Деновите на „Мини-Кина“ на Виетнам се нумерирани. Тоа е добра работа.

Виетнам долго време е најблиску нешто што Азија го има до економскиот еквивалент на нишалото.

Како и часовникот, место кое многумина сакаат да го сметаат за „мини-Кина“ спектакуларно се сопнува. Една причина: расположението на инвеститорите Виетнам има тенденција да се врти диво од супер нахакан до супер паничен поради прегревање на пазарите. И во моментов, нишалото се чини дека се ниша во вториот правец.

Падот од 30% во репер VN индексот досега оваа година е речиси огледална слика на релито од 2021% во 34 година. И за да не се однесе предалеку наративот за споредба на Кина, падот навистина го одразува хаосот на пазарот за недвижнини на копното и владината кампања против трансплантацијата што ги преплаши странските инвеститори и извршните директори на мултинационални компании.

Фреквенцијата на циклуси на бум и пад што го погодуваат Виетнам е хроничен проблем што стои на патот на подигање на приходот по глава на жител. И тоа е она што владините претставници во Ханој никогаш не успеале да го поправат.

Работата е што скоро сите веруваат дека 98-те милиони луѓе во Виетнам се упатуваат кон статус со среден приход на патот кон поголем просперитет во децениите што следат. Сепак, прво, владата на премиерот Phạm Minh Chính мора да ја намали амплитудата на нагорни до надолни промени во довербата на инвеститорите.

Малку е обесхрабрувачки, искрено, што тука се наоѓа Виетнам во 2022 година, целосно 36 години откако реформите за отворање на пазарот „Дои Мои“ почнаа да ја подигнуваат неговата економска игра.

Еден централен проблем е нездравата преокупација на нацијата со девизните курсеви. Со децении, Државната банка на Виетнам агресивно управуваше со нивото на донг. Образложението, се разбира, е дека економијата водена од извозот ги максимизира перформансите со тоа што ја држи валутата што е можно послаба.

Кон крајот на 2020 година, ова му донесе сомнителна чест на Ханој што не ја сака економијата од надвор: место на Министерството за финансии на САД “манипулатор со валути"Листа.

Се разбира, имаше сребрена линија во таа одлука на тогашниот претседател Доналд Трамп. Тој беше изнервиран што фабричките работни места што бегаа од Кина одат во Виетнам наместо назад во САД Во извесна смисла, тоа беше незадоволно признание дека трговската војна на Трамп има спротивен резултат и дека Ханој успева да привлече се повеќе мултинационални компании.

Но, странските извршни директори и инвеститори ќе останат само на долги патеки ако Виетнам ги скроти дивите промени на чувствата. Тоа бара од креаторите на политиката да се заглават и да ја интернационализираат микроекономијата.

Првиот чекор е да научите да живеете со посилна валута. Тоа ќе ги намали ризиците од прегревање, ќе ја зголеми довербата кај инвеститорите и ќе го поттикне приватниот сектор да стане поконкурентен.

Иако Јапонија и Виетнам имаат малку заедничко, Токио е предупредувачка приказна за темната страна на одржување на потценета валута од година во година. Од крајот на 1990-тите, јапонските влади го држат јенот понизок на штета на способноста на економијата да се развива. Ја намали итноста за владата да ги рекалибрира моторите за раст за да биде во чекор со Кина.

Дваесет и пет години опсесивност депрецијација на јенот ја презеде обврската на Japan Inc. да се преструктуира, да иновира, да ја зголеми продуктивноста, да ги модернизира практиките на управување и да преземе ризици. Едноставно кажано, корпоративната благосостојба во толку масивни размери ги умртви животинските духови во Јапонија. Денес, Јапонија ја следи Индонезија во трката за технолошки „еднорог“ стартапи.

Виетнам сака да ја избегне оваа судбина. Треба да го стабилизира секторот за недвижнини што го намалува БДП и го ограничува растот на платите. Треба да престане да го субвенционира неефикасниот и често зафатен државен сектор. И повеќе економска енергија мора да дојде од земја нагоре, а не од врвот надолу.

Време е Ханој да се оддалечи од моделот што му ја донесе етикетата за мини Кина. Брзиот раст, комунистичката политика, пазарот на труд тежок за фабриките, големата популација, ниските трошоци и завидната географска поставеност стигнаа до тука. Но, скокање 3,700 долари по глава на жител сега, да речеме, 10,000 долари бара нов план за игра.

Со победата во трговската војна на Трамп и со релативно успешно искуство со Ковид-19, Виетнам докажа дека може да успее во најлошите услови. Како Волстрит џурнал објавено претходно овој месец, Apple го наведува Виетнам меѓу своите најдобри кандидати за Кинески алтернативи за производство на iPhone телефони, заедно со Индија.

Сепак, годината што претстои може да биде уникатно хаотична. Помеѓу ненадејното оттргнување на Кина од заклучувањата „Нула Ковид“, стравувањата од рецесија во САД и зголемувањето на каматните стапки на централната банка, Виетнам може да се најде на штета рано и често.

Меѓутоа, гледајќи на подолг рок, оваа динамика на нишалото е самоуништувачка, и сè повеќе. Крајно време е да престане економскиот замав.