Променливите дивиденди се растечки тренд во ресурсите и енергијата. Како да играте акции.

Променливите дивиденди добро си играат со инвеститорите. Тие ставија премиум вреднување

Девон Енергија

(тикер: DVN) и

Пионерски природни ресурси

(PXD), обајцата рани примени на променливата стратегија која сега може да се пофали со приноси од околу 7% помеѓу нивната основна и променлива дивиденда.

КонокоФилипс

(COP) е друг лекар, иако неговиот комбиниран принос е помал, од 3%.

Енергија од дијамант

(FANG), голема компанија за истражување и производство, планира да ја пушти структурата во 2022 година.

Енергетските варијабилни дивиденди треба да бидат повисоки во 2022 година благодарение на растот на цените на нафтата, кои достигнаа 82 долари за барел минатата недела и може да се движат за 100 долари.

И ако нафтените бикови како стоковниот аналитичар на Голдман Сакс Џеф Кари се во право за енергетскиот суперциклус оваа деценија, тоа би можело да биде добри 10 години за дивиденди.

Надвор од енергија,

Newmont

(NEM), најдобриот рудар за злато, има сличен пристап на дивиденда и сега дава приноси близу 4% помеѓу основните и променливите исплати.

Фрипорт-МекМоран

(FCX), водечкиот глобален рудар за бакар, објави двојна дивиденда, иако неговиот принос сега е скромен, од 1.3%.

Агко

(AGCO), производителот на фармерска опрема, плаќа основна дивиденда од само 0.6%, но ја надополнува со годишна специјална дивиденда клучна за заработка која го зголеми нејзиниот вкупен дивиденден принос на 4%.

Ресурсниот сектор е добро позициониран да плаќа повеќе дивиденди бидејќи билансите се во најдобра форма во последните децении, а профитот е доста.

„Рударската индустрија е многу фокусирана на враќањето на капиталот“, објаснува Крис ЛаФемина, аналитичар на Jefferies. „Со генерално поправени биланси, ќе има значителен поврат на капиталот. Единствената дебата е структурата“.

Holdings на OneMain

(OMF) е ретка финансиска компанија која спроведува верзија на основната/променлива стратегија. Овозможува потрошувачки заеми на рати со 20% плус каматни стапки за клиенти со пониски цени, генерирајќи високи приноси. Исплаќаше големи променливи полугодишни дивиденди во последните две години. Основната дивиденда е 2.80 УСД по акција годишно, а OneMain исплати 6.75 УСД по акција во променливи дивиденди во изминатите 12 месеци, или вкупно 9.55 УСД, за задоцнет принос од 17% по неодамнешната цена на акциите од 55 долари.

„На инвеститорите им се допаѓа тоа што компанијата ја оптимизира структурата на капиталот додека добива добар принос од дивиденда“, вели Џон Хехт, аналитичар на Jefferies кој има рејтинг Купи и целна цена од 70 долари на акциите.

Променливите дивиденди не се за секого, но тие можат да бидат добар начин за компаниите да одржуваат финансиска дисциплина и да враќаат готовина кога многу инвеститори се гладни за приход.

Еден љубител на стратегијата е Дејвид Кинг, менаџер на фондот за флексибилни капитални приходи во Колумбија. „Навистина сум високо во компаниите со формуласки специјални дивиденди“, вели тој. „Тие не се добро разбрани од пазарот“. Средствата со кои управува сопствените OneMain, Pioneer и осигурителот

прогресивна

(PGR), која во последниве години плати вишок капитал во посебна дивиденда.

Пристапот со променлива дивиденда се разликува од оној што се применува

Ексон Мобил

(XOM) и

Шеврон

(CVX), кои плаќаат релативно високи основни дивиденди и настојуваат да ги задржат во текот на целиот циклус. Ексон, кој дава принос од 5 отсто, и Шеврон, со принос од 4.2 отсто, мораа да се задолжат за да ги платат своите дивиденди за време на пандемијата кога цените на енергијата паднаа. Сега се во позиција да ги подигнат, со оглед на силата во нафта и гас.

Девон беше првата голема енергетска компанија која се пресели во формат на променлива дивиденда пред една година. Компанијата плаќа скромна основна дивиденда од 44 центи годишно, за принос помал од 1% со цена на акциите од 49 долари. Таа, исто така исплати променлива дивиденда од 73 центи во четвртиот квартал врз основа на формула до 50% од вишокот на слободни парични текови. Вкупната дивиденда на Девон за 2022 година би можела да достигне 4 долари по акција, што е повеќе од годишната 3.36 долари во четвртиот квартал.

„Ние одговараме на она што го сакаат нашите инвеститори“, вели извршниот директор на Девон, Рик Манкриф. „Тие велат: „Ние не сакаме раст на производството и сакаме да видиме како капиталот ни се враќа првенствено преку дивиденди, наместо преку откуп на акции“. „На инвеститорите им се допаѓа јасноста на формулата, додава тој.

Компаниите за ресурси се главните кандидати за променливи дивиденди поради нестабилноста на нивната заработка.

Производителите на челик, особено

Нукор

(NUE), лидерот во индустријата, треба да ги смета како дополнување на откупот на акции. Nucor, чии акции тргуваат околу 110 долари, плаќа дивиденда од 2 долари годишно. Со своите обилни профити, Nucor фаворизира откуп на акции, откупувајќи повеќе од 3 милијарди долари акции во 2021 година, а истовремено плаќајќи 600 милиони долари дивиденди.

„Сметаме дека нашите акции се потценети и дека создаваме поголема вредност за акционерите со откупување акции“ отколку да плаќаме повисока дивиденда, вели Џим Фриас, главен финансиски директор на Nucor.

Барик злато

(GOLD), бр. 2 рудар за злато, се соочува со притисок од инвеститорите да открие променлива дивиденда што ќе одговара на Њумонт. Се очекува Барик да ја открие својата одлука следниот месец, кога ќе ја објави кварталната заработка. Њумонт, чии акции се тргуваат околу 60 долари, плаќа основна дивиденда од 1 долар по акција и променлива поврзана со цените на златото, која сега е 1.20 долари годишно.

ЛаФемина од Џеферис смета дека тоа

Групацијата БХП

(БХП) и

Rio Tinto

(RIO), два од најголемите светски производители на железна руда, треба да усвојат основна/променлива структура на дивиденда наместо нивните сегашни варијабилни исплати, што резултираше со големи приноси минатата година.

„Основната дивиденда од 4% е многу изводлива за нив“, вели тој, додавајќи дека тоа ќе ги поддржи цените на нивните акции кога цените на железната руда се ниски. И двајцата имаат мал или никаков нето долг на нивните биланси.

Надвор од енергијата и ресурсите, кој друг би можел да биде кандидат?

Обидете се

JPMorgan Chase

(

JPM

), најголемата банка во државата. Извршниот директор на JPMorgan, Џејми Дајмон, ја доведе во прашање мудроста за откупување акции по покачени цени на акциите, велејќи пред три години дека би било „лудо“ да се откупат акции по три пати поголема материјална книговодствена вредност.

Со растот на акциите во изминатата година до неодамнешните 160 долари, банката тргува за околу 2.3 пати поголема од опипливата книговодствена вредност. Нејзината основна дивиденда сега е 4 долари за акција годишно, или принос од 2.5% и една третина од проектираната заработка во 2022 година.

Кралот на Колумбија, долгогодишен носител на JPMorgan, вели: „Дисциплинирана или формулирана специјална дивиденда би била интересна идеја да размислат. Сметководствената и регулаторната оптика на откуп на акции по висока повеќекратна до опиплива книга не се добри.

JPMorgan одби да коментира.

Корпоративните директори генерално можеби не сакаат да го намалат откупот на акции поради тоа што може да сигнализира за цените на нивните акции. Променливите дивиденди, сепак, веројатно ќе ги фатат и ќе им обезбедат на инвеститорите повеќе можности за приход.

Напиши Ендру Бари кај [заштитена по е-пошта]