(Блумберг) - Единствената структура на фондот што помогна да се претвори Vanguard Group во втор по големина менаџер на ЕТФ во светот, можеби ќе стане многу помалку единствена.
Најчитани од Блумберг
Менаџер на средства со повеќе бутици оваа недела поднесе барање за дозвола за создавање на ETF како класа на акции од неговите заеднички фондови во САД, со цел да се повтори планот што Vanguard го користеше исклучиво повеќе од две децении.
Наједноставно кажано, таа структура ја пренесува познатата даночна ефикасност на ЕТФ во заедничкиот фонд, во голема мера чистејќи го вториот од даночните добивки. Надвор од индустријата доби малку внимание, но Vanguard го користеше дизајнот - целосно легално - за да ги намали капиталните добивки пријавени од нејзините фондови повеќе од 20 години.
Фирмата основана од Џек Богл има патент од 2001 година што им отежнува на конкурентите да го реплицираат - заштита што истекува во мај.
Прочитајте повеќе: Авангард доби патент што ги чисти нејзините заеднички фондови од даноци
Со истекот на патентот се наближува, индустријата на фондови е преполна со шпекулации за тоа кои фирми би можеле да се обидат да ја следат книгата „Авангард“. PGIA, американскиот дел на австралискиот менаџер на средства Perpetual Ltd., изгледа како еден од првите.
Во поднесувањето од вторникот, таа побара од Комисијата за хартии од вредност ослободување од сегашните правила за додавање на ETF во класите на акции на нејзините активно управувани заеднички фондови. Тоа е малку различно од Vanguard, која досега ја користела структурата само во фондовите што следат индекси.
Доколку биде одобрено, олеснувањето потенцијално може да се примени на 20 производи со околу 10 милијарди долари распространети низ петте американски подружници на PGIA - Barrow Hanley Global Investors, JO Hambro Capital Management, Regnan, Trillium Asset Management и Thompson, Siegel & Walmsley.
„Авангард има 70 стратегии и средства од 2 трилиони долари“ во своите ETF-ови, рече Роберт Кенион, главен извршен директор на PGIA, во интервју на конференцијата ETF Exchange во Мајами, Флорида. „Тие се единствените кои можат да го направат ова во моментов. Така, тоа отвора можност која е привлечна за остатокот од светот“ доколку PGIA е успешна, рече тој.
Vanguard не одговори на барањето за коментар.
Технички, структурата на ETF-во-заемниот фонд секогаш е достапна за другите издавачи - под услов тие да договорат договор за лиценцирање со Vanguard заедно со добивањето ослободување од ДИК. Сепак, се чини дека ниту еден менаџер не го имплементирал, што укажува дека не успеале на еден или на двата чекори.
„Една од причините е што може да биде тешко да се обезбеди користење на патентот од Vanguard“, Ник Елвард, шеф на институционалниот производ и ETF во Natixis Investment Managers. „Другата причина може да биде тоа што постои прашање дали ДИК некогаш би го одобрила ова за активно“.
Тековното ослободување на Vanguard се применува само за споделување ETF од класата во пасивна форма. Самиот гигант за управување со средства поднесе барање за ослободување за користење на структурата во активни стратегии во 2015 година, но не успеа да добие одобрение од ДИК.
Како горчлив пресврт за потенцијалните имитатори на Авангард, не се само активните фондови што ја засегаат ДИК. Откако беше дадено ослободување на фирмата со седиште во Малверн, Пенсилванија пред сите тие години, регулаторот разви грижи поврзани со конфликт на интереси меѓу класите на акции.
Во текот на 2012 и 2015 година, VanEck поднесе барање за ослободување за да понуди класи на акции на индексот ЕТФ, но тоа никогаш не беше одобрено. И во опсежните промени на правилата воведени во 2019 година за да се олесни лансирањето на ETF, SEC намерно ја задржа потребата издавачите да аплицираат за изземање доколку сакаат да ги следат ETF во структурата на повеќекратна класа на акции.
„КХВ нема обврска да го одобри бараното олеснување“, рече Џереми Сендерович, акционер во адвокатската фирма Ведер Прајс. „Фактот што оваа апликација е поднесена не значи дека ДИК ќе ја одобри.
Во еден дел од своето поднесување, PGIA се обидува да одговори на „загриженоста изразена од Комисијата и нејзиниот персонал“. Ова вклучува осигурување дека сите трошоци направени од една класа од фондот се распределуваат само на таа класа, наместо да се пренесе или да се шири товарот низ сите класи.
„Би бил многу изненаден ако забележиме привлечност за ова, особено во следните неколку месеци додека персоналот на ДИК го разгледува“, рече Мајкл Баролски, раководител на регулаторни услуги во Сервисите на Глобалниот фонд на УС Банка. „Но, како и да е, тоа би можело да донесе одредена корисна сигурност за индустријата за идната улога на ETF од класата на акции“.
(Ажурирања за додавање графикон. Претходната верзија ги коригира вкупните средства под управување на производите на PGIA што може да имаат корист од олеснувањето)
Најчитани од Блумберг Бизнисвик
© 2023 Блумберг ЛП
Извор: https://finance.yahoo.com/news/vanguard-one-kind-fund-design-220509350.html