(Блумберг) - Страшната распродажба што се одвиваше низ пазарот на трезорот изминатава недела ги натера инвеститорите да се подготвуваат за понатамошни загуби што би го поттикнале референтниот 10-годишен принос на 2%, со растечките очекувања дека Федералните резерви ќе дејствува брзо за да го намали највисоката инфлација во последните четири децении.
Најчитани од Блумберг
Немилосрдниот пораст на приносите предизвика споредби со остриот пораст од пред една година, кој се прошири во првите три месеци од 2021 година. Досега, приносот на 10-годишните банкноти скокна од 1.51% на 31 декември на дури 1.8% на Петок, највисок од јануари 2020 година. Тоа го поставува пазарот наскоро да ја предизвика целта на крајот на годината од 2.04% од стратезите анкетирани од Блумберг.
Распадот веќе доведе до загуба на широкиот индекс на државните благајни до 1.6% овој месец, надминувајќи го падот од 1% за цела јануари 2021 година. Шокот на стапката од почетокот на годината ќе избледи, отстапувајќи го местото на долг период на тргување со ограничен опсег, иако при повисоки приноси.
„Го разбирате чувството дека сме го гледале овој филм претходно, но големата разлика од пред 12 месеци е што овој пат ФЕД го вози пазарот со сигнализирање дека сакаат да ја заострат политиката“, рече Кевин Фланаган, шеф на одделот за фиксни приходи. стратегија на WisdomTree.
„Многу зависи од тоа колку рестриктивната политика изгледа и колку е намерно ФЕД во нивниот пристап“, рече Фланаган, кој не исклучува дека 10-годишните приноси ќе се приближат до 2.25% пред крајот на март.
Декемвриските записници од состанокот на Сојузниот комитет за отворен пазар, објавени во средата, покажаа дека централната банка е подготвена да започне со зголемување на стапките веднаш во март и исто така да дозволи нејзините масивни средства да се намалуваат со побрзо темпо отколку во претходниот циклус на затегнување. Случајот за ваквите потези се сметаше за зајакнат со извештајот за вработување во петокот, кој покажа дека невработеноста се намалила и платите се зголемија со побрзо темпо од очекуваното.
И Џером Пауел и Лејл Брејнард ќе фрлат повеќе светлина на ставовите на банката во наредната недела, кога ќе се појават пред Сенатскиот банкарски комитет за нивните номинации за претседател на ФЕД и потпретседател, соодветно. Објавувањето на месечниот индекс на потрошувачките цени на 12 јануари се очекува да покаже дека инфлацијата се забрза од она што беше веќе најбрзо темпо од раните 1980-ти.
„Записниците се повторување на ФЕД во моментот дека треба да се случи нормализација на стапката“, рече Гарги Чаудхури, шеф на инвестициската стратегија iShares на BlackRock Inc., Америка. „Стапките нема да се зголемат во права линија и мислиме дека купувачите ќе се појават и ќе направат повеќе двонасочен пазар додека 10-годишната се приближува до 2%.
Позиционирањето на пазарот станува сè повеќе надолно од почетокот на новата година, при што трговците со стапки ги фаворизираат позициите кои се обложуваат на повисоки приноси на пазарот на опции. Некои од значајните тргувања вклучуваа 16 милиони долари потрошени на надолна хеџ со цел 1.95% принос на 10 години до средината на февруари.
Се појавуваат знаци дека сметките со вистински пари, исто така, ја започнале годината во надолна рамка на умот. Овонеделното истражување на клиентите на JPMorgan Chase & Co. Treasury покажува дека кратките позиции се зголемуваат за околу 7 проценти до 3 јануари. Намаленото расположение се протегаше до објавувањето на податоците за платите, кога беа купени низа неделни опции со цел да се покријат зголемените приноси реакцијата на податоците.
„Некои инвеститори се навистина надолни, но очекуваме дека инфлацијата ќе почне да опаѓа во текот на првиот квартал и нема да видиме повеќе од три зголемувања на каматните стапки оваа година“, рече Колин Робертсон, шеф на фиксниот приход во Northern Trust Asset Management, кој надгледува околу 526 долари. милијарди средства. „Десет години изгледа привлечно на овие нивоа и ако дојдеме до 10%-2%, инвеститорите ќе бидат наградени во текот на следната година“.
Оваа недела клучен фокус на пазарот на обврзници ќе биде на тоа дали вкупната инфлација на потрошувачките цени го надминува прогнозираното темпо од 7% во текот на претходните 12 месеци. Основната мерка, која ги исклучува цените на храната и енергијата, се очекува да се забрза до 5.4% од 4.9% за годината што завршува во ноември.
Откако во петочниот извештај за работните места забележа раст на платите со големо годишно темпо од 4.7%, пазарот на свопови сега цени со приближно 88% шанса за зголемување од 25 базични поени во март. Економистите во JPMorgan ја префрлија својата прогноза за првото зголемување на стапката на тој месец, „проследено со квартално темпо на зголемувања потоа“ поради позатегнатиот пазар на работни места.
„Вистинската разлика помеѓу пред-Ковид и денес е растот на платите, а тоа е она што ФЕД го заклучува“, рече Стивен Блиц, главен американски економист во ТС Ломбард. „Повисоката основна стапка на инфлација поттикната од подобриот раст на платите се чини дека е подготвена“, и „ова е она на што реагира ФЕД“.
Цврстата бројка на главна инфлација од декември ќе го продолжи тековниот тренд на повисоки приноси на Министерството за финансии, рече Фланаган на WisdomTree затоа што „ФЕД ќе биде под притисок да се пресели во март и да го изложи своето размислување на следниот состанок“ на крајот на јануари.
За да бидете сигурни, брзината на порастот на приносите на Министерството за финансии може да предизвика купување. Финансиските услови се заоструваат бидејќи реалниот 10-годишен принос, односно приспособениот принос на инфлацијата, се искачи од минус 1.12% на околу минус 0.74%. Но, помирни води може да се појават дури по податоците за инфлацијата, со тест за расположението на инвеститорите, исто така, се наѕира од продажбата на 36- и 10 милијарди американски долари на 22-годишни државни благајнички.
Што да се види
Економски календар:
10 јануари: Залихи на големо
11 јануари: NFIB мал бизнис оптимизам
12 јануари: CPI, реална просечна заработка, месечен буџетски извештај и книга на Fed Beige
13 јануари: PPI, Првични барања за невработеност
14 јануари: Продажба на мало, увозни и извозни цени, индустриско производство, искористување на капацитетите, очекувања за инфлација на Универзитетот во Мичиген
Календар на ФЕД:
11 јануари: Сенатската банкарска комисија одржува расправа за номинација за Џером Пауел; Претседателот на Банката на федерални резерви на Сент Луис, Џејмс Булард, и претседателката на ФЕД во Канзас Сити, Естер Џорџ, разговараат за економските изгледи.
13 јануари: Комитетот за банкарство во Сенатот одржува расправа за номинација за Лејл Брејнард; Зборуваат претседателот на Ричмонд ФЕД, Томас Баркин и претседателот на ФЕД на Чикаго, Чарлс Еванс.
14 јануари: Претседателот на ФЕД на Њујорк Џон Вилијамс зборува на Советот за надворешни односи
Календар за аукции:
10 јануари: 13- и 26-неделни сметки
11 јануари: Тригодишни белешки
12 јануари: 10-годишни белешки
13 јануари: 30-годишни обврзници и 4-неделни и 8-неделни записи
Најчитани од Блумберг Бизнисвик
© 2022 Блумберг ЛП
Извор: https://finance.yahoo.com/news/treasury-market-brutal-conjures-return-210000585.html