(Блумберг) - Набљудувачите на пазарот на Вол Стрит го припишуваат овонеделниот распродажба на акциите на подмолната закана од рецесија. Сепак, трговците со деривати гледаат помалку застрашувачки непријател: масовното истекување на опциите во петок - најголемиот јануарски настан во една деценија.
Најчитани од Блумберг
Седењето настрана кога договорите се превртуваат се покажа како победничка стратегија доцна. Тоа ја вклучува оваа недела со паѓање на S&P 500 за три последователни сесии, 12-ти пат од изминатите 14 месеци кога индексот бележи пад околу времето на OpEx.
Има многу теории за тоа зошто настанот се покажал доследно нарушен. Една од нив е чиста коинциденција, кога истекот се поврзува со објавувањето на лоши макро вести. Навистина, распродажбата во средата се влоши кога податоците за продажбата на мало и фабричкото производство повторно ја разгореа загриженоста за растот. Сепак, други експерти гледаат дека пазарот на опции има големо влијание. Размислувањето оди дека загубите во акции може да го одразуваат расклопувањето на живите огради од страна на креаторите на пазарот, или трговците кои користат прозорец за ликвидност за да продаваат акции.
Било кое било од објаснувањата би можело да функционира за запирање на двонеделниот митинг предизвикан од оптимизмот дека инфлацијата ќе забави и економијата ќе избегне рецесија. Биковите изгорени од најновиот пад може да се разбудат: Минатата година акциите се зголемија во неделата по истекот во сите наврати, освен во четири наврати.
„Ова е всушност модел на однесување што сме го виделе постојано. Ако ништо друго, ќе ја отстрани една од најслабите недели во годината“, рече Лејла Ројер, висок продавач на деривати на акции во Citadel Securities. „И историјата ќе ви каже дека имате поголеми шанси за рели следната недела по истекот“.
Настанот OpEx во петок ќе биде голем. Речиси 180 милиони контакти треба да се превртат, што е највисоко за истекување во јануари во последната деценија, според податоците собрани од Susquehanna International Group. Делумно благодарение на изненадувачкиот собир на капиталот на почетокот на 2023 година околу благата инфлација, отворениот интерес се наклонува повеќе нагорен отколку пред една година, особено кај поединечните акции и фондовите со кои се тргува на берзата, покажуваат податоците на фирмата.
Тоа го поставува петок како уште еден клучен ден, кога имателите на опции поврзани со индекси и поединечни акции ќе мора или да ги префрлат постоечките позиции или да започнат нови. Со оглед на тоа што процесот обично го зголемува обемот на тргување, трговците можеби избрале да ја искористат можноста да излезат од акциите за време на минатогодишниот пазар на мече, што придонесува за моделот на OpEx недели да бидат лоши за акциите, според Крис Марфи, ко-шеф на стратегијата за деривати. во Сускехана.
Со вжештувањето на дебатата за рецесија, инвеститорите сè повеќе прибегнуваат кон графикони и технички сили за совети за движењата на пазарот. Исто така, наведени меѓу катализаторите за промена на капиталот оваа недела се отпорот на 500-дневниот просек на S&P 200 и падот под 20 во индексот на нестабилност Cboe, мерач на трошоците во опциите, исто така познат како VIX.
Поставувањето значи дека трговците можат да изберат да се подготват за заштита на надолна линија, на состанокот за политика следниот месец од страна на Федералниот комитет за отворен пазар, според Брент Кочуба, основач на SpotGamma.
„Значи, наидуваме на OpEx со тешка позиција на повици што истекува во акциите, и имплицирана нестабилност малку препродадена“, рече Кочуба. „Мислам дека ова става пригушување на акциите во FOMC од 1 февруари, бидејќи трговците се препозиционираат во подолготрајна изложеност“.
Веќе побарувачката за хеџинг се зголемува. Искривувањето на S&P 500, мерка за релативната цена на уплатите наспроти повиците, се зголеми во последниве недели - достигнувајќи го највисокото ниво во последните три месеци. Тоа е отстапување од поголемиот дел од 2022 година, кога опаѓањето продолжи да паѓа делумно затоа што инвеститорите од сите ленти ја намалија својата изложеност на капитал за време на падот.
Зголемувањето на искривувањето може да биде знак дека професионалните шпекуланти почнуваат да додаваат ризични облози, потег кој обично бара поголема заштита, според Ројер во Цитадел.
„Од оваа година, сигурно има малку повеќе ресетирање во однос на луѓето повторно да купуваат заштита“, рече таа. „Има мало зголемување на нето бруто-изложеноста што може да придонесе за тоа. Кога осигурувањето станува поевтино, вие сте поповолни да го користите производот“.
Најчитани од Блумберг Бизнисвик
© 2023 Блумберг ЛП
Извор: https://finance.yahoo.com/news/us-market-watchers-fretting-over-213553412.html