Инфлацијата во САД се подготвува да „заврти и изгори“

Конечно, пазарите повторно се зајакнаа бидејќи Федералните резерви се олеснија на зголемувањето на каматните стапки за четвртина поени на 1-ви февруари.

Како што рече Мемфис Рејнс, „Шампањот ќе падне од небото, ќе се отворат вратите и ќе се разделат кадифените наметки“.

на С & П 500 затворањето беше близу 6-месечен максимум следниот ден по објавувањето.

Но, радоста требаше да биде краткотрајна.

Трошоци за лична потрошувачка (PCE)

Во овој случај, петокот е долгоочекуваниот ЈКП извештајот беше голем пропуст.

Спротивно на наративот за инфлацијата е (во голема мера) под контрола, податоците покажаа дека показателот за инфлација на ФЕД е значително повисок до 5.4% годишно, многу повеќе од 5.0 во декември.

И на месечна основа, бројот достигна покачени 0.6%, што е највисоко од март 2022 година, што беше на почетокот на руско-украинската војна.

Инфлацијата на реалните стоки, која стана негативна два месеци по ред, се искачи на 2.2% во јануари 2023 година.

Слично на тоа, инфлацијата на реалните услуги, која беше непроменета во претходниот извештај, нагло скокна за 0.6%.

Потрошувачката на потрошувачите беше пријавена на неодржливо високи нивоа од 1.8%, во споредба со пазарните проценки од околу 1.4%, и беше далеку над следното највисоко читање од 0.8% забележано во јули.

Ваквиот жесток пораст и на стоките и на услугите веројатно би предизвикал катастрофа за домаќинствата со пониски приходи бидејќи податоците за вработеноста продолжија да покажуваат негативен раст на реалните плати.

И покрај пријавеното зголемување на апетитот, се чини дека компаниите немаа доверба во предвидувањата за потрошувачката, бидејќи мега-синџирите како што се Walmart и Home Depot забележаа длабоки намалувања на цените на нивните акции минатата недела.

Според мислењето на Питер Шиф, извршен директор и главен глобален стратег на Euro Pacific Capital, зголемувањата на каматните стапки на ФЕД беа во голема мера неефикасни бидејќи кредитното задолжување остана покачено, а стапките на штедење остануваат екстремно ниски.

Индекс на потрошувачки цени (ИПК)

Податоците на PCE го следеа разочарувачкиот отпечаток на CPI кој достигна 6.4% годишно, едвај пониско од 6.5% во декември 2022 година.

Високиот број беше на задната страна на тврдоглаво-леплива засолниште трошоците и напливот во храна трошоци.

Цените на јајцата се зголемија за неверојатни 71% на годишно ниво во јануари.

За да го зголеми мракот, Шиф верува дека CPI грубо ја потценува моменталната инфлација, во која се наведува,

Мислам дека ако го удвоите официјалниот CPI, тоа е веројатно блиску до точно.

Економистите од ShadowStats коментираа за оваа согледана дивергенција, пишување,

Анегдотските докази и повремените истражувања покажаа дека општата јавност верува дека инфлацијата е далеку над официјалното известување... растечката разлика во перцепцијата наспроти реалноста првенствено се должи на промените направени во текот на децении во однос на тоа како владата го пресметува и дефинира ИПК. Поточно, промените направени во дефиницијата на ИПК и поврзаната методологија во последниве децении ги рефлектираа теоретските конструкции понудени од академската заедница кои имаат мала важност за реалната употреба на ИПК од страна на пошироката јавност.

Ревизии

Основната загриженост дека ИПК може да биде недоволно пријавен, без разлика дали се должи на методолошки промени или прашања од истражувањето, само дополнително беше поттикната од високиот степен на ревизии на податоците во изминатите месеци, отфрлајќи ги сите дефлациски поими.

Индекс на цени на производители (ППИ)

PPI беше повисок за 6.0% на годишно ниво во јануари, достигнувајќи го најниското ниво од март 2021 година.

Сепак, и ова беше само малку пониско од 6.2% забележани во декември 2022 година и многу повисоко од очекувањата од 5.4%.  

Основниот PPI ​​достигна 0.5% за месецот, исто така над очекувањата.

Изгледи за инфлација

Речиси една година, ФЕД затегнуваше со забрзано темпо што вклучуваше четири последователни зголемувања од 75 bps.

Како одговор, ИПК и другите показатели реагираа со значително олеснување.

Сепак, степенот на придонесот на затегнување во оваа равенка е неизвесен со оглед на тоа што во тоа време прекините на снабдувањето ги насочија креаторите на политиката од секој агол, вклучително и руско-украинската војна, вртоглаво растеше фосилно гориво цените, почетокот на летната сезона на возење во САД и доцнењето на испораката.

Шиф истакна,

... (олабавување на инфлацијата) сигурно ќе се случи кога ќе имавте стапка од 9.1% (во јуни 2022 година)…

Бидејќи Банката на федерални резерви ги намали стапките на 25 bps многу пред отпечатоците на инфлацијата во јануари, можеби ќе видиме враќање во следниот месец.

Се чини дека на монетарните власти можеби им е потешко отколку што се очекуваше да ја отфрлат историјата на продолжените ултра ниски каматни стапки, одржливото квантитативно олеснување и огромната експанзивна фискална политика среде пандемијата.

За да се додаде на мешавината, администрацијата бара уште повеќе да го зголеми плафонот на долгот, додека Енди Шектман, претседател на Miles Franklin Precious Метали, стравови,

И ако сите тие (другите земји) почнат да шутнат долари, и мислам дека тоа би се случило брзо, би имало цунами од инфлација што ќе ги погоди бреговите на Западот.

За дополнителен контекст, читателите може да го проверат ова парче за трендовите кои фаворизираат дедоларизација.

Краткорочниот дефлациски тренд може да завршува, а инфлацијата ќе биде поттикната од одлуката на ФЕД да ги олесни зголемувањата на стапките и очекувањата за дополнителни трошоци од страна на владата.

Зголемениот PPI ​​е од особена загриженост, имајќи предвид дека тој често делува како сигурен водечки показател за инфлацијата во поширокиот систем.

Доколку извештаите се поместат повисоко во наредниот месец, капитал се обврзани да се движат подолу бидејќи пазарите ќе стравуваат од дополнително затегнување.