(Блумберг) - Инвеститорите во капитал кои се натрупаа во финансиски акции за да го извозат најтешкиот циклус на стегање на Федералните резерви во последните четири децении, добиваат потсетник дека зголемените каматни стапки не се секогаш благослов.
Најчитани од Блумберг
Поседувањето на заемодавци кога приносите се зголемуваат е стандардна цена на Волстрит - повисоките стапки често значат повисок приход од камата, што е добро за заработката на финансиските фирми. Но, пресметката се менува бидејќи зголемените стапки на пазарот на пари ги тера штедачите да бараат подобри зделки на друго место, додека банките ги оптоваруваат со загуби од поседувањата на обврзници за кои инвеститорите сега се загрижени дека можеби ќе треба да ги продадат.
Резултатот: финансиските компании, кои обезбедија мал дел од засолништето на мечкиниот пазар во 2022 година, земаат сериозни грутки во инаку зголемена година за американските акции. Каскадните загуби во четвртокот ја намалија групата која за менаџерите на заеднички фондови беше меѓу најповолните занаети оваа година.
Банките паднаа насекаде во четвртокот, притискајќи ја групата во S&P 500 надолу за повеќе од 4%, најлош пад од јуни 2020 година. Загубите се движат од големи до мали, при што JPMorgan Chase & Co. се намалија за 5.4%, додека SVB Financial Group - чии хартии од вредност Продажбата на оган за да се поддржи ликвидноста ја запали паранојата - падна за 60%.
„Денешните вести го нагласуваат ризикот кој веројатно не бил на радарот на повеќето инвеститори“, рече Адам Филипс, управен директор за стратегија за портфолио во EP Wealth Advisors. „Ова може да биде изолиран настан, но загриженоста е што ќе ја отвори вратата за другите банки да пријават слични проблеми“.
Крварењето во четвртокот веројатно беше удар за менаџерите на заеднички фондови, кои според студијата на Goldman Sachs Group Inc. поседуваа финансиски акции со 138 базични поени повеќе отколку што би биле диктирани од пондерирањето на референтните индекси на почетокот на оваа година, во просек. Иако хеџ-фондовите генерално беа со недоволна тежина во индустријата, тие сепак го вброија Wells Fargo & Co. меѓу нивните најдобри избори, според податоците собрани од стратезите на Goldman предводени од Дејвид Костин. Акциите на Wells Fargo паднаа четврти ден и потонаа за повеќе од 6%.
Поттикнувањето на неуспехот беше двојна снимка на лоши вести од двајца мали кредитори. SVB Financial, банка со седиште во Силиконската долина, презеде чекори за зајакнување на ликвидноста со продажба на хартии од вредност и зголемување на капиталот. Во меѓувреме, Силвергејт Капитал Корп. објави планови за прекинување на операциите и ликвидација откако пропаѓањето на крипто индустријата ја намали финансиската сила на компанијата.
Додека распродажбата во финансиите ги одразува тектонските сили кои се во игра во економијата со месеци, неговото доаѓање беше зачудувачки по својата ненадејност. Групата сè уште беше во пораст минатата недела, поради приказните дека комерцијалните депозити паднаа во 2022 година за прв пат од 1948 година.
Тоа кредитирање веројатно ќе се забави бидејќи економијата заглавена под кампањата на ФЕД за борба против инфлацијата, исто така беше очигледно пред овонеделниот надолен драфт. Инвеститорите, исто така, беа на работ со извештајот за работните места во петокот, кој треба да го информира мислењето на официјалните лица за следната политика на централната банка. Проблемите со помалите кредитори не помогнаа ништо да ги смират нервите.
„Вие добивате двајца од нив еден со друг со доволно страв за тоа колку агресивен може да стане ФЕД со бројот на работни места утре во средина каде што пазарите и онака се нервозни, имаше прилично добар изговор за ризичен ден“, рече Арт. Хоган, главен пазарен стратег во B. Riley Wealth. „Никој немаше да зачекори пред тој товарен воз“.
Ненадејната распродажба на финансиските акции веројатно нема да им одговара на инвеститорите по финансиската криза во 2008 година. Поради нивната улога како даватели на капитал, акциите на банките често се претпоставува дека имаат сигнали за поширокиот пазар, а овонеделната драма волја да ги охрабри судбоносците од рецесија кои предупредуваат дека наредниот период во S&P 500 од ноември ќе се попушти себеси.
Силата слична на гравитацијата на банките беше очигледна на тргувањето во четвртокот, кога спиралните загуби во регионалните банки главно беа игнорирани во првата половина од сесијата на капиталот, само за да ги одвлечат главните одредници до нивниот најголем пад во еден месец, бидејќи нервозата за индустријата се прошири.
„Не мислам дека ова е момент на канаринци во рудникот за јаглен, но секако се чувствувам како пазарот да го чита на тој начин“, рече Хоган.
Обврзниците во американските банки исто така ослабеа во четвртокот откако SVB продаде капитал за да ја зајакне својата капитална позиција. Потезите беа генерално најостри во последните неколку месеци, но не доволно големи за да означат сериозен страв сè уште. Распоредот или дополнителниот принос што го плаќаат обврзниците во споредба со државните обврзници, се зголемија за 0.08 процентни поени, или 8 базични поени, за обврзниците на Bank of America Corp. од 5.015% доспеани во јули 2033 година.
Оптимизмот кај инвеститорите дека банките би можеле да остварат добивки од каматните приходи може да се види во очекувањата за профитот на индустријата. Според прогнозите на аналитичарите следени од Блумберг, компаниите во финансискиот индекс S&P 500 ќе пораснат за 9.4% во 2023 година, втор највисок од која било индустриска група. Тоа е видливо и во нивните вреднувања, при што односот цена-книга на групата се движи околу највисокото ниво во последните две децении.
Тој оптимизам сега е ставен на тест, според Мајкл О'Рурк, главен пазарен стратег во JonesTrading.
„Широката лента постојано ја игнорираше реалноста дека опкружувањето со повисоки каматни стапки ќе создаде спротивставени ветрови за бизнисите понатаму“, рече тој. „Би рекол дека илустрира дека зголемувањето на каматните стапки е важно“.
Најчитани од Блумберг Бизнисвик
© 2023 Блумберг ЛП
Извор: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-favorite-trade-hammered-230508681.html