(Блумберг) - Како часовникот, пристојните неколку дена ги подигнуваат акциите и излегуваат топ листите. Дали акциите го достигнаа дното? Доказите се наредени за да се расправа овој пат е поинаку, дека ова е отскокнувањето што ќе трае. Да се послуша сега бара убедување што се граничи со лековерност.
Најчитани од Блумберг
Податоците во кампот за бикови се следни: трета голема недела во пет за мали капитали, знаци дека купувачите на фондовите со кои се тргува преку размена станаа здраво деморализирани и мерките за ширина на пазарот се прошируваат на начини кои сигнализираа понатамошни добивки во минатото. Иако приближно исто толку карактеристики на последното рели беа присутни во оние што се појавија на почетокот на годината, овој сега ги надмина сите тие, дури и со ударите во петокот.
Лесно најдебатираната тема за трговците останува состојбата на корпоративната заработка, неизвесноста околу која цените се во лудило цела година. Едноставно, вестите оваа недела беа лоши, при што проценките за идните профити земаа грутки додека компаниите ги обелоденија резултатите. Но, дури и тој тренд може да се смета за победа од страна на одреден тип на бикови кои ги гледаа преоптимистичките прогнози како пречка за паѓање на нестабилноста.
„Сè уште спијам со едно отворено око, бидејќи само една или две големи распродажби лесно можат да го негираат сето ова и да не одведат назад кон насилно продавање на мечкин пазар“, рече Адам Сархан, основач и главен извршен директор на 50 Park Investments, кој сепак се опишува себеси како сè понапреден. „Ова е сè уште кревок митинг“.
Акциите ја преживеаја тешката последна сесија за да напредуваат оваа недела, надминувајќи ја низата разочарувачки корпоративни приходи и слаби податоци за деловната активност ширум светот. Вторник ја одбележа втората сесија во три на која обемот на пазарот на растечките акции ги надмина оние што паѓаат со сооднос од најмалку 10 спрема 1. Еден кластер широчински потисни како овој последен пат беше отпуштен во мај 2021 година.
Притисоци со двојна ширина, како што феноменот е опишан од Нед Дејвис Рисрч, имаат тенденција да најавуваат големи придобивки. Од 1950 година, S&P 500 порасна повеќе од двапати од своето историско темпо по ваквите сигнали, скокајќи за 10% шест месеци подоцна.
„Двојниот ден од 10:1 го поддржува аргументот дека релито во второто полувреме е во тек“, рече Ед Клисолд, главен американски стратег во Нед Дејвис, кој предвидува дека S&P 500 ќе ја заврши годината на 4,400, околу 11% повисоко отколку што е. сега. „Колку е одржлив собирот најверојатно ќе зависи од монетарната политика и заработката, но техничките показатели веројатно ќе ги дадат информациите пред претставниците на ФЕД или менаџерските тимови“.
Откако го достигна најниското ниво во 2022 година, во средината на јуни, S&P 500 се искачи за 8%, враќајќи го својот 50-дневен подвижен просек, ниво што трговците широко го набљудуваат за поглед на моментумот. На 36 дена, ова отскокнување е прво годинава што траеше повеќе од еден месец.
Како што се случи со последните три обиди за обновување, економски чувствителните акции како што се производителите на автомобили, трговците на мало и производителите на чипови го водеа овој пат. Се разбира, минатите напори не завршија добро, сите подлегнаа на свежите пазарни ниски падови.
Една забележлива разлика е перформансите кај акциите со мала капа. Додека Расел 2000 заостануваше на пазарот претходно, сега оди напред. Според Сем Стовал, главен инвестициски стратег во инвестициската истражувачка фирма CFRA, од 1978 година, малите капаци отсекогаш ги надминуваат перформансите кои излегуваат од берзите.
„Пазарите секогаш тргуваат со најмалку шест месеци поглед напред. Така, кога малите капаци се надолу, тоа историски ветува добро за пошироките пазари во САД, бидејќи тие имаат тенденција да водат повисоко како што зајакнува економијата“, рече Скот Колиер, главен извршен директор во Advisors Asset Management. „Но, инвеститорите сè уште треба да бидат претпазливи бидејќи така лесно можат да бидат излажани. Сè уште не гледам ништо што ме возбудува да преземам ризик во моментов“.
Чувството за заработка се влошува во текот на оваа извештајна сезона. Откако се задржаа на нивните розови изгледи додека акциите паднаа на пад на пазарот во првата половина, аналитичарите сега брзаат да ги ревидираат бројките. Прогнозираните приходи за 2023 година паднаа пет недели по ред, иако не многу. Тие се намалени за 2% до 244 долари по акција, покажуваат податоците собрани од Bloomberg Intelligence.
Ресетирањето на очекувањата за заработка е всушност добро бидејќи сугерира капитулација за која стратезите на JPMorgan, вклучително и Марко Колановиќ, велат дека може да ги поттикне инвеститорите да бараат точка на флексија на пазарот.
Причини за претпазливост има многу. Главен меѓу нив: агресивна Федерална резерва која е посветена на борбата против спиралната инфлација со ризик да ја доведе економијата во рецесија.
Сепак, се зголемија шпекулациите дека со зголемувањето на стапката со предно оптоварување на ФЕД, овој циклус на стегање може да заврши порано од претходно предвиденото. Во знак дека политиката на ФЕД може да работи според планираното, очекувањата за идниот ценовен притисок се намалија на пазарот на обврзници.
Тоа поставува различна позадина на стапките за акции. Во секој од последните три случаи оваа година, кога акциите забележаа закрепнување, приносите на 10-годишните трезори или скокнаа или едвај попуштија. Овој пат, приносите достигнаа врв од 3.5% на 14 јуни, два дена пред најниското ниво на S&P 500, и оттогаш паднаа под 2.8%.
Том Хејнлин, национален инвестициски стратег во US Bank Wealth Management, не е убеден дека најлошото е минато.
„Самите пазари се движат врз основа на гледишта дека можеби инфлацијата е ставена под контрола или можеби Федералните резерви ќе паузираат со зголемувањето на каматните стапки“, рече тој. „Но, нема вистинска видливост за тоа што можат или не можат да направат во септември“.
Кај инвеститорите, расположението е дефинитивно понегативно. Цела година, професионалните инвеститори го намалуваат ризикот, при што последното истражување на Bank of America Corp. за менаџерите на пари укажува на најниската распределба на капиталот од октомври 2008 година.
Сега дури и најверните бикови покажуваат знаци на трепет. Инвеститорите на ЕТФ, кои вложија повеќе од 200 милијарди долари во акции оваа година, се враќаат назад. Од средината на јуни, тие додадоа само 1 милијарда долари на капиталните ETF, покажуваат податоците собрани од Bloomberg. Тоа е дел од просечните 26 милијарди долари забележани за време на последните три закрепнувања на пазарот.
За Квинси Крозби, главен глобален стратег во LPL Financial, сиот скептицизам е една од причините зошто пазарот може да се смета како блиску до дното.
„Гледате дека менаџерите на портфолиото решително се ориентираат кон ризик, каде што можеби биле под притисок да влезат и да го искористат овој потег на пазарот“, рече таа. „На мечкин пазар, процесот на дното е токму тоа, тоа е процес“.
Најчитани од Блумберг Бизнисвик
© 2022 Блумберг ЛП
Извор: https://finance.yahoo.com/news/broken-bulls-big-breadth-weighing-203000661.html