Недоволното работење е „безно“ на долг рок за активните менаџери на фондови

на S&P 500 може да се тргува околу ниските падови во 2022 година, но новиот извештај открива дека активните менаџери ја имаат својата најдобра година од 2009 година. Бројките сугерираат дека имаат уште многу да поминат.

S&P Global неодамна ја објави својата SPIVA US Scorecard за средината на 2022 година, која мери колку добро функционираат активно управуваните средства од САД во однос на одредени одредници. Студијата покажа дека 51% од домашните акционерски фондови со голема капа се покажале полоши од S&P 500 во првата половина на 2022 година, на пат за најдобра стапка во последните 13 години - помалку од 85% стапка на недоволно работење минатата година.

Ова делумно се должи на падот на пазарот, рече Ану Ганти, виш директор за стратегија за инвестиции во индекси во S&P Dow Jones Indices. Ганти изјави за CNBC Боб Писани on „ЕТФ раб“ Оваа недела загубите меѓу акциите и фиксниот приход, како и зголемените ризици и инфлацијата, ги направија вештините за активно управување повредни оваа година.

И покрај ветувачките бројки, долгорочното недоволно работење останува, како што забележа Писани, „бездно“. По пет години, процентот на големи капи кои имаат недоволно исполнување на реперите е 84%, а тој расте на 90% и 95% по 10 и 20 години соодветно.

Првата половина од годината беше разочарувачка и за менаџерите за раст, бидејќи 79%, 84% и 89% од категориите за раст со голема, мала и средна капа, соодветно, имаат недоволно работење.

Ганти рече дека стапките на недоволно работење остануваат високи бидејќи активните менаџери историски имале повисоки трошоци од пасивните менаџери. Бидејќи акциите не се вообичаено распределени, активните портфолија често се попречувани од доминантните победници на пазарите на капитал.

Дополнително, менаџерите се натпреваруваат едни против други, што го прави многу потешко да се генерира алфа - во 1960-тите, активните менаџери имаа информациска предност бидејќи на пазарот доминираа малопродажните инвеститори, но денес, активните менаџери првенствено се натпреваруваат против професионалните менаџери. Други фактори ја вклучуваат огромната фреквенција на занаети и непредвидливоста на иднината.

„Кога зборуваме за такси, тоа може да работи против перформансите, но сигурно помага со ставање стапала на земја и поставување на куп реклами насекаде каде што можеби нема да го видите тоа толку многу во ЕТФ“, рече Том Лидон. потпретседател на VettaFi.

Лидон додаде дека нема доволно ETF во плановите 401 (k), што е местото каде што се многу активни менаџери - 75 центи од секој долар што оди во фондовите на Fidelity оди преку плановите 401 (k). Во бизнисот 401(k) доминираат луѓе кои заработуваат од големи занаети, за разлика од евтините ETF кои не заработуваат многу. Со нови средства од 400 милијарди долари кои доаѓаат во ЕТФ оваа година и 120 милијарди долари од заеднички фондови, може да биде потребно долго време додека тие линии не се вкрстат.

„Ќе имаме една од оние години каде пазарите на капитал може да бидат намалени, пазарите со фиксен приход може да бидат намалени, а активните менаџери можеби ќе треба да влезат во основни акции со ниска цена за да ги продадат за да ги исполнат откупите, што ќе создаде година - стави крај на распределбата на капиталните добивки“, рече Лидон. „Не сакате, во година кога сте биле тие што се дружеле, да добиете подарок за крајот на годината што е неочекуван и несакан“.

Друга компонента на студијата е „пристрасноста за преживување“, во која загубата на средства кои се споени или ликвидирани не се појавуваат во индексите, а со тоа и стапката на преживување е искривена. Студијата ја отслика целата поставеност на можности, вклучувајќи ги и овие неуспешни средства, да се откријат оваа пристрасност.

Така, рече Лидон, во периоди на повлекување на пазарот, инвеститорите треба да усвојат долгорочна перспектива и да се обидат да не бидат „џокеј на акции“, бидејќи најдобриот менаџер денес можеби не е најдобар на долг рок.