Но, едно нешто што навистина беше важно за иднината на Твитер беше
Џенерал моторс
' (тикер: GM) одлука за паузирање на рекламирањето на Твитер додека не види како новото раководство се справува со ситуацијата.
Тоа е затоа што Твитер е зависен од рекламирање за да ги плати сметките, вклучувајќи ја и каматата целиот долг што го презеде Маск да плати за стекнувањето. Трошоците за камати ќе се зголемат на повеќе од 600 милиони долари од околу 60 милиони платени во изминатите 12 месеци откако Маск искористи приближно 13 милијарди долари банкарски долг за да го заврши својот откуп, а Твитер имаше долг од околу 5.5 милијарди долари пред договорот, за нов, консолидиран , вкупно 18.5 милијарди долари. Тоа е огромна сума на долг за една компанија што се очекува да генерира само 1 милијарда долари во заработката во 2023 година пред камати, даноци, амортизација и амортизација или Ebitda.
Споредувањето на долгот со Ebitda е добар начин да се разгледа колку лесно една компанија може да ги покрие каматите, како и редовното секојдневно трошење, што е потребно за одржување и проширување на бизнисот. S&P 500 компаниите вообичаено работат со коефициент на долг кон Ebitda под 2 пати. Со оглед на околу 6 милијарди долари во готовина и хартии од вредност на Твитер, Твитер има сооднос од околу 12 пати по купувањето на Маск.
Маск има други начини да го намали тој сооднос. Веќе се вели дека размислува за масовни отпуштања -не 75% од персоналот, како што беше објавено, но можеби една четвртина или дури половина од тоа - што би ги намалило 4 милијарди долари оперативни трошоци што Твитер ги плаќа секоја година.
Приходите на Твитер во 2021 година по вработен од околу 675,000 долари се помали од
Распарчи
(SNAP) кој ја заврши 2021 година на околу 730,000 американски долари.
Мета платформи
(META) Приходите по вработен во 2021 година достигнаа околу 610,000 американски долари, но Мета е тешка споредба. Тој е 15 пати поголем од Твитер.
Ако Ebitda падне премногу ниско, Маск ќе биде оставен пред тежок избор да вложи повеќе пари за да го зацврсти билансот на состојба на ентитетот или да ги стави на ризик неговите почетни инвестиции во капитал. Маск, се разбира, не мора да вложи повеќе пари, дури и ако тоа значеше губење на целата негова почетна инвестиција. Но, како мнозински сопственик и со богатство од 200 милијарди долари, другите инвеститори на Твитер -
Oracle
Претседателот на (ORCL) Лари Елисон и катарскиот суверен богат фонд, меѓу нив - би можеле да бараат од Маск да ги спаси ако работите тргнат на југ.
„Не веруваме дека ќе биде потребен повеќе капитал“, вели аналитичарот на Ведбуш, Ден Ајвс. „Ако беше, Маск веројатно ќе беше тој што го пишуваше чекот“.
Секое зуи како тоа значи дека инвеститорите ќе мора повторно да се грижат за акциите на Tesla (TSLA). Единствениот извор на готови пари на Маск е од продажба на акции на Тесла, нешто што веројатно влијаеше на акциите бидејќи паднаа за 37% од 1 април 2022 година, непосредно пред обелоденувањето на уделот на Маск на Twitter, при затворањето на зделката, додека композитот Nasdaq падна за 22% во истиот период.
И не треба да изненадува што акциите на Tesla пораснаа за 6.6% минатата недела додека S&P 500 и
Nasdaq Composite
порасна за 4% и 2.2%, соодветно, бидејќи Маск ја заврши зделката доколку поради друга причина освен Маск не можеше да ја прекине продажбата. Ако Маск почне повторно да продава - или дури и ако изгледа дека можеби ќе треба да почне повторно да продава - акциите на Тесла би можеле да паднат. И колку повеќе се лизгаше, толку повеќе акции Маск ќе треба да продаде, што потенцијално ќе создаде маѓепсан круг на продажба.
Досега, сепак, се чини дека тоа не е проблем. Бидејќи Твитер сега е приватен, ние веќе не гледаме на неговите акции за да видиме како функционира. Оригиналните обврзници на компанијата, сепак, се тргуваат по 100 центи за долар, што значи дека тие сопственици на обврзници се чувствуваат добро - знаат дека ќе бидат вратени пред долгот што Маск го презеде за да го затвори договорот со Твитер. Во понеделникот акциите на Tesla пораснаа за 0.4%, на 229.56 долари, додека S&P 500 и Nasdaq се во пад од 0.4% и 0.6%, соодветно. Тоа надминување сугерира дека пазарот сè уште не е загрижен за договорот, особено затоа што акциите исто така ќе ја задржат над поддршката на околу 200 долари.
Акционерите на Tesla можат да останат смирени и да носат - засега.
Пишете му на Ал Рут на [заштитена по е-пошта]
