(Блумберг) - Од акции до обврзници, кредити до крипто, менаџерите со пари кои бараат некаде да се сокријат од бурата предизвикана од Федералните резерви што ја погодува практично секоја класа на средства, наоѓаат утеха во долго навредениот агол на пазарот: готовина.
Најчитани од Блумберг
Инвеститорите имаат 4.6 трилиони долари зачувани во заедничките фондови на американскиот пазар на пари, додека ултра-кратките обврзници моментално чуваат околу 150 милијарди долари. И купот расте. Готовината забележа прилив од 30 милијарди долари во неделата до 21 септември, според бројките на EPFR Global. Онаму каде што некогаш таа закрила практично не даваше ништо, огромното мнозинство сега заработува над 2%, а џебовите плаќаат 3%, 4% или повеќе.
Ненадејната респектабилна исплата е една од причините поради кои трговците малку брзаат да го распоредат својот капитал во поризични средства, дури и со цени на повеќегодишни ниски ниски. Другото е дека додека Банката на федерални резерви продолжува да ги притиска каматните стапки за да ја скроти инфлацијата, учесниците на пазарот конечно сфаќаат дека централната банка веројатно нема да се откаже од својот асистент на политиката во скоро време, оставајќи ги готовината како средство за избор. превирањата.
„Мислам дека не е време да се биде херој“, рече Барбара Ен Бернард, основач на хеџ фондот Wincrest Capital. „Причината поради која имам толку пари колку што имам е затоа што сакам да преживеам и да ја завршам годината. Ова ќе биде незгодно опкружување некое време“.
Два до четири проценти можеби не изгледаат многу на прв поглед, особено кога инфлацијата се движи северно од 8%.
Но, во свет каде обврзниците се на мечкин пазар, глобалните акции се на најниско ниво од 2020 година, а ФЕД јасно стави до знаење дека е подготвена да ја стисне сопирачката на американската економија за да ги стави под контрола зголемените цени, тие неколку процентни поени позитивни враќањето стануваат сè попривлечни.
Тоа е особено точно со оглед на тоа што само пред една година, седумдневниот принос на оданочливите парични средства следени од Crane Data беше во просек само 0.02%.
„Повеќето учесници на пазарот засега гледаат дека еј, готовината дава 4%, зошто да не седат во готовина додека макро опкружувањето малку се разјаснува“, рече Анвити Багугуна, шеф на стратегијата за повеќе средства во Columbia Threadneedle Investments. „Она што не е познато е колку долго ФЕД ќе го задржи тоа. Сè додека не ја имаме таа јасност, луѓето не сакаат да го вадат вратот“.
Багугуна рече дека постепено додава акции и обврзници по неодамнешната распродажба, дел од долгорочната игра со оглед на нејзиниот став дека инфлацијата полека ќе почне да се ублажува.
Паричните фондови, банките и другите деновиве се толку преполни со готовина што фрлаат рекордни суми во капацитетот за обратен договор за откуп преку ноќ на ФЕД, краткорочен инструмент кој, по зголемувањето на централната банка за 75 базични поени минатата недела, сега се исплаќа. стапка од 3.05%.
Гледајќи подалеку, има уште 18 трилиони долари депозити во американските комерцијални банки, според податоците на ФЕД. Всушност, американските банки седат на околу 6.4 трилиони долари вишок ликвидност, или вишок депозити во однос на заемите, што е повеќе од околу 250 милијарди долари во 2008 година.
И покрај тоа што најголемиот дел од нив е во чековите и штедните сметки кои заработуваат многу помалку од она што го плаќаат паричните средства, тоа е доказ и за огромната количина на стимулации што беа дадени за време на пандемијата и колку луѓето се колебаа да ги инвестираат.
Проширениот јаз помеѓу тоа што банките плаќаат на депозитите и она што го нудат фондовите на пазарот на пари го привлече вниманието на креаторите на политиката на ФЕД, кои забележаа дека паричните средства најверојатно ќе привлечат повеќе приливи како резултат на тоа, туркајќи ја употребата на RRP објект уште повисок.
„Постои слив на фактори каде што премногу готовина, вишокот на ликвидност во финансискиот систем и значителна количина на несигурност околу патеката на стапката на акумулираните фондови ја направија готовината привлечна како класа на средства“, рече Ден Лароко, менаџер на парични фондови во Управување со имотот Northern Trust, кое надгледува 1 трилион долари. „Обратно репо објектот на Банката на федерални резерви е атрактивно место за ставање на таа вишок ликвидност на работа“.
Се разбира, другата страна е дека сите овие пари чекаат значи дека има многу сув прашок подготвен да предизвика наплив на купување доколку се подобри расположението на пазарот или цените на средствата паднат на нивоа премногу атрактивни за да се прескокнат.
Бил Ајген, кој го надгледува фондот за стратешки можности за приход на JPMorgan Asset Management, е во потрага по второто.
Тој го намали ризикот на своето портфолио оваа година и ја зголеми неговата готовинска позиција на дури 74% од крајот на август, за разлика од 65% на почетокот на јуни. Тој ги распродаде хартиите од вредност кои не се поддржани од агенции, и рече дека уште 14% од портфолиото е во хартии од вредност со променлива стапка со многу краток датум за инвестициска оценка.
Ајген, кој е со седиште во Бостон и надгледува 9.3 милијарди долари за фондот и 11.2 милијарди долари севкупно, на моменти распределуваше дури 75% од средствата на обврзници со висок принос. Но, тој чека ширењето дополнително да се прошири пред да ги распореди своите средства во готовина уште еднаш.
„Катализатор ќе биде кога луѓето ќе почнат да сфаќаат дека инфлацијата не исчезнува и нивните соништа за слатка ФЕД не се остваруваат“, рече Ајген. „Кога луѓето ќе почнат да ги ценат кредитите во согласност со тоа каде оди оваа ФЕД, што е хаос и не запира наскоро - и кога луѓето ќе сфатат дека инфлацијата е вкоренета - тоа ќе биде фазата на откажување и кога мојата ликвидност ќе ни се најде“.
(Ажурирањата со глобалните пазари се движат во шестиот став)
Најчитани од Блумберг Бизнисвик
© 2022 Блумберг ЛП
Извор: https://finance.yahoo.com/news/traders-just-want-survive-sit-110000823.html