Трговците изгорени од загубите на акции одлеваат милијарди во кредит

(Блумберг) - Како што берзите добиваат нов удар, повеќе трговци се кријат на кредитните пазари.

Најчитани од Блумберг

Тие наоѓаат засолниште во обврзници со врвен квалитет, особено во краткорочни хартии од вредност. Досега оваа година, глобалните кредитни фондови од инвестициска класа апсорбираа речиси 70 милијарди долари, што го прави најголемиот прилив за овој дел од годината откако EPFR Global почна да ги следи податоците во 2017 година.

„Зошто би се подложиле на оваа многу зависна од податоци, бинарна, неделна капитална средина со промена на цените, кога можете да спиете ноќе со благајнички записи или краткотрајни инвестициски кредити“, рече Чарли МекЕлигот, макро стратег за вкрстени средства. во Nomura Securities International.

Тој понуди свој анегдотски доказ, велејќи дека познава менаџери на акционерски фондови кои ги снабдиле своите портфолија со помеѓу 25% и 50% од краткорочните обврзници од компании со блу-чип.

Кешот победува портфолија 60/40 за прв пат од 2001 година

Наспроти позадината на високата инфлација и Федералните резерви решени да продолжат да ги зголемуваат стапките, распределувачите на средства се соочуваат со предизвикот да ја изберат најмалку лошата опција. Неодамна, акциите забележаа пад, цените на обврзниците се под притисок од соколските предупредувања на Џером Пауел, а вредноста на готовината се намалува.

„Во блиска иднина, готовината и кредитот за инвестициска класа се најдобриот начин да се позиционирате“, рече Томас Хемпел, шеф на макро и истражување на пазарот во Generali Investments. „Иако тоа нема да биде ѕвездена изведба“.

S&P 500 падна во вторникот, со што загубите до 4.6% од врвот на почетокот на февруари, откако Пауел рече дека каматните стапки веројатно ќе треба да бидат повисоки од претходно очекуваните. Американските капитални фондови забележаа четиринеделни одливи во вкупна вредност од 10.6 милијарди долари, според податоците на EPFR.

Приказна продолжува

Ризикот за инвеститорите да се префрлат на кредит е тоа што тие ќе бидат затворени во хартии од вредност со долгогодишен хоризонт, оставајќи ги изложени на загуби како што каматните стапки се зголемуваат. И покрај сиот оптимизам за обврзниците со висока оценка, вкупниот принос е помал од 1% оваа година, врз основа на индексот на Блумберг. Просечната белешка во реперот има принос од 5.3% и созрева за речиси девет години.

Избледените надежи на трговците за намалување на ФЕД избриша 327 милијарди долари од обврзници

„Тоа е многу краткорочно тактичко скривалиште“, рече МекЕлигот, предупредувајќи дека „туристите“ од пазарот на акции може да продадат штом има траен пазар на бикови.

Поавантуристичките типови може да почнат да посегнуваат до долгови од шпекулативна класа за да добијат уште поголем принос. Гершон Дистенфелд, ко-раководител на фиксниот приход во АлијансБернштајн, рече дека очекува фиксниот приход со понизок квалитет ќе биде конкурентен на акциите во следните неколку години.

„Луѓето гледаат дека веројатно можете да ги добиете истите видови на приноси со многу помал ризик со тоа што ќе бидете на истите делови на пазарот со фиксен приход наместо на пазарите на капитал“, рече тој.

Но, засега, вревата е за висококвалитетен долг. Тоа предизвика намалување на распонот на историски тесни нивоа, што сугерира дека инвеститорите повеќе се грижат за апсолутниот принос отколку за релативната вреднување.

Разликата во приносот помеѓу тримесечните државни записи и индексот за инвестициска оценка е само 0.7 процентни поени, покажуваат податоците собрани од Блумберг. Распространетоста го достигна најниското ниво што е забележано минатиот месец.

„Во однос на тековите што ги гледаме, некои капитални инвеститори се префрлаат на кредити“, рече Џил Хирзел, специјалист за инвестиции со седиште во Лондон во Insight Investment. „Техниката за инвестициско ниво сè уште изгледа привлечно“.

– Со помош на Сесил Гутшер, Деница Цекова, Дани Бургер, Ден Вилчинс и Јосиана Џошуа.

Најчитани од Блумберг Бизнисвик

© 2023 Блумберг ЛП