Отклучување на вредноста на пазарот на канабис Џим Хагедорн има стратегија за навигација на легализација

Вредните инвеститори ретко добиваат шанса да учествуваат во брзорастечките трендови. Моментумот зад областите подготвени за брз раст - да речеме, вештачката интелигенција, електричните автомобили или технологијата на батерии - обично значи повисока вреднување отколку што може да оправда некој инвеститор.

Залихите на канабис не се исклучок. Дури и по значителна корекција на цените на акциите на канабисот, многу од достапните можности во тој простор сè уште се продаваат по небесно множители врз основа на традиционалните мерила за вреднување.

Претходно истакнавме ситуации кога вредните инвеститори можат да инвестираат заедно со стручни распределувачи на капитал. Тоа им помага на инвеститорите да ги искористат предностите на предвидливоста и стратешкото позиционирање на овие експерти. Ако сте вреден инвеститор кој бара влез на пазарот на канабис, можеби ќе сакате да погледнете кон Џим Хагедорн, кој служи како извршен директор на Scotts Miracle-Gro
SMG
(SMG), како водич. Џим го претвори Скотс во џогернаут во индустријата за тревници и градина со иконски брендови (Scotts, Miracle-Gro, итн.). Тој, исто така, тивко склопуваше огромен бизнис со канабис, кој инвеститорите во суштина може да го купат бесплатно: по сегашната цена на акциите на SMG, инвеститорите купуваат акции во традиционалниот градинарски бизнис на Scotts Miracle-Gro по фер вреднување и го добиваат брзорастечкиот бизнис со канабис. со практично нула цена.

Тешки влез на брзорастечки пазар

Квази-правниот статус на пазарот на канабис го прави предизвик за корпоративните субјекти директно да се вклучат во индустријата. Легализацијата на државно ниво создаде растечки пазар, кој се очекува да расте брзо, од проценетите 20 милијарди долари во 2020 година на речиси 200 милијарди долари до 2028 година. Меѓутоа, бидејќи федералната влада не го легализираше канабисот, сегашниот даночен закон нема да им овозможи на компаниите кои одгледуваат и продаваат марихуана да ги отпишат нормалните режиски трошоци надвор од нивната цена на продадената стока. Работењето без половина од нормалниот P&L е не-почетна работа за повеќето етаблирани компании. „Секој кој поминал легално не може да заработи пари“, ми рече неодамна Хагедорн на мојот подкаст World Според Boyar.

Силниот основен бизнис на SMG во секторот за домови и градина го направи лидер во категоријата дури и пред COVID-19 да предизвика пораст во градинарската активност. Компанијата е подготвена да продолжи да има корист бидејќи луѓето продолжуваат да ги оставаат градовите зад себе за приградски домови со тревници и градини.

Згора на тоа, SMG веќе има индиректна корист од бумот на канабисот: одгледувањето канабис е, во суштина, проект за градинарство од големи размери. Не само што традиционалната линија на производи на SMG е исклучително корисна за пазарот, хидропониката на компанијата, Hawthorne Gardening Company, стана примарен снабдувач на опрема за индустријата за канабис - иако луѓето што ги купуваат нејзините производи не секогаш кажувале толку многу јавно.

„Зборуваш со луѓето и тие би рекле: „Друже, тоа е џиновско. Овие луѓе доаѓаат еднаш месечно, плаќаат готовина, не преговараат, купуваат огромни количини“, рече Хагедорн. „Ќе прашате: „Што растат луѓето […] и тие ќе ве погледнат право во очи и ќе рекоа: „Домати“.

Бизнисот со „домати“ произведе околу 1.5 милијарди долари во продажба за Хоторн само во фискалната 2021 година. Нејзините приходи се зголемија за 100% во текот на изминатите две години.

Како Хагедорн планира да удри во земја

За време на златната треска, имаше многу пари што требаше да се заработат од продажба на шипки и лопати на рударите за злато. Со канабисот, Хагедорн ги гледа залихите како врв на ледениот брег. „Сметаме дека поголемиот дел од парите ќе бидат потрошувачки брендови“, рече тој. Потрошувачките брендови се во тркалата на SMG, бидејќи голем број од клучните брендови во нејзиниот градинарски бизнис можат да се пофалат со пазарни удели над 50%.

За да ја позиционира SMG за идни партнерства со одгледувачите, компанијата направи стратешки малцински инвестиции во индустријата за канабис преку нејзината подружница Hawthorne Collective. Хагедорн проценува дека обезбедил приближно 350 милиони долари во конвертибилни заеми на RIV Capital, компанија за инвестиции и стекнување фокусирана на индустријата за канабис. Тие заеми може да се претворат во капитал кога опкружувањето за оданочување и легализација ќе го направи доволно финансиски атрактивен за SMG да поседува сопственички удел во култивирачка операција.

Но, малцинскиот удел не е она што на крајот го бара Хагедорн. Градинарската компанија Hawthorne може да обезбеди потпора што му треба на SMG за да изгради портфолио на брендови на канабис. Исклучувањето може да го обезбеди капиталот неопходен за да се обезбеди мнозински удел во партнерството со еден или повеќе висококвалитетни одгледувачи - што Хагедорн го гледа како најверојатниот пат за создавање на операција од големи потрошувачи брзо кога ќе дојде времето.

„Хоторн е највредниот бизнис во индустријата за саксии. Ако не сме подготвени да го користиме Хоторн како валута, ќе бидеме преоптоварени и нема да можеме да ја задржиме контролата врз него“, рече Хагедорн на мојот подкаст World Според Boyar.

Игра со потенцијална вредност во трендовски простор

Од гледна точка на вреден инвеститор, SMG би можел да понуди можност да се врати на облогот на Хагедорн. Тој веројатно прави нешто што значи игра на вредност на пазарот на канабис:

· Тешко е да се постигне пристап до капитал за одгледувачите поради сложената регулаторна и даночна средина.

· Обезбедувањето законски материјали за индустријата значи дека тој има растечки односи со култиваторите кои ќе станат повредни ако и кога ќе се изврши федералната легализација или банкарската реформа на канабисот.

· Катализатор е легализацијата, која не е загарантирана, но се повеќе изгледа како однапред измислен заклучок.

Со Хоторн, Хејгедорн долгорочно се обложува дека ќе биде добро позициониран да ја искористи легализацијата, ако и кога ќе дојде. Поважно, тој има трпение да чека да се случи тоа, особено затоа што бизнисот веќе добро заработува. Како резултат на тоа, оваа потенцијална нагорна линија не бара од инвеститорите кои гледаат во SMG да преземат поголем ризик отколку што би инвестирале во веќе просперитетен градинарски бизнис со разумен број. Делот од канабис што го добивате за нула цена претставува вистинска „вредност“ во мојата книга.

Авторот и/или одредени клиенти на Boyar Asset Management поседуваат акции во Scotts Miracle-Gro или поединечно или преку здружени возила со кои управува фирмата. За дополнителни важни обелоденувања, ве молиме посетете ја: www.lp.boyarvaluegroup.com/disclaimer