Во салите за состаноци во Fortune 500 компании, во прекрасните барови на Вол Стрит и во салите на деловните школи низ целата земја, има постојана дебата за „што е следно?“ за американската инфлација во изминатата година.
Во последните месеци, А растечки хор економистите и деловните лидери тврдат дека на злото со високите потрошувачки цени му се ближи крајот. Но, а посебна група на слично искусни економски умови верува дека историјата покажува дека инфлацијата нема така лесно да се скроти.
Аргументите изнесени од професорот од Вартон, Џереми Сигел и менаџерот на хеџ-фондовите милијардер, Бил Акман, во текот на изминатата недела се пример за овие спротивставени идеи.
Сигел во понеделникот рече дека верува дека шесте зголемувања на каматните стапки на ФЕД оваа година веќе ја намалија инфлацијата, а податоците сè уште не го покажуваат тоа.
„Мислам дека во основа 90% од нашата инфлација исчезна“, тој изјави за CNBC, покажувајќи на забавување на пазарот на домување како доказ.
Но, Бил Акман, основачот и извршен директор на Першинг Сквер Капитал, само минатата недела рече дека верува оти инфлацијата е далеку од контрола.
„Мислиме дека инфлацијата ќе биде структурно повисока во иднина отколку што беше историски“, рече тој на Повик за заработка од 17 ноември со инвеститорите, тврдејќи дека трендовите како деглобализација и чиста енергија транзицијата ќе доведе до постојано зголемување на трошоците.
Акман и Сигел се двајца тешки тегови во дебатата за инфлација со високи влогови, а кој ќе се покаже дека е во право може да одреди сè, од вредноста на вашите 401(k) до колку плаќате за вашата хипотека. Еве еден поглед во нивните аргументи.
Структурна инфлација и ризик на капиталот на Акман
Инфлацијата, мерена преку индексот на потрошувачките цени (CPI), порасна 7.7% од пред една година во октомври. Иако тоа е многу под 9.1% врв гледано во јуни, тоа е далеку од целната стапка на ФЕД од 2%.
Многу јастреби економисти и деловните лидери тврдат дека дури и по агресивното зголемување на каматните стапки оваа година, ФЕД има многу работа да направи за да ја стави инфлацијата навистина под контрола. И Бил Акман верува во нив можеби нема да може да достигне 2% воопшто.
„Не веруваме дека е веројатно дека Федералните резерви ќе можат да ја вратат инфлацијата на еден вид конзистентно ниво од 2 отсто“, им рече тој на инвеститорите минатата недела.
Хеџ-финансерот продолжи да објасни дека има долгорочни структурни промени во глобалната економија како што се зголемувањето на платите, транзицијата на чиста енергија и деглобализацијата што ќе ги зголеми трошоците на компаниите и ќе ја одржи инфлацијата покачена во наредните години.
Конкретно, Акман го аргументираше тоа на-шоринг— преместувањето на претходно странските деловни операции назад во САД — би можело да ги подигне трошоците за труд и материјали за американските компании и зголемување на инфлацијата.
„Ќе мораме на крајот да прифатиме повисоко ниво на инфлација што има врска со деглобализацијата“, рече тој. „Ние многу веруваме во тезата дека многу повеќе бизнис ќе се приближат до дома и дека е поскапо да се прави бизнис овде“.
Поради овие долгорочни структурни промени кои ќе ја влошат инфлацијата, Акман верува дека ФЕД ќе мора да се држи до оружјето со зголемувањето на каматните стапки. Но, тој објасни дека овие растечки стапки ќе служат само за зголемување на долгорочните каматни стапки на обврзниците, што е „ризик за акциите“.
Дефлација на засолништето на Сигел и зголемени залихи
Зигел и повеќе жестоки економисти како него тврдат дека најлошото од инфлацијата веќе е завршено.
Тие укажуваат на фактот дека цени на засолништата сочинуваат приближно една третина од CPI, една од најчестите мерки за инфлација, и имајте на ум дека пазарот на домување веќе забавува.
Има сега 28 некогашни жешки пазари на станови каде цените на домовите се намалени за 5% или повеќе од пред една година и барањата за купување хипотека се намалени за 41% во текот на истиот период.
Сигел вели дека Банката на федерални резерви го игнорирала болниот пазар на станови затоа што ги разгледува застарените податоци за ИПК, кои ги мерат промените во цените на засолништата со задоцнување.
„Мојата поента е дека домувањето е намалено, но начинот на кој владата го пресметува е толку заостанат што ќе продолжи да покажува зголемувања“, објасни тој.
Професорот од Вартон тврди дека новите податоци во текот на следните месеци, вклучувајќи го и Индекс на цени на домот Case-Shiller, ќе почне правилно да ја илустрира дефлацијата што доаѓа од пазарот на домување, што ќе ја натера ФЕД да ги паузира своите зголемувања на каматните стапки.
„Предолго беше потребно за ФЕД да го добие, а тие сè уште не го добија тоа што инфлацијата во основа е завршена, но ќе го направат, и мислам дека ќе ја добијат можеби многу доцна оваа година или почетокот на следната година. " тој рече. „И мислам дека штом ќе го добијат, ќе видите големо зголемување на цените на капиталот“.
Сигел верува дека кога ФЕД ќе препознае дека инфлацијата бледне и ќе одлучи да ги паузира зголемувањата на каматните стапки или дури и да ги намали стапките, тоа ќе предизвика раст од 15% до 20% во S&P 500.
Оваа приказна првично беше прикажана на Fortune.com
Повеќе од Fortune:
Американската средна класа е на крајот на една ера
5-те најчести грешки што ги прават добитниците на лотаријата
Болен од нова варијанта на Омикрон? Бидете подготвени за овој симптом
Извор: https://finance.yahoo.com/news/wharton-professor-jeremy-siegel-says-204143788.html