Готовинскиот тек на VF Corporation ја зголемува безбедноста на нејзиниот принос од дивиденда

Да потсетиме од изборите во јули

На основа на враќање на цената, моделното портфолио со најсигурни приноси на дивиденди (+5.8%) имаше послаби резултати од S&P 500 (+7.0%) за 1.2% од 21 јули 2022 до 17 август 2022 година. На основа на вкупен поврат, моделското портфолио ( +6.1%) имаа послаби резултати од S&P 500 (+7.0%) за 0.9% во исто време. Најдобрите акции со голема капа се зголемија за 10%, а со најдобри перформанси акциите со мала капа се зголемија за 22%. Севкупно, девет од 20-те акции со најбезбеден принос од дивиденда ги надминаа нивните соодветни репери (S&P 500 и Russell 2000) од 21 јули 2022 година до 17 август 2022 година.

Методологијата за ова моделско портфолио го имитира стилот „All Cap Blend“ со фокус на растот на дивидендата. Избраните акции заработуваат атрактивен или многу привлечен рејтинг, генерираат позитивен слободен готовински тек (FCF) и економска заработка, нудат тековен принос од дивиденда >1%, и имаат 5+ годишно досие за последователен раст на дивидендата. Овој модел портфолио е дизајниран за инвеститори кои се повеќе фокусирани на долгорочна апрецијација на капиталот отколку на тековниот приход, но сепак ја ценат моќта на дивидендите, особено на растечките дивиденди.

Истакнати акции за август: VF Corporation Inc

VF Corporation Inc (VFC) е претставена акција во портфолиото на моделот со најбезбедни дивиденди во август.

VF Corporation ја зголеми нето оперативната добивка по оданочување (NOPAT) за 4% комбинирана годишно во текот на изминатите пет години. Маржата NOPAT на VF Corporation се зголеми од 12% во фискалната 2017 година (крајот на фискалната година беше 12/30/17) на 13% во последните дванаесет месеци (TTM). Растечкиот NOPAT ја насочува економската заработка на компанијата од 583 милиони долари во фискалната 2017 година на 692 милиони долари TTM.

Слика 1: NOPAT на VF Corporation од фискалната 2017 година

Извори: New Constructs, LLC и документи на компанијата

*Фискалната година на VF Corporation премина во 2018 година. NOPAT во 2018 година е вредноста на TTM за периодот што заврши на 3.

Бесплатниот готовински тек поддржува редовни плаќања на дивиденди

VF Corporation ја зголеми својата редовна дивиденда од 1.94 $/акција во фискалната 2019 година (крајот на фискалната година беше 3/30/19) на 1.98 $/акција во фискалната 2022 година. Тековната квартална дивиденда, кога е годишна, обезбедува принос од дивиденда од 4.6%.

Слободниот готовински тек (FCF) на VF Corporation ги надминува нејзините редовни исплати на дивиденди. Од фискалната 2019 до 2022 година, VF Corporation генерира 3.3 милијарди долари (20% од сегашната пазарна капа) во FCF додека плаќа 3.0 милијарди долари дивиденди. Во текот на TTM, VF Corporation генерира 781 милиони долари во FCF и плати 775 милиони долари во дивиденди. Види слика 2.

Слика 2: VF Corporation FCF наспроти редовни дивиденди од фискалната 2018 година

Извори: New Constructs, LLC и документи на компанијата

Компаниите со силен FCF обезбедуваат приноси од дивиденди со повисок квалитет бидејќи фирмата има пари за да ја поддржи својата дивиденда. На дивидендите од компаниите со низок или негативен FCF не може да им се верува толку многу бидејќи компанијата можеби нема да може да одржи дивиденда.

VFC е потценет

Со сегашната цена од 44 долари/акција, VF Corporation има однос цена-економска книговодствена вредност (PEBV) од 0.9. Овој сооднос значи дека пазарот очекува NOPAT на VF Corporation трајно да се намали за 10%. Ова очекување изгледа премногу песимистичко со оглед на тоа што VF Corporation го зголеми NOPAT за 7% на годишно ниво во последните две децении.

Дури и ако NOPAT маржата на VF Corporation падне на 12% (петгодишен просек наспроти 13% во однос на TTM) и NOPAT на компанијата порасне за само 3% на годишно ниво во текот на следната деценија, акцијата би била во вредност од $60+/акција денес - нагорна линија за 36%. Погледнете ја математиката зад ова сценарио за обратно DCF. Доколку NOPAT на компанијата порасне повеќе во согласност со историските стапки на раст, акциите имаат уште повеќе нагорна линија.

Критички детали пронајдени во финансиските датотеки од Robo-аналитичарската технологија за фирми

Подолу се дадени специфики за прилагодувањата што ги правам врз основа на наодите на Robo-Analyst во 10-Ks и 10-Qs на VF Corporation:

Биланс на успех: Направив 952 милиони долари во корекции со нето ефект на отстранување на 318 милиони долари неоперативни трошоци (3% од приходот).

Биланс на состојба: Направив 6.8 милијарди долари корекции за да го пресметам вложениот капитал со нето зголемување од 4.2 милијарди долари. Најзабележително прилагодување беше 3.3 милијарди долари (33% од пријавените нето средства) во отпишувањето на средствата.

Вреднување: Направив 6.6 милијарди долари корекции со нето ефект на намалување на вредноста на акционерите за 6.5 милијарди долари. Освен вкупниот долг, едно од најзабележителните корекции на вредноста на акционерите беа 86 милиони американски долари префинансирани пензии. Ова прилагодување претставува 1% од пазарната вредност на VF Corporation.

Обелоденување: Дејвид Трејнер, Кајл Гуске II, Мет Шулер и Брајан Пелегрини не добиваат никаков надомест за да пишуваат за која било специфична акција, стил или тема.