(Блумберг) - Минатата година, повеќето американски инвеститори и централни банкари потценија колку висока инфлација ќе се искачи. Сега тие можеби потценуваат колку ќе треба да одат високите каматни стапки за да се вратат надолу.
Најчитани од Блумберг
И покрај најагресивната кампања на Федералните резерви за затегнување на кредитите во последните четири децении, американската економија и финансиските пазари ја започнаа новата година со голем удар. Платните списоци се зголемија, продажбата на мало скокна и цените на капиталот пораснаа.
Во комбинација со стапката на инфлација која се покажува како леплива и е далеку над целта на ФЕД од 2%, тоа е рецепт за повеќе зголемувања на каматните стапки од претседателот на централната банка Џером Пауел и неговите колеги за да ги разладат работите.
„Постојат добри шанси ФЕД да направи повеќе отколку што очекуваат пазарите“, рече Брус Касман, главен економист за JPMorgan Chase & Co.
Ризикот е дека построгите кредити на крајот ќе ја достигнат економијата и ќе предизвикаат рецесија, бидејќи потрошувачите ги намалуваат финансиските браници што ги создадоа за време на пандемијата. Тоа се тие дополнителни заштеди - главниот економист на Moody Analytics, Марк Занди, смета дека остануваат уште 1.6 трилиони долари - и енергичниот пазар на работни места што им овозможи на домаќинствата да ги надминат зголемените цени и трошоците за позајмување.
Инвеститорите веќе ги зголемуваат своите облози за тоа колку ФЕД ќе ги зголеми стапките во овој затегнувачки циклус. Тие сега гледаат дека стапката на федералните фондови се искачува на 5.2% во јули, според тргувањето на американските пазари на пари. Тоа се споредува со перципираната врвна стапка од 4.9% пред само две недели, и тековниот целен опсег на централната банка од 4.5% до 4.75%.
„Останете подготвени“
Економистите ги означуваат своите проценки за она што е познато како терминална стапка - највисоката точка до која ќе стигне ФЕД. Главниот американски економист на Deutsche Bank Securities, Метју Луцети, оваа недела ја зголеми својата прогноза на 5.6% од 5.1%, наведувајќи го отпорниот пазар на труд, полесните финансиски услови и зголемената инфлација.
Креаторите на политиката на ФЕД исто така звучат појастребо.
„Мораме да останеме подготвени да продолжиме со зголемувањата на стапките подолг период од претходно предвидениот, доколку таков пат е неопходен за да се одговори на промените во економските изгледи или да се неутрализира какво било несакано олеснување на условите“, рече претседателката на Федералната резервна банка на Далас, Лори Логан. на 14 февруари.
За време на нивниот последен круг на прогнозирање во декември, креаторите на политиката на ФЕД постигнаа врвна стапка од 5.1% оваа година, според нивното просечно предвидување. Набљудувачите на ФЕД рекоа дека нема да бидат изненадени да видат поголем број кога централната банка ќе објави нови прогнози следниот месец.
„Постојат значителни ризици дека тие веројатно ќе продолжат со планинарењето на состаноците во јуни и јули“, рече Блерина Уручи, главен американски економист во T. Rowe Price Associates. Претпоставувајќи дека ФЕД исто така ќе се зголеми во март и мај, како што се очекува нашироко, тоа ќе го однесе целниот опсег за стапката на средствата од 5.5% до 5.75%.
Поранешниот главен економист на Меѓународниот монетарен фонд, Кен Рогоф, за ТВ Блумберг оваа недела изјави дека нема да биде изненаден ако стапките завршат на 6% за да се намали инфлацијата.
'Многу подобро'
Себастијан Малаби, висок соработник во Советот за надворешни односи, се прашува дали политиката може да игра улога во поттикнувањето на ФЕД да продолжи со зголемувањата на стапките оваа година наместо во 2024 година, кога Американците ќе гласаат за претседател.
„Ако ФЕД мора да направи некои затегнувања, многу е подобро тоа да не се направи во изборна година“, рече тој.
Не секој е на одборот со потребата за повисоки стапки. Главниот економист на Pantheon Macroeconomics, Иан Шефердсон, припишува дел од силата на економијата во почетокот на годината на потоплото од нормалното зимско време и тврди дека понатамошните зголемувања би ризикувале непотребна рецесија.
Сепак, не се само силните јануарски податоци што ги потресоа некои економисти. Тоа е, исто така, ревизии на податоците кои сугерираат дека пазарот на работни места и инфлацијата имаа поголема моќ кон крајот на 2022 година отколку што се мислеше претходно.
„Инфлацијата се влошува“, рече поранешниот главен економист во Белата куќа и професор на Универзитетот Харвард, Џејсон Фурман, во дискусија на Институцијата Брукингс на 14 февруари, по веста дека потрошувачките цени се зголемија за 0.5% минатиот месец - од 0.1% во декември.
Фурман ја одредува основната стапка на инфлација во моментов на 3.5% до 4%. Иако тоа е значително намалено во однос на пред шест месеци, сепак е многу над местото каде што Fed сака да биде.
„Рано до студ“
Пауел изјави дека процесот на дезинфлација започна, но тој исто така предупреди дека патот назад до целта на ФЕД ќе биде долг и трнлив.
Претседавачот на ФЕД го нула пазарот на трудот како извор на потенцијален инфлаторен притисок, тврдејќи дека побарувачката за работници ја надминува понудата и дека платите растат премногу брзо за да бидат конзистентни со ценовната цел на ФЕД од 2%.
Платните списоци пораснаа во просек за 356,000 месечно во последните три месеци - многу над околу 100,000 што Пауел рече дека е во согласност со рамнотежата - додека невработеноста се намали на најниско ниво од 1969 година.
Компаниите не сакаа да отпуштаат работници откако имаа толку тешко време да се соберат како што економијата излезе од пандемиските заклучувања. Пазарот на трудот, исто така, се соочува со долгорочни структурни оптоварувања бидејќи се повеќе работници од огромната генерација на Baby Boom се пензионираат.
„Многу е рано да се каже дека Банката на федерални резерви има причина да се смирува“, рече Јенс Нордвиг, основач на Exante Data.
– Со помош на Аугуста Сараива и Катарина Сараива.
Најчитани од Блумберг Бизнисвик
© 2023 Блумберг ЛП
Извор: https://finance.yahoo.com/news/us-rates-may-heading-higher-120000683.html