година на 1% во однос на TTM.

Слика 2: Економски приходи од 2015 година

Trinity Industries обезбедува слаб ризик/награда

И покрај лошите основи, акциите на Trinity Industries се ценети за значителен раст на профитот и верувам дека акциите се преценети.

За да ја оправда својата моментална цена од 30 долари/акција, Trinity Industries мора да ја подобри својата NOPAT маржа на 10% (во споредба со 6% во TTM) и да го зголеми приходот за 13% годишно во следните десет години. Погледнете ја математиката зад ова сценарио за обратно DCF. Во ова сценарио, NOPAT на Trinity Industries ќе порасне за 15% на годишно ниво во следната деценија. Имајќи предвид дека NOPAT на Trinity Industries падна за 27% на годишно ниво од 2015 година, мислам дека овие очекувања се премногу оптимистички.

Дури и ако Trinity Industries може да ја подобри својата NOPAT маржа на 9% (петгодишен просек) и да го зголеми приходот за 11% на годишно ниво во следната деценија, акцијата не би вредел повеќе од 5 $/акција денес - што е минус од 83% во однос на тековната цена на акциите. Погледнете ја математиката зад ова сценарио за обратно DCF.

Секое од овие сценарија, исто така, претпоставува дека Trinity Industries може да ги зголеми приходите, NOPAT и FCF без зголемување на обртниот капитал или основните средства. Оваа претпоставка е малку веројатна, но ми дозволува да создадам навистина најдобри сценарија кои покажуваат колку се високи очекувањата вградени во тековното вреднување.

Критички детали пронајдени во финансиски пополнувања од „Мојата фирма“ Робо-аналитичар технологија

Подолу се дадени специфики за прилагодувањата што ги направив врз основа на наодите на Robo-Analyst во 10-Qs и 10-Ks на Trinity Industries:

Биланс на успех: Направив корекции од 463 милиони долари, со нето ефект на отстранување на 48 милиони долари од неоперативен приход (3% од приходот).

Биланс на состојба: Направив 3.2 милијарди долари корекции за да го пресметам вложениот капитал со нето зголемување од 831 милион долари. Едно од најзабележителните прилагодувања беше 2.2 милијарди долари од одложени даночни средства. Ова прилагодување претставуваше 29% од пријавените нето средства.

Проценка: Направив 6.7 милијарди долари корекции, а сето тоа ја намали вредноста на акционерите. Освен вкупниот долг, најзабележително прилагодување на вредноста на акционерите беше 1.1 милијарда американски долари во одложени даночни обврски. Ова прилагодување претставува 48% од пазарната капа на Trinity Industries.

Обелоденување: Дејвид Трејнер, Кајл Гуске II, Мет Шулер и Итало Мендонча не добиваат компензација за да пишуваат за која било специфична акција, стил или тема.