Што значи долгорочна слаба фунта за економијата на ОК

ЛОНДОН - На Британска фунтана девизниот курс во однос на американски долар беше на возење на ролеркостер во последните месеци.

По една година на постојан пад, таа падна на ан сите времиња под 1.10 долари по неславната влада на ОК „мини буџет“ кон крајот на септември. Потоа закрепна на 1.16 долари откако земјата го замени својот финансирање на премиер министри кон крајот на октомври; и потона на 1.11 долари по Банката на Англија ги минимизираше очекувањата за зголемување на каматите и предупреди дека ОК веќе ја започна својата најдолга рецесија досега на 3 ноември.

Неодамнешните највисоки и падови се одиграа во опсег со кој стерлингот не се тргуваше во однос на зелената банкнота од 1984 година. Во средината на 2007 година, во пропаст на финансиската криза, беше можно да се добијат два долари за фунта. Во април 2015 година, сè уште вредеше 1.5 долари; и на почетокот на 2022 година, 1.3 долари.

Речиси сите валути се намалија во однос доларот оваа година и депрецијацијата на стерлингот во однос на euro не беше толку тежок со оглед на самите предизвици на Европската унија со економското забавување и снабдувањето со енергија.

Но, еврото е сè уште многу посилно отколку што беше во однос на фунтата во 1990-тите и во поголемиот дел од 2000-тите; и глобалното значење на фунтата испари од деновите кога беше светската резервна валута во почетокот на 20 век.

Историски послабата фунта на среднорочна до долгорочна основа има различни влијанија врз ОК пошироко, рекоа економистите за CNBC.

Најосновното е дека увозот поскапува, а извозот теоретски поконкурентен.

„Проблемот е што ОК е многу зависна од увозот, речиси две третини од храната се увезуваат, така што десет отсто пад на реалниот ефективен девизен курс навистина брзо се претвора во повисоки цени на храната“, рече Марк Блит, професор по економија и јавни работи. на Универзитетот Браун.

„Велика Британија е економија со ниски плати. Тоа ќе боли“.

Ричард Портес, професор по економија на Лондонската бизнис школа, исто така, ја истакна зависноста на ОК на надворешната трговија, што значи „значително“ влијание врз цените од послабата валута, иако тој рече дека сè уште нема докази за значителен ефект врз побарувачката во ОК за странски стоки - но немаше ниту за извоз, кој теоретски станува поконкурентен.

Тој, исто така, истакна дека амортизацијата на валутата има ефект на ниво на цените наместо да биде инфлаторна.

„Тоа е еднократен ефект. Тоа не мора да ни дава инфлација во однос на континуиран пораст на нивото на цените“, рече тој. „Ако тоа придонесува за спирала на цените на платите, тогаш тоа е инфлаторно, и тоа е она за што сите сме загрижени сега. Не знаеме што да ги видиме овие зголемувања на цените кои дојдоа делумно поради Украина и така натаму, не сакаме да видиме покачувања на платите што ќе предизвикаат раст и спирала на цените“.

Депрецијацијата на стерлингот е долгорочен тренд, бидејќи беше дозволено слободно да лебди во 1971 година, рече тој, за CNBC: „Мислам дека е разумно да се очекува тоа да продолжи. И тоа е делумно затоа што продуктивноста, а со тоа и конкурентноста не беа многу добри во однос на нашите трговски партнери. Значи, тоа е долгорочната ситуација“.

Дефицитот на тековната сметка на ОК (што е местото каде што земјата увезува повеќе стоки и услуги отколку што извезува, и изнесува 32.5 милијарди фунти за Британија) се финансира со прилив на капитал, истакна тој. Поранешниот гувернер на Банката на Англија Марк Карни има рече ОК е зависна од „љубезноста на странците“. Но, Портес рече дека „не е нивната љубезност, туку тие сакаат да инвестираат затоа што ги сметаат нивните проекции и можни приноси, инвеститорите сметаат дека средствата во Велика Британија се доволно привлечни за да донесат капитал“.

„Доколку го сметаат за помалку привлечно, средствата во Обединетото Кралство би паднале во вредност за да ги поттикнат луѓето да инвестираат повеќе, па девизниот курс дополнително ќе падне. Тоа зависи од довербата во британската економија, фискалната политика и сите тие работи“.

Но, рече Портес, послабата фунта сама по себе не е проблем за фискалното планирање што владата го прави во моментов, со долгоочекуваниот буџет до 17 ноември.

„Доколку голем дел од нашите долгови беа деноминирани во странски валути би, но не е. Нашиот јавен долг е речиси целосно деноминиран во стерлинг. И така, за разлика од некои земји, ние не сметаме дека тоа е проблем. Мислам дека амортизацијата што ја видовме или што е веројатно во следните неколку години нема да направи голема разлика во фискалните позиции“.

Според Блит, освен болката што ја претрпеа домаќинствата, повисоките цени предизвикани од послабата валута ќе имаат подлабоки и подолготрајни ефекти.

„Велика Британија е економија заснована на голема потрошувачка и таквата промена е еквивалентна на данок на потрошувачка. Тоа значи помалку гориво во економскиот мотор. ОК веќе има низок раст и уште помал раст на продуктивноста“.

Потенцијалната нагорна линија на извозот беше негирана со Брегзит, рече тој, посочувајќи дека економијата на Обединетото Кралство се намалила од 90 отсто на 70 отсто од големината на германската од гласањето во 2016 година.

„Значи, што значи ова долгорочно? Тоа значи дека стариот модел на раст во ОК е мртов“, продолжи Блит.

„Финансирањето на вашата потрошувачка од туѓи заштеди (увоз на капитал) и замената на прескапите куќи имаше рок на траење. Поминато е. Комбинацијата од структурен пад на девизниот курс плус позитивна инфлација става крај.

Апелот за евтините британски средства се одржа само ако тие требаше да бидат ревалоризирани, рече тој, и „GBP не е УСД. Период."

Прилагодувањето на оваа нова реалност ќе биде болно, но неопходно долгорочно, смета Блит.

„Велика Британија која не зависи од поголемиот Лондон кој генерира 34% од БДП, со трансфери од север и запад, е подобра ОК. Ќе треба само време, имагинација и инвестиции за да се стигне до таму“.